El oro parece estar perdiendo fuerza; por algo lo llamo especulación dudosa. Cuando un activo se recalienta tanto mientras la liquidez macroeconómica no aumenta al mismo ritmo, normalmente estás cerca de un techo local o a punto de ver una corrección brutal. La estructura gráfica del oro muestra un movimiento parabólico que se ha extendido más allá de las zonas de soporte sostenibles, y estamos en un período en el que los ciclos históricos sugieren agotamiento, no continuidad.

Desde la perspectiva de los ciclos, el oro suele alcanzar su máximo cuando los tipos reales empiezan a cambiar de rumbo o cuando el mercado descuenta demasiado pronto la narrativa de un giro de la Fed. Ahora estamos en esa zona: el mercado se adelanta a unos recortes que quizá no lleguen tan rápido ni sean tan profundos como se espera. Los modelos de liquidez tampoco están gritando «compren metales»; si acaso, están señalando una rotación de vuelta hacia activos de riesgo o efectivo.

Desde el punto de vista astrológico, estamos entrando en una ventana temporal en la que los aspectos entre Júpiter y Saturno suelen marcar reversiones en los activos tangibles. No es una garantía, pero coincide con lo que indican el gráfico y los ciclos. Cuando las tres perspectivas apuntan a la cautela, les presto atención.

A los fanáticos del oro quizá no les guste esto, pero la especulación dudosa es la conclusión correcta. Si estás largo en este momento, ajusta los stops. Si estás esperando para entrar, espera a que se produzca una corrección adecuada y se forme un mínimo más alto. No persigas movimientos parabólicos: siempre terminan igual.