La capitalización realizada valora cada bitcoin al precio al que se movió por última vez en la cadena. En la práctica, mide la base de costo agregada de la red, es decir, el capital realmente almacenado en Bitcoin.
Un aumento de la capitalización realizada significa que las monedas cambian de manos a precios más altos a medida que entra capital nuevo. Una caída significa que se venden con pérdidas a medida que sale capital.
La historia ofrece una referencia clara. En 2022, la capitalización realizada cayó junto con la capitulación del mercado bajista. En 2023, volvió a subir, marcando la etapa inicial del siguiente ciclo alcista.
Tras el pico de finales de 2025, la capitalización realizada retrocedió durante varios meses. Ahora ha vuelto a subir, pasando de 1,057 billones de dólares a 1,088 billones, un aumento de unos 31.000 millones (+2,9%). En el mismo período, el precio subió de 69.000 a 80.000 dólares (+16%).
El precio ha avanzado más rápido que el crecimiento de la base de costo de la red. Esto sugiere que el repunte se ha debido más a la reticencia de los holders a vender que a la entrada de grandes cantidades de capital nuevo.
Una capitalización realizada en aumento no garantiza precios más altos. También estaba subiendo cerca del máximo de 2025, cuando los holders a largo plazo distribuían monedas con ganancias entre nuevos compradores.
Hay dos cosas que conviene observar:
1. Si la capitalización realizada sigue expandiéndose en lugar de estancarse.
2. Si el precio puede mantener sus ganancias a medida que aumentan las entradas de capital.
Si ambas condiciones se mantienen, este nuevo repunte podría marcar el inicio de una estructura de mercado más saludable, como ocurrió en 2023.
Escrito por Crypto Mommy