Morgan Stanley señala a CATL: los ingresos del tercer trimestre se dispararon un 59% interanual, pero la rentabilidad se vio lastrada por las «fluctuaciones de la composición»
Los ingresos de CATL crecieron un 59% interanual en el tercer trimestre, con un sólido desempeño tanto en volumen de envíos como en cuota de mercado mundial. Sin embargo, los cambios en la composición de los productos superaron las expectativas y provocaron una sobreestimación de la rentabilidad. Según los cálculos de Morgan Stanley, el beneficio neto por unidad cayó unos 29 yuanes/Wh respecto al trimestre anterior, principalmente debido a las pérdidas por inventarios de litio y por tipo de cambio, la reducción de las devoluciones del impuesto al consumo y del IVA, los descuentos a clientes y los ajustes en la estructura de productos, entre otros factores. No obstante, al excluir las partidas extraordinarias o reversibles, el beneficio neto por unidad del tercer trimestre se mantuvo bastante sólido.
La entidad rebajó un 6% su previsión de beneficio neto para 2024, hasta los 89.400 millones de yuanes, y recortó sus estimaciones para 2027 y 2028 un 7% y un 10%, respectivamente. Pese a ello, Morgan Stanley mantiene una visión optimista sobre las perspectivas a largo plazo: con excepción de Estados Unidos, el mercado potencial mundial de electrificación podría duplicarse en los próximos cinco años; la comercialización de las baterías de sodio ya está en marcha, y la alianza de intercambio de baterías avanza satisfactoriamente. Sin embargo, a corto plazo, prevé que las acciones H de CATL sigan mostrando volatilidad durante los próximos tres meses y que la prima entre las acciones H y A continúe reduciéndose.
Por ello, Morgan Stanley rebajó la calificación de las acciones H de CATL de «sobreponderar» a «igual que el mercado» y recortó un 44,7% el precio objetivo, de 705 a 390 dólares de Hong Kong. Para las acciones A, redujo el precio objetivo un 33%, de 500 a 335 yuanes, y las retiró de su lista de valores preferidos, aunque mantuvo sin cambios la recomendación de «sobreponderar».
Los ingresos de CATL crecieron un 59% interanual en el tercer trimestre, con un sólido desempeño tanto en volumen de envíos como en cuota de mercado mundial. Sin embargo, los cambios en la composición de los productos superaron las expectativas y provocaron una sobreestimación de la rentabilidad. Según los cálculos de Morgan Stanley, el beneficio neto por unidad cayó unos 29 yuanes/Wh respecto al trimestre anterior, principalmente debido a las pérdidas por inventarios de litio y por tipo de cambio, la reducción de las devoluciones del impuesto al consumo y del IVA, los descuentos a clientes y los ajustes en la estructura de productos, entre otros factores. No obstante, al excluir las partidas extraordinarias o reversibles, el beneficio neto por unidad del tercer trimestre se mantuvo bastante sólido.
La entidad rebajó un 6% su previsión de beneficio neto para 2024, hasta los 89.400 millones de yuanes, y recortó sus estimaciones para 2027 y 2028 un 7% y un 10%, respectivamente. Pese a ello, Morgan Stanley mantiene una visión optimista sobre las perspectivas a largo plazo: con excepción de Estados Unidos, el mercado potencial mundial de electrificación podría duplicarse en los próximos cinco años; la comercialización de las baterías de sodio ya está en marcha, y la alianza de intercambio de baterías avanza satisfactoriamente. Sin embargo, a corto plazo, prevé que las acciones H de CATL sigan mostrando volatilidad durante los próximos tres meses y que la prima entre las acciones H y A continúe reduciéndose.
Por ello, Morgan Stanley rebajó la calificación de las acciones H de CATL de «sobreponderar» a «igual que el mercado» y recortó un 44,7% el precio objetivo, de 705 a 390 dólares de Hong Kong. Para las acciones A, redujo el precio objetivo un 33%, de 500 a 335 yuanes, y las retiró de su lista de valores preferidos, aunque mantuvo sin cambios la recomendación de «sobreponderar».