El mercado nativo de Bitcoin propuesto por Babylon Labs en Aave V4 busca incorporar BTC real como garantía en DeFi, pero las liquidaciones siguen dependiendo en gran medida de los mecanismos de Wrapped Bitcoin (WBTC).
Según una evaluación de riesgos de LlamaRisk, las liquidaciones de la integración propuesta se basan en tres reglas de pago principales: reembolso de la deuda, tarifas de solicitud y compensación del excedente del prestatario. Aunque la «ruta directa» de Babylon permite a los keepers autorizados eludir las restricciones de financiación del fondo central de liquidez de Aave al canjear directamente la garantía en Bitcoin, no elimina por completo la dependencia de los tokens.
Si la deuda de un prestatario está denominada en WBTC, el keeper aún debe aportar WBTC para saldarla. Además, cualquier tarifa de liquidación de la solicitud o pago de compensación por equidad adeudado al prestatario también está denominado en WBTC. Esto crea una vulnerabilidad: si las transferencias de tokens WBTC fallan o la liquidez se estanca, las liquidaciones en el mercado nativo de préstamos de Bitcoin podrían congelarse a pesar de eludir el fondo común principal del protocolo. Además, las auditorías de los contratos confirman que la integración está desplegada actualmente solo en la red de prueba Sepolia y aún no se ha lanzado en la red principal de Ethereum.
Esta dinámica pone de relieve que, aunque los protocolos pueden desvincular las garantías de los tokens envueltos, los riesgos de liquidación subyacentes suelen persistir por medio del enrutamiento de la deuda y los mecanismos de comisiones.
¿Crees que depender de activos envueltos para los mecanismos de liquidación socava el objetivo de los préstamos verdaderamente nativos de Bitcoin?
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Si la deuda de un prestatario está denominada en WBTC, el keeper aún debe aportar WBTC para saldarla. Además, cualquier tarifa de liquidación de la solicitud o pago de compensación por equidad adeudado al prestatario también está denominado en WBTC. Esto crea una vulnerabilidad: si las transferencias de tokens WBTC fallan o la liquidez se estanca, las liquidaciones en el mercado nativo de préstamos de Bitcoin podrían congelarse a pesar de eludir el fondo común principal del protocolo. Además, las auditorías de los contratos confirman que la integración está desplegada actualmente solo en la red de prueba Sepolia y aún no se ha lanzado en la red principal de Ethereum.
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