El mercado de Brasil acaba de perder 200.000 millones de dólares y cayó un 30 % tras las elecciones presidenciales.
Pero aquí viene lo extraño: su índice de volatilidad cayó un 40 %.
Normalmente, cuando los mercados se desploman, la volatilidad se dispara. La gente entra en pánico, aumenta la demanda de cobertura y los precios de las opciones se disparan.
Pero la volatilidad en Brasil se desploma mientras el mercado se desangra.
Esto indica que algo inusual está ocurriendo entre bastidores. Puede que:
• La caída se hubiera previsto y ya estuviera reflejada en el precio de las opciones
• La volatilidad implícita estuviera artificialmente inflada antes de las elecciones
• La liquidez se hubiera evaporado hasta tal punto que las medidas de volatilidad dejaran de funcionar
• Las coberturas se estén deshaciendo más rápido de lo que aumenta el temor
Sea cual sea la razón, cuando la volatilidad cae durante una ola de ventas, normalmente significa que el movimiento es ordenado, no fruto del pánico. Es probable que las instituciones se posicionaran con antelación.
Este es un ejemplo de manual de por qué no basta con fijarse en la evolución de los precios. Hay que observar cómo se mueve el mercado, no solo hacia dónde se dirige.
Pero aquí viene lo extraño: su índice de volatilidad cayó un 40 %.
Normalmente, cuando los mercados se desploman, la volatilidad se dispara. La gente entra en pánico, aumenta la demanda de cobertura y los precios de las opciones se disparan.
Pero la volatilidad en Brasil se desploma mientras el mercado se desangra.
Esto indica que algo inusual está ocurriendo entre bastidores. Puede que:
• La caída se hubiera previsto y ya estuviera reflejada en el precio de las opciones
• La volatilidad implícita estuviera artificialmente inflada antes de las elecciones
• La liquidez se hubiera evaporado hasta tal punto que las medidas de volatilidad dejaran de funcionar
• Las coberturas se estén deshaciendo más rápido de lo que aumenta el temor
Sea cual sea la razón, cuando la volatilidad cae durante una ola de ventas, normalmente significa que el movimiento es ordenado, no fruto del pánico. Es probable que las instituciones se posicionaran con antelación.
Este es un ejemplo de manual de por qué no basta con fijarse en la evolución de los precios. Hay que observar cómo se mueve el mercado, no solo hacia dónde se dirige.
