En su día, Sun Yuchen pagó 4,56 millones de dólares en una subasta por un almuerzo con Warren Buffett. Sentados a la mesa ante un bistec, le hizo una sugerencia en persona al legendario inversor: «¿Por qué no compras Tesla?»
Por entonces, Musk estaba agobiado por el «infierno de la producción» y hasta había dicho que quería sacar Tesla de la bolsa.
En aquel entonces, la valoración de Tesla aún no se había disparado y sus finanzas estaban al límite; necesitaba urgentemente el respaldo de una figura de peso. Si el legendario inversor hubiera aceptado la propuesta, el panorama mundial de las nuevas energías e incluso la historia empresarial podrían haber sido distintos.
Pero Buffett la rechazó en el acto.
La razón que dio el anciano fue brillante: si podía imaginarse viendo en la portada del periódico, una mañana cualquiera, a la empresa en la que había invertido, jamás invertiría en ella. Nunca toca empresas disruptivas que puedan dar sorpresas en cualquier momento.
Esta frase revela de golpe la diferencia fundamental entre tres especies de capital.
En el diccionario de Sun Yuchen, la portada significa tráfico gratuito, apalancamiento y la moneda definitiva para monetizar la atención. Para el jefe Sun, un negocio que no aparezca en portada es prácticamente una vida desperdiciada.
En el diccionario de Musk, la portada es parte de la rutina. Hoy, Starship despega; mañana, un tuit a altas horas de la noche desata una tormenta regulatoria; pasado mañana, la producción no alcanza los objetivos y va a dormir al suelo de la fábrica. El propio Musk es un campo gravitatorio colosal que genera ondas sísmicas.
Pero en el diccionario de Buffett, la portada suele significar desastre, incertidumbre y prima de riesgo.
¿Qué busca Buffett? Una previsibilidad extrema y un interés compuesto aburrido, pero sólido, a lo largo de muchos años.
Le gustan Coca-Cola, See's Candies y GEICO. La lógica de estas empresas es muy sencilla: aunque el viejo gurú de las inversiones durmiera veinte años seguidos, al despertar seguiría habiendo miles de millones de personas en todo el mundo que beben Coca-Cola y contratan seguros de automóvil. Son tranquilas como un pozo y jamás te sorprenderán una mañana cualquiera con una noticia de portada sobre una quiebra o una investigación.
Tesla, la empresa de Musk, en cambio, es en esencia una pionera que combina delirios de ingeniería con una volatilidad extrema. En el marco de inversión en valor de Buffett, la relación riesgo-rentabilidad de cualquier modelo de negocio que dependa de la actuación de un genio y de apuestas de alto riesgo es incontrolable. Para los inversores de valor de la vieja escuela, la palabra «sorpresa» suele traducirse como «susto».
La historia que vino después todos la conocen. La capitalización bursátil de Tesla se disparó hasta superar el billón de dólares y Musk se convirtió en la persona más rica del mundo. Si nos fijamos únicamente en la rentabilidad sobre el papel, Buffett sí que se perdió una oportunidad de enriquecerse de forma espectacular.
Más adelante, el viejo gurú de las inversiones concentró su apuesta en Apple. Al comprar Apple, Buffett no apostaba por su capacidad de revolucionar la tecnología, sino por cómo había convertido el iPhone en un órgano electrónico de la vida moderna, creando un monopolio de consumo muy arraigado y una sólida fortaleza de flujo de caja. Apple se convirtió en la Coca-Cola tecnológica que no aparece en portadas alarmantes.
Lo más divertido de aquella comida es que un joven inversor que se movía con soltura en las turbulentas aguas de la industria cripto intentara, junto a un bistec de Omaha, convencer a un magnate tradicional del capital, nonagenario y amante de la máxima tranquilidad, para que comprara barato las acciones de un genio de la ingeniería que se preparaba para conquistar Marte.
Y ahí reside también el mayor encanto de los mercados de capitales: algunos cambian el mundo creando portadas que sacuden los cimientos; otros se llenan los bolsillos captando la atención que generan esas portadas; y los más longevos se sientan en una mecedora, bebiendo Coca-Cola y manteniéndose lo más lejos posible de todas ellas.
No se trata solo de una diferencia en los gustos de inversión, sino también de distintas apuestas sobre la esencia de los negocios y la incertidumbre de la naturaleza humana. $TRX
