El fin de semana vi una pregunta en Jin10:
¿Por qué esta vez el oro no está actuando como refugio y, en cambio, todos se apresuran a comprar bonos del Tesoro de EE. UU.?
Se la planteé a GPT en su modo de razonamiento más avanzado para analizarla a fondo.
También quiero compartir la respuesta con todos:
"Todos se apresuran a comprar bonos del Tesoro de EE. UU., pero el oro ha caído. ¿Qué es lo que realmente teme el mercado?
Últimamente se ha producido un fenómeno inusual en el mercado:
El precio del petróleo sube, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar retroceden a la vez; ni siquiera el oro ha logrado atraer los fondos que buscan refugio.
En mi opinión, el mercado está pasando gradualmente de preocuparse por la inflación a preocuparse por el crecimiento económico.
Detrás de esto hay tres factores:
① Suben los bonos del Tesoro de EE. UU.: las instituciones empiezan a preocuparse por las valoraciones de la bolsa estadounidense y por la desaceleración económica, y trasladan sus fondos a los bonos del Tesoro de EE. UU., que ofrecen intereses y liquidez, para buscar refugio.
② Cae el oro: la presión sobre la bolsa lleva a algunos inversores a reducir su apalancamiento y a vender oro para obtener liquidez; al mismo tiempo, los tipos de interés reales siguen altos, lo que reduce el atractivo del oro.
③ Sube el precio del petróleo: a corto plazo, impulsa la inflación; a largo plazo, podría lastrar el consumo y los beneficios empresariales. A la Reserva Federal le resulta difícil bajar los tipos de interés y, al mismo tiempo, debe hacer frente al riesgo de desaceleración económica.
Esa es la mayor contradicción del mercado actual: la inflación sigue sin resolverse y el crecimiento empieza a verse presionado.
A corto plazo, mantengo una postura cautelosa respecto al oro; a medio y largo plazo, sigo siendo optimista, pero necesito que bajen los tipos de interés reales y que vuelvan a entrar fondos para confirmarlo.
Hay otra pregunta que merece aún más reflexión:
Hoy, las instituciones compran bonos del Tesoro de EE. UU. para protegerse de los riesgos económicos.
Pero si en el futuro los riesgos provienen de las propias finanzas públicas de Estados Unidos y de la confianza en el dólar, ¿hacia dónde deberían dirigirse los fondos para ponerse a salvo?
En mi opinión, la próxima gran oportunidad del oro podría no estar en la guerra, sino en una nueva valoración global de la confianza en el dólar."
$XAU
¿Por qué esta vez el oro no está actuando como refugio y, en cambio, todos se apresuran a comprar bonos del Tesoro de EE. UU.?
Se la planteé a GPT en su modo de razonamiento más avanzado para analizarla a fondo.
También quiero compartir la respuesta con todos:
"Todos se apresuran a comprar bonos del Tesoro de EE. UU., pero el oro ha caído. ¿Qué es lo que realmente teme el mercado?
Últimamente se ha producido un fenómeno inusual en el mercado:
El precio del petróleo sube, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar retroceden a la vez; ni siquiera el oro ha logrado atraer los fondos que buscan refugio.
En mi opinión, el mercado está pasando gradualmente de preocuparse por la inflación a preocuparse por el crecimiento económico.
Detrás de esto hay tres factores:
① Suben los bonos del Tesoro de EE. UU.: las instituciones empiezan a preocuparse por las valoraciones de la bolsa estadounidense y por la desaceleración económica, y trasladan sus fondos a los bonos del Tesoro de EE. UU., que ofrecen intereses y liquidez, para buscar refugio.
② Cae el oro: la presión sobre la bolsa lleva a algunos inversores a reducir su apalancamiento y a vender oro para obtener liquidez; al mismo tiempo, los tipos de interés reales siguen altos, lo que reduce el atractivo del oro.
③ Sube el precio del petróleo: a corto plazo, impulsa la inflación; a largo plazo, podría lastrar el consumo y los beneficios empresariales. A la Reserva Federal le resulta difícil bajar los tipos de interés y, al mismo tiempo, debe hacer frente al riesgo de desaceleración económica.
Esa es la mayor contradicción del mercado actual: la inflación sigue sin resolverse y el crecimiento empieza a verse presionado.
A corto plazo, mantengo una postura cautelosa respecto al oro; a medio y largo plazo, sigo siendo optimista, pero necesito que bajen los tipos de interés reales y que vuelvan a entrar fondos para confirmarlo.
Hay otra pregunta que merece aún más reflexión:
Hoy, las instituciones compran bonos del Tesoro de EE. UU. para protegerse de los riesgos económicos.
Pero si en el futuro los riesgos provienen de las propias finanzas públicas de Estados Unidos y de la confianza en el dólar, ¿hacia dónde deberían dirigirse los fondos para ponerse a salvo?
En mi opinión, la próxima gran oportunidad del oro podría no estar en la guerra, sino en una nueva valoración global de la confianza en el dólar."
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