Veamos si las acciones de memoria pueden estabilizarse antes que las de semiconductores y de IA de EE. UU.
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老腊肉-kevin
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#美国下周将公布q3gdp和9月pce ¿Por qué la lógica de esta caída es distinta para las memorias surcoreanas y la IA de las bolsas estadounidenses?
Así es: las expectativas sobre la IA en las bolsas estadounidenses, por supuesto, afectan la valoración de las memorias surcoreanas; toda la cadena industrial está conectada. Pero en esta caída, lo que se está castigando es distinto.
La caída de la IA en las bolsas estadounidenses, provocada por Meta, está castigando la lógica de financiación y el exceso de posiciones.
Los gigantes se endeudan en masa para captar fondos, los diferenciales de los bonos CCC se disparan a máximos de más de una década y los fondos de cobertura se ven atrapados en una oleada de desapalancamiento.
¿Y qué pasa con las memorias surcoreanas? El viernes, SK Hynix subió un 4,42% contra la tendencia, gracias a una decisión propia de la empresa: antes de la apertura, anunció que suspendía la salida a bolsa de Solidigm en EE.UU. El mercado lo interpretó como: «La dirección pone primero el valor para los accionistas y no tiene prisa por captar dinero». Samsung también pasó a terreno positivo. El KOSPI abrió con una caída del 4%, pero logró recuperarse; las instituciones nacionales compraron en términos netos, mientras que los inversores extranjeros vendieron.
¿En qué se diferencian? En las bolsas estadounidenses, la pregunta es: «Si pides prestado tanto dinero, ¿cuándo vas a recuperarlo?». En las memorias surcoreanas, a corto plazo, la historia es más acotada: «La disciplina de capital de la propia empresa es bastante buena».
Citi sigue diciendo que el beneficio operativo de SK Hynix en el tercer trimestre superará las previsiones en un 8% y que la escasez de suministro se prolongará hasta 2028. Los fundamentos no se han derrumbado; lo que se ha desplomado es el ánimo del mercado y el posicionamiento.
Pero no malinterpretes esto.
A medio y largo plazo, si los fabricantes de servicios en la nube de EE.UU. recortan el capex por el alto coste de financiación, los pedidos de HBM serán los primeros en sufrir. Las memorias surcoreanas están en la primera línea de la cadena de IA, así que no podrán escapar.
Lo que ocurre es que los tiempos no coinciden: primero, las bolsas estadounidenses castigan la financiación y las valoraciones; a corto plazo, las acciones surcoreanas cuentan con cierto colchón gracias a factores propios de las empresas. Si vas a operar, espera a que se estabilicen los diferenciales de crédito antes de entrar en la IA estadounidense, y a que aparezcan señales claras de revisiones a la baja en los pedidos de HBM antes de salir de las acciones de memoria surcoreanas. $KORU $SKHY $CXMT #股票财报季
Así es: las expectativas sobre la IA en las bolsas estadounidenses, por supuesto, afectan la valoración de las memorias surcoreanas; toda la cadena industrial está conectada. Pero en esta caída, lo que se está castigando es distinto.
La caída de la IA en las bolsas estadounidenses, provocada por Meta, está castigando la lógica de financiación y el exceso de posiciones.
Los gigantes se endeudan en masa para captar fondos, los diferenciales de los bonos CCC se disparan a máximos de más de una década y los fondos de cobertura se ven atrapados en una oleada de desapalancamiento.
¿Y qué pasa con las memorias surcoreanas? El viernes, SK Hynix subió un 4,42% contra la tendencia, gracias a una decisión propia de la empresa: antes de la apertura, anunció que suspendía la salida a bolsa de Solidigm en EE.UU. El mercado lo interpretó como: «La dirección pone primero el valor para los accionistas y no tiene prisa por captar dinero». Samsung también pasó a terreno positivo. El KOSPI abrió con una caída del 4%, pero logró recuperarse; las instituciones nacionales compraron en términos netos, mientras que los inversores extranjeros vendieron.
¿En qué se diferencian? En las bolsas estadounidenses, la pregunta es: «Si pides prestado tanto dinero, ¿cuándo vas a recuperarlo?». En las memorias surcoreanas, a corto plazo, la historia es más acotada: «La disciplina de capital de la propia empresa es bastante buena».
Citi sigue diciendo que el beneficio operativo de SK Hynix en el tercer trimestre superará las previsiones en un 8% y que la escasez de suministro se prolongará hasta 2028. Los fundamentos no se han derrumbado; lo que se ha desplomado es el ánimo del mercado y el posicionamiento.
Pero no malinterpretes esto.
A medio y largo plazo, si los fabricantes de servicios en la nube de EE.UU. recortan el capex por el alto coste de financiación, los pedidos de HBM serán los primeros en sufrir. Las memorias surcoreanas están en la primera línea de la cadena de IA, así que no podrán escapar.
Lo que ocurre es que los tiempos no coinciden: primero, las bolsas estadounidenses castigan la financiación y las valoraciones; a corto plazo, las acciones surcoreanas cuentan con cierto colchón gracias a factores propios de las empresas. Si vas a operar, espera a que se estabilicen los diferenciales de crédito antes de entrar en la IA estadounidense, y a que aparezcan señales claras de revisiones a la baja en los pedidos de HBM antes de salir de las acciones de memoria surcoreanas. $KORU $SKHY $CXMT #股票财报季
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