El precio de Ethereum ha corregido alrededor de un 15 % en las últimas tres semanas y su capitalización de mercado se ha reducido en unos 54.000 millones de dólares; los derivados también se han enfriado. Según datos del analista Darkfost citados por PANews, el interés abierto de ETH en Binance cayó 1.300 millones de dólares en un mes, casi un 20 %, hasta los 5.700 millones. En el conjunto del mercado, el interés abierto de ETH descendió a 11.500 millones. Mi valoración es que vale la pena prestar atención a esta liquidación de posiciones apalancadas, pero por sí sola no significa que el precio haya tocado fondo.
Veamos primero los factores. Darkfost atribuye el desapalancamiento a tres causas: la caída del precio, las liquidaciones en cadena y el cierre voluntario de posiciones por parte de los operadores para reducir riesgos. Son fenómenos distintos: las liquidaciones en cadena implican ventas forzosas; la reducción voluntaria del riesgo consiste en que los operadores retiran su exposición; y la caída del precio, a su vez, reduce el margen disponible. Todos conducen al mismo resultado —una contracción del interés abierto—, pero sus causas son diferentes y también lo son sus implicaciones posteriores. El material disponible no especifica la proporción de cada factor, por lo que no es posible determinar cuál predominó. Esa es la principal evidencia que falta por aportar.
A partir de esto, se puede inferir que el efecto directo del desapalancamiento es reducir el combustible para las ventas forzosas: al disminuir las posiciones apalancadas, se acorta la cadena de liquidaciones y baja la presión que lleva al mercado a caer más rápido por los cierres forzosos. Pero hay que tener en cuenta que esto solo significa que «disminuye la presión vendedora», no que «aumentan las compras». La caída del interés abierto indica que parte del capital ha salido del mercado o ha reducido su exposición; no constituye una nueva fuente de demanda. Interpretar el desapalancamiento directamente como una señal de formación de suelo es confundir «la caída se ha moderado» con «el precio va a subir».
También conviene ser prudentes con la comparación con julio. El material señala que entonces Ethereum atravesó una contracción más pronunciada del interés abierto, tras la cual se estabilizó y repuntó, con una subida superior al 32 % y un precio que llegó a superar los 2.800 dólares. Se trata de un único caso histórico, planteado además por un solo analista, así que no permite inferir que esta vez vaya a repetirse.
A mi juicio, hay dos condiciones de confirmación que realmente merece la pena vigilar: primero, que el interés abierto deje de caer y vuelva a subir, lo que indicaría que el capital de riesgo está regresando en lugar de limitarse a salir; segundo, que el volumen de negociación al contado aumente al mismo tiempo, señal de que hay compras reales que absorben la oferta. Solo si se dan ambas condiciones puede hablarse de una señal de estabilización. Si el interés abierto sigue contrayéndose y el volumen al contado permanece bajo, la interpretación más razonable sigue siendo que la corrección aún no ha terminado.
#ETH #Mercado cripto
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 10-25 a las 18:31, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1729d-c586-7271-b829-7fe9a9bf0cef
Veamos primero los factores. Darkfost atribuye el desapalancamiento a tres causas: la caída del precio, las liquidaciones en cadena y el cierre voluntario de posiciones por parte de los operadores para reducir riesgos. Son fenómenos distintos: las liquidaciones en cadena implican ventas forzosas; la reducción voluntaria del riesgo consiste en que los operadores retiran su exposición; y la caída del precio, a su vez, reduce el margen disponible. Todos conducen al mismo resultado —una contracción del interés abierto—, pero sus causas son diferentes y también lo son sus implicaciones posteriores. El material disponible no especifica la proporción de cada factor, por lo que no es posible determinar cuál predominó. Esa es la principal evidencia que falta por aportar.
A partir de esto, se puede inferir que el efecto directo del desapalancamiento es reducir el combustible para las ventas forzosas: al disminuir las posiciones apalancadas, se acorta la cadena de liquidaciones y baja la presión que lleva al mercado a caer más rápido por los cierres forzosos. Pero hay que tener en cuenta que esto solo significa que «disminuye la presión vendedora», no que «aumentan las compras». La caída del interés abierto indica que parte del capital ha salido del mercado o ha reducido su exposición; no constituye una nueva fuente de demanda. Interpretar el desapalancamiento directamente como una señal de formación de suelo es confundir «la caída se ha moderado» con «el precio va a subir».
También conviene ser prudentes con la comparación con julio. El material señala que entonces Ethereum atravesó una contracción más pronunciada del interés abierto, tras la cual se estabilizó y repuntó, con una subida superior al 32 % y un precio que llegó a superar los 2.800 dólares. Se trata de un único caso histórico, planteado además por un solo analista, así que no permite inferir que esta vez vaya a repetirse.
A mi juicio, hay dos condiciones de confirmación que realmente merece la pena vigilar: primero, que el interés abierto deje de caer y vuelva a subir, lo que indicaría que el capital de riesgo está regresando en lugar de limitarse a salir; segundo, que el volumen de negociación al contado aumente al mismo tiempo, señal de que hay compras reales que absorben la oferta. Solo si se dan ambas condiciones puede hablarse de una señal de estabilización. Si el interés abierto sigue contrayéndose y el volumen al contado permanece bajo, la interpretación más razonable sigue siendo que la corrección aún no ha terminado.
#ETH #Mercado cripto
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 10-25 a las 18:31, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1729d-c586-7271-b829-7fe9a9bf0cef
