USDe en Aave se reduce aproximadamente dos tercios en dos meses; el equipo de gestión de riesgos recorta el límite cuatro veces en un mes
📌 LlamaRisk reveló en el foro de gobernanza de Aave el 10/15 que los depósitos de USDe en Aave V3 Core bajaron de unos 785 millones de dólares en agosto a unos 261 millones; los de sUSDe, de unos 367 millones a unos 105 millones
📌 El límite de suministro de USDe se redujo varias veces en octubre: 700 millones→550 millones (10/8)→400 millones (10/15)→300 millones (10/19); el 10/23, LlamaRisk recomendó bajarlo de nuevo a 275 millones, reducir el de sUSDe de 130 millones a 105 millones y el de cbBTC de 22.800 a 20.000 unidades (son recomendaciones pendientes de ejecución)
📌 Una publicación del 10/8 señaló el detonante: el 10/6, la tasa de préstamo de USDT subió de aproximadamente 4,4 % a 6,8 %, y muchas posiciones apalancadas de «depositar USDe como garantía y pedir USDT prestado» comenzaron a reembolsar y retirarse
【Opinión】Este es un caso típico de pérdida de impulso de las estrategias de arbitraje de tasas: cuando el rendimiento de USDe deja de cubrir el coste de pedir USDT prestado, el apalancamiento se deshace por sí solo. Que el límite se reduzca a medida que bajan los depósitos es un ajuste de los controles de riesgo, no una señal de colapso; pero indica que la demanda de estrategias de carry con stablecoins en cadena se está enfriando notablemente. Sumado a las liquidaciones de más de 800 millones de dólares durante el fin de semana, el apetito por el riesgo en general parece débil.
【Oportunidades/riesgos】
• Vigilar la diferencia entre la tasa de préstamo de USDT y el rendimiento de sUSDe: solo si vuelve a ser positiva podría reanudarse el apalancamiento
• El límite de sUSDe se ajustó a apenas un 1 % por encima del saldo existente, por lo que prácticamente no puede entrar capital nuevo; conviene seguir la oferta de Ethena y la capacidad de absorción de otros mercados de préstamo
• Si la reunión del FOMC del 10/28 adopta un tono restrictivo, es difícil que bajen los costes de préstamo y las posiciones apalancadas podrían seguir reduciéndose
¿Crees que este desapalancamiento de USDe ya tocó fondo o que habrá otra fase después del FOMC?
#Aave #Ethena #DeFi #稳定币 #FOMC
$AAVE $ENA
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión
📌 LlamaRisk reveló en el foro de gobernanza de Aave el 10/15 que los depósitos de USDe en Aave V3 Core bajaron de unos 785 millones de dólares en agosto a unos 261 millones; los de sUSDe, de unos 367 millones a unos 105 millones
📌 El límite de suministro de USDe se redujo varias veces en octubre: 700 millones→550 millones (10/8)→400 millones (10/15)→300 millones (10/19); el 10/23, LlamaRisk recomendó bajarlo de nuevo a 275 millones, reducir el de sUSDe de 130 millones a 105 millones y el de cbBTC de 22.800 a 20.000 unidades (son recomendaciones pendientes de ejecución)
📌 Una publicación del 10/8 señaló el detonante: el 10/6, la tasa de préstamo de USDT subió de aproximadamente 4,4 % a 6,8 %, y muchas posiciones apalancadas de «depositar USDe como garantía y pedir USDT prestado» comenzaron a reembolsar y retirarse
【Opinión】Este es un caso típico de pérdida de impulso de las estrategias de arbitraje de tasas: cuando el rendimiento de USDe deja de cubrir el coste de pedir USDT prestado, el apalancamiento se deshace por sí solo. Que el límite se reduzca a medida que bajan los depósitos es un ajuste de los controles de riesgo, no una señal de colapso; pero indica que la demanda de estrategias de carry con stablecoins en cadena se está enfriando notablemente. Sumado a las liquidaciones de más de 800 millones de dólares durante el fin de semana, el apetito por el riesgo en general parece débil.
【Oportunidades/riesgos】
• Vigilar la diferencia entre la tasa de préstamo de USDT y el rendimiento de sUSDe: solo si vuelve a ser positiva podría reanudarse el apalancamiento
• El límite de sUSDe se ajustó a apenas un 1 % por encima del saldo existente, por lo que prácticamente no puede entrar capital nuevo; conviene seguir la oferta de Ethena y la capacidad de absorción de otros mercados de préstamo
• Si la reunión del FOMC del 10/28 adopta un tono restrictivo, es difícil que bajen los costes de préstamo y las posiciones apalancadas podrían seguir reduciéndose
¿Crees que este desapalancamiento de USDe ya tocó fondo o que habrá otra fase después del FOMC?
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