#股票财报季
亚马逊将在10月29日美股盘后公布Q3财报。
市场预期营收约 2021亿美元，EPS约 2.01美元。
橘子哥我的预测是：营收小幅超预期，EPS也有机会超过2.01美元，但利润可能没营收那么稳。原因有三：
第一，营收端相对放心。
公司给Q3的指引是 1970亿到2020亿美元，市场预期已经略高于指引上限，但亚马逊过去经常能超过自己的指引。Q2营收已经达到 2006亿美元，同比增长约 19.6%，而且AWS增速重新加快。只要消费业务没有明显转弱，Q3做到 2020亿到2040亿美元并不难。
第二，AWS是这次最重要的看点。
Q2 AWS收入约 422亿美元，同比增长接近 37%，营业利润约 166亿美元。市场预计Q3 AWS增速可能接近 40%，如果收入达到 460亿到470亿美元，基本就能支撑营收超预期。现在市场买亚马逊，主要就是买AWS和AI云需求重新加速。
第三，利润端要谨慎。
Q2资本开支已经达到 542亿美元，经营现金流 454亿美元，自由现金流为 负88亿美元。Q1自由现金流更是负 182亿美元。这些AI数据中心投入不会全部当季计入费用，但折旧已经在增加：Q2折旧摊销约 200亿美元，高于去年同期约 168亿美元。所以营收增长很快，营业利润未必同步增长。
好消息是，去年Q3营业利润里有约 25亿美元FTC和解费用、约 18亿美元遣散费用，这次不会重复。去年Q3营业利润只有 174亿美元，公司本季指引是 225亿到265亿美元，即使扣除AI投入和折旧，利润同比仍有明显改善空间。
但亚马逊EPS还会受到Anthropic等投资公允价值变动影响，不能只看EPS。
所以，最后我的预测是：营收 2025亿到2040亿美元，EPS 2.05到2.15美元，小幅超预期。
另一个就是大家都关心的股价，真正决定股价的还是三点：
AWS能否保持约40%增长、Q4资本开支是否继续上调，以及自由现金流什么时候能重新转正。
以上个人分析，不做投资建议。
亚马逊将在10月29日美股盘后公布Q3财报。
市场预期营收约 2021亿美元，EPS约 2.01美元。
橘子哥我的预测是：营收小幅超预期，EPS也有机会超过2.01美元，但利润可能没营收那么稳。原因有三：
第一，营收端相对放心。
公司给Q3的指引是 1970亿到2020亿美元，市场预期已经略高于指引上限，但亚马逊过去经常能超过自己的指引。Q2营收已经达到 2006亿美元，同比增长约 19.6%，而且AWS增速重新加快。只要消费业务没有明显转弱，Q3做到 2020亿到2040亿美元并不难。
第二，AWS是这次最重要的看点。
Q2 AWS收入约 422亿美元，同比增长接近 37%，营业利润约 166亿美元。市场预计Q3 AWS增速可能接近 40%，如果收入达到 460亿到470亿美元，基本就能支撑营收超预期。现在市场买亚马逊，主要就是买AWS和AI云需求重新加速。
第三，利润端要谨慎。
Q2资本开支已经达到 542亿美元，经营现金流 454亿美元，自由现金流为 负88亿美元。Q1自由现金流更是负 182亿美元。这些AI数据中心投入不会全部当季计入费用，但折旧已经在增加：Q2折旧摊销约 200亿美元，高于去年同期约 168亿美元。所以营收增长很快，营业利润未必同步增长。
好消息是，去年Q3营业利润里有约 25亿美元FTC和解费用、约 18亿美元遣散费用，这次不会重复。去年Q3营业利润只有 174亿美元，公司本季指引是 225亿到265亿美元，即使扣除AI投入和折旧，利润同比仍有明显改善空间。
但亚马逊EPS还会受到Anthropic等投资公允价值变动影响，不能只看EPS。
所以，最后我的预测是：营收 2025亿到2040亿美元，EPS 2.05到2.15美元，小幅超预期。
另一个就是大家都关心的股价，真正决定股价的还是三点：
AWS能否保持约40%增长、Q4资本开支是否继续上调，以及自由现金流什么时候能重新转正。
以上个人分析，不做投资建议。