El contrato perpetuo ANTHROPICUSDT de Binance cotiza en torno a los 1.898 dólares. Según el cálculo de un capital social estimado de «unos 1.000 millones de acciones» mencionado en el material, la valoración implícita sería de aproximadamente 1,9 billones de dólares; el valor esperado de la distribución de capitalizaciones bursátiles al cierre del primer día en Polymarket es de unos 1,92 billones de dólares. Ambas cifras prácticamente coinciden. Mi observación es que esta coincidencia puede interpretarse erróneamente como que «el mercado ya ha incorporado el precio», pero parece más bien que dos mercados de expectativas sin un precio al contado de referencia están confirmándose mutuamente el sentimiento, y no que estén llegando a una conclusión sobre la valoración de Anthropic.
En cuanto al mecanismo, los contratos perpetuos de empresas cotizadas recurren a la tasa de financiación para hacer que el precio vuelva al precio al contado. Anthropic no tiene un precio de acción que sirva de referencia, por lo que la tasa de financiación carece de un referente y el contrato solo sigue las propias expectativas de quienes mantienen posiciones. El material indica que esta valoración implícita supone una prima de aproximadamente el 100 % respecto de la valoración posinversión de 965.000 millones de dólares de la ronda H de mayo, y que en los cinco meses posteriores no hubo una nueva valoración respaldada por el mercado primario. Además, en vísperas de su cotización, las consultas sobre la valoración bajaron de 2 billones a 1,5 billones de dólares, mientras que las cotizaciones en cadena siguen por encima de 1,9 billones. De ello se desprende que el precio actual incluye la expectativa optimista de que «la OPV se llevará a cabo y la valoración no será baja», más que una base de valoración verificable.
Para los lectores, esto significa que, cuando las tasas de financiación son altas, el coste de las posiciones largas y cortas puede distorsionar las señales: la tasa refleja la concentración de posiciones, no cambios en los fundamentales. Una condición que conviene seguir para validar esta lectura es si, una vez que se concrete la OPV o se anuncie oficialmente el rango de precios de emisión, el precio del perpetuo y las probabilidades implícitas convergen hacia las cifras de las consultas de valoración. El material menciona el caso de SpaceX, en el que la cotización del perpetuo solo difirió en torno a un 2,5 % del cierre del primer día; sin embargo, aquella vez la suscripción superó ampliamente la oferta y el caso de Anthropic plantea un reto distinto. Si el rango de precios de emisión se sitúa cerca de 1,5 billones de dólares y el perpetuo no converge, eso indicaría que los derivados sintéticos funcionan más como amplificadores del sentimiento. También hay que tener en cuenta que Anthropic ha advertido oficialmente que las transferencias de acciones no aprobadas por el consejo de administración son nulas; estos contratos son productos sintéticos liquidados en efectivo y no implican la entrega de acciones.
#资金费率 #交易 de contratos
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 10-25 a las 13:39, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a17192-7f80-7664-bcad-89bb0373ddb4
En cuanto al mecanismo, los contratos perpetuos de empresas cotizadas recurren a la tasa de financiación para hacer que el precio vuelva al precio al contado. Anthropic no tiene un precio de acción que sirva de referencia, por lo que la tasa de financiación carece de un referente y el contrato solo sigue las propias expectativas de quienes mantienen posiciones. El material indica que esta valoración implícita supone una prima de aproximadamente el 100 % respecto de la valoración posinversión de 965.000 millones de dólares de la ronda H de mayo, y que en los cinco meses posteriores no hubo una nueva valoración respaldada por el mercado primario. Además, en vísperas de su cotización, las consultas sobre la valoración bajaron de 2 billones a 1,5 billones de dólares, mientras que las cotizaciones en cadena siguen por encima de 1,9 billones. De ello se desprende que el precio actual incluye la expectativa optimista de que «la OPV se llevará a cabo y la valoración no será baja», más que una base de valoración verificable.
Para los lectores, esto significa que, cuando las tasas de financiación son altas, el coste de las posiciones largas y cortas puede distorsionar las señales: la tasa refleja la concentración de posiciones, no cambios en los fundamentales. Una condición que conviene seguir para validar esta lectura es si, una vez que se concrete la OPV o se anuncie oficialmente el rango de precios de emisión, el precio del perpetuo y las probabilidades implícitas convergen hacia las cifras de las consultas de valoración. El material menciona el caso de SpaceX, en el que la cotización del perpetuo solo difirió en torno a un 2,5 % del cierre del primer día; sin embargo, aquella vez la suscripción superó ampliamente la oferta y el caso de Anthropic plantea un reto distinto. Si el rango de precios de emisión se sitúa cerca de 1,5 billones de dólares y el perpetuo no converge, eso indicaría que los derivados sintéticos funcionan más como amplificadores del sentimiento. También hay que tener en cuenta que Anthropic ha advertido oficialmente que las transferencias de acciones no aprobadas por el consejo de administración son nulas; estos contratos son productos sintéticos liquidados en efectivo y no implican la entrega de acciones.
#资金费率 #交易 de contratos
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 10-25 a las 13:39, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a17192-7f80-7664-bcad-89bb0373ddb4
