Resumen:

  • Arthur Hayes afirma que Hyperliquid demostró que existe una demanda real de futuros perpetuos en cadena y que el producto funciona.

  • Considera que el principal riesgo de HYPE es rendir peor que ETH y ZEC, no necesariamente perder dinero.

  • Los DEX de perpetuos se enfrentan a una competencia cada vez mayor, ya que sus productos, funciones y comisiones son cada vez más similares.

  • Hayes vendió todas sus tenencias de HYPE y NEAR apenas unos días después de fijar públicamente un precio objetivo de 150 dólares para HYPE.

Arthur Hayes, fundador de BitMEX, afirmó que Hyperliquid ha demostrado que existe demanda de mercados de futuros perpetuos en cadena.

Sin embargo, el 16 de octubre advirtió que HYPE se ha convertido en una operación consensuada, lo que ha debilitado su perfil de riesgo-rentabilidad.

Según Hayes, el principal peligro no es un desplome del precio. En cambio, HYPE podría quedarse rezagado frente a otros criptoactivos, como ETH y ZEC, durante el próximo período. Sus comentarios aparecieron en una publicación que elogió el producto, pero cuestionó su atractivo como inversión.

Por qué Hyperliquid enfrenta una competencia más intensa

Arthur Hayes reconoció que Hyperliquid creó un producto que los operadores realmente utilizan. Hay volumen de negociación y la plataforma funciona según lo previsto. También dijo que está dispuesto a utilizar sus productos como consumidor. Aun así, no quiere participar como inversor.

Arthur Hayes: HYPE podría tener un rendimiento muy inferior al de ETH y ZEC

El 16 de octubre, el fundador de BitMEX, Arthur Hayes @CryptoHayes, afirmó que Hyperliquid ha demostrado una demanda real de mercados de futuros perpetuos en cadena. Sin embargo, dado que el sector se ha convertido en una operación consensuada, HYPE… pic.twitter.com/HwmsjbR5QT

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 de octubre de 2026

Según Hayes, un gran producto no siempre se traduce en una buena inversión. Los DEX de perpetuos enfrentan ahora una competencia cada vez mayor, a medida que sus ofertas se vuelven más parecidas.

Los exchanges centralizados, los exchanges tradicionales y una lista cada vez mayor de competidores descentralizados ofrecen productos similares. En este contexto, es fácil igualar las características y las comisiones.

Cuando los competidores igualan las características y las comisiones, los rendimientos del capital tienden a reducirse. Por eso, el éxito depende de la ejecución, la distribución, los incentivos y la economía del token.

Hayes considera que se trata de un escenario difícil de evaluar para los inversores. Cada uno de estos factores puede cambiar rápidamente a medida que aparecen nuevas plataformas.

Hayes también señaló la reputación de HYPE como un caso de éxito ampliamente reconocido entre los DEX de perpetuos. Dado que la operación está saturada, cree que el token tiene menos margen para revalorizarse. En su opinión, la pregunta es si HYPE ofrece desde ahora el mejor rendimiento ajustado al riesgo.

Por qué ETH y ZEC podrían ofrecer mejores oportunidades

Arthur Hayes sostuvo que HYPE podría tener un rendimiento inferior sin que su precio caiga. Los holders podrían simplemente perder terreno porque otros activos suben más rápido.

Este es el riesgo principal que describió, no una pérdida directa de capital. Por lo tanto, en su opinión, el rendimiento relativo importa más que el precio absoluto.

ETH cuenta con la escala, la seguridad y la narrativa institucional de las DeFi para atraer capital. Si el mercado vuelve a orientarse hacia las criptomonedas de gran capitalización, podría beneficiarse.

Hayes considera que ese escenario es más sólido que la posición actual de HYPE. Ve ETH como una opción más consolidada para los inversores que buscan exposición.

ZEC ofrece una apuesta de otro tipo. Es una forma más arriesgada de expresar una apuesta por la demanda de privacidad y los activos escasos. Hayes señaló que tanto ETH como ZEC podrían sorprender a los inversores si aumenta la liquidez. Añadió que entrar pronto en un ganador muy concurrido puede resultar menos atractivo cuando el capital busca ganancias.

Arthur Hayes había fijado anteriormente un precio objetivo de 150 dólares para HYPE. Días después, anunció que había vendido todas sus tenencias de HYPE y NEAR.

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