Al cierre del 10 de septiembre, Gome Retail cotizaba a 0,01 dólares de Hong Kong, sin cambios. Durante toda la jornada se negociaron 364.800 acciones, por un importe de 3.641 dólares de Hong Kong.
3.641 dólares de Hong Kong. No son tres millones, ni 300.000: son poco más de 3.600 dólares de Hong Kong, menos que su equivalente en yuanes.
Gome, que en su día compartió tres veces el título de hombre más rico de China con Huang Guangyu, llegó a superar una capitalización bursátil de 90.000 millones de dólares de Hong Kong. Hoy, su capitalización total en la Bolsa de Hong Kong es de apenas 764 millones de dólares de Hong Kong, y su cotización lleva mucho tiempo en un centavo. Incluso el lote mínimo de negociación de la Bolsa de Hong Kong, de 1.000 acciones, solo vale 10 dólares de Hong Kong.
Incluso los bancos de inversión ya se molestan en asignarle una calificación: en 90 días, ninguna institución ha querido echarle un vistazo.
En el mercado de capitales, ya está muerta.
De hombre más rico del país a acción basura: diecinueve años
En 1987, Huang Guangyu, de 18 años, alquiló un pequeño local de menos de 100 metros cuadrados en Zhushikou, Pekín, y lo convirtió en una tienda de electrodomésticos con el nombre de Gome.
Gracias a la estrategia de «márgenes bajos y grandes ventas», fue abriendo tiendas por todo el país. En 2004, salió a bolsa en Hong Kong mediante una fusión inversa; tenía 35 años.
En 2004, 2005 y 2008, Huang Guangyu encabezó tres veces la lista de ricos de Hurun y se convirtió en una de las leyendas empresariales más jóvenes de China.
El esplendor de Huang llegó abruptamente a su fin en 2008, cuando fue detenido para ser investigado. En 2010 fue condenado a 14 años de prisión por operaciones comerciales ilegales, uso de información privilegiada y soborno cometido por una entidad.
Después, Gome entró en la era de los directivos profesionales. La lucha por el control con la familia Huang la dejó muy debilitada, mientras JD.com y Tmall se apoderaban rápidamente de una parte cada vez mayor del comercio minorista de electrodomésticos en tiendas físicas.
Cuando Huang Guangyu salió de prisión y regresó en 2021, llegó a proclamar públicamente que «recuperaría la posición de mercado original en 18 meses». Para entonces, Gome ya había cambiado por completo, y aquella promesa acabó convirtiéndose en un chiste.
Lo que heredó fue una Gome llena de problemas. Según los datos, desde 2017 Gome Retail acumuló ocho años consecutivos de pérdidas netas atribuibles a la matriz. En 2024 perdió 11.629 millones de yuanes y sus ingresos se redujeron a apenas 474 millones, más de un 99 % por debajo del máximo de 76.700 millones alcanzado en 2016.
En el primer semestre de 2026 volvió a perder 1.346 millones de yuanes. Al cierre del periodo, sus pasivos totales ascendían a 42.201 millones y la ratio de endeudamiento era del 209 %: sus deudas ya superaban sus activos.
Al cierre del primer semestre, Gome tenía 624 litigios pendientes por un importe aproximado de 6.000 millones de yuanes. Los préstamos bancarios vencidos y los bonos por pagar sumaban 16.200 millones.
En febrero de 2025, Gome Communications, la plataforma cotizada de Gome en el mercado de acciones A, fue excluida oficialmente de la bolsa. En septiembre, Beijing Gome Electrical Appliances Co., Ltd. fue incluida en la lista de deudores que incumplen sentencias judiciales, por un importe de 2.027 millones de yuanes. La marca que antes anunciaba «Si compras electrodomésticos, ve a Gome» aparece ahora en los registros judiciales como morosa.
Agotó todos los recursos para salvarse, pero no lo consiguió
La era de Huang Guangyu ya quedó atrás, pero en estos últimos años no ha dejado de hacer todo lo posible para salvar a Gome.
En 2023, Gome empezó a vender en directo en Douyin y Kuaishou. Sus presentadores promocionaban pequeños electrodomésticos ante la cámara, pero las retransmisiones solían tener apenas un puñado de espectadores y no causaron el menor impacto.
A principios de 2024, Gome lanzó los «almacenes exprés» y las tiendas de conveniencia de barrio. Afirmó que quería seguir el ejemplo de Meituan y JD Daojia, pero la cadena de financiación ya se había roto: no podía abrir almacenes ni abastecerse de productos.
A finales de ese mismo año, Gome anunció de repente que entraría en el negocio de la venta de vehículos eléctricos y abrió un centro de experiencias en Pekín, una iniciativa que pocos entendieron. A principios de 2025, Huang Guangyu volvió a hacer una declaración grandilocuente: «Abriremos 10.000 supermercados de barrio en tres años». Intentaba aprovechar el tráfico de consumidores de las comunidades, pero seis meses después nadie había visto abrir una sola tienda.
El intento más reciente tuvo lugar en septiembre de 2025, cuando Huang Guangyu fundó Beijing Gome Hydrogen Energy Technology Co., Ltd., con un capital social de 10 millones de yuanes. Asistió personalmente a una conferencia sobre energía del hidrógeno como presidente y, en cinco días, firmó un acuerdo de cooperación estratégica con Guoqing Technology, filial de State Power Investment Corporation.
Una empresa que empezó vendiendo electrodomésticos se pasa a la energía del hidrógeno, y ya ni siquiera despierta ganas de criticarla.
Cada transformación se anuncia a bombo y platillo y, cada vez, acaba en silencio.
El comercio minorista tradicional, sobreviviendo a duras penas
Quizá esto no sea culpa de Gome, ni tampoco signifique que Huang Guangyu carezca de capacidad.
En el comercio minorista tradicional, lo que se viene abajo es una época, no una empresa.
Yonghui Superstores quizá sea el ejemplo más representativo de este derrumbe. Esta cadena, que en su día fue «la primera empresa de supermercados de productos básicos en salir a bolsa», llegó a tener cerca de mil tiendas en todo el país en su mejor momento.
Desde 2021, Yonghui acumuló cinco años de pérdidas, por un total superior a 11.600 millones de yuanes. En mayo de 2024 anunció que adoptaría plenamente el modelo de Pang Donglai, bajo la supervisión directa de Yu Donglai. En las tiendas redujeron las estanterías, ampliaron los pasillos e incorporaron marcas propias. El día de la inauguración de la primera tienda renovada, en Zhengzhou, las ventas alcanzaron los 1,88 millones de yuanes: 13,9 veces más que antes de la reforma.
Pero esta iniciativa tuvo un coste muy elevado. En todo 2025, Yonghui cerró 381 tiendas y reformó 315. Los gastos extraordinarios en reformas, penalizaciones por cierres y compensaciones a los empleados superaron en conjunto los 1.200 millones de yuanes, mientras que la pérdida neta atribuible a la empresa matriz se amplió hasta los 2.552 millones.
En dos años y medio, más de 600 tiendas de Yonghui desaparecieron del mapa.
No fue hasta el primer semestre de 2026 cuando Yonghui volvió por fin a la rentabilidad, con un beneficio neto atribuible a la matriz de 253 millones de yuanes. Sin embargo, el presidente Zhang Xuansong rebajó las expectativas en la presentación de resultados y afirmó que «todavía hay margen de mejora».
Pero, al desglosar la cifra, más del 80 % de esos 253 millones de yuanes de beneficios procede de partidas no recurrentes; el beneficio neto ajustado fue de apenas 38,9 millones.
El director ejecutivo Wang Shoucheng anunció que la reforma entraba en una segunda fase: dejar atrás la expansión rápida y centrarse en una gestión más minuciosa. En 2026 ya no se cerrarían ni reformarían tiendas a gran escala: solo cerrarían 25 y reformarían 50, para entrar en una etapa de «recuperación y consolidación».
Pang Donglai ya le ha enseñado prácticamente todo lo que podía; ahora Yonghui tendrá que seguir adelante por su cuenta.
RT-Mart ha pasado por aún más vaivenes. Entró en China continental en 1999 y, en 2009, alcanzó unos ingresos de 40.400 millones de yuanes, convirtiéndose en el líder del comercio minorista chino. En 2017, Alibaba tomó el control e invirtió más de 50.000 millones de dólares hongkoneses con la intención de convertirla en un referente del nuevo comercio minorista. Sin embargo, sus ingresos cayeron año tras año entre 2018 y el ejercicio fiscal de 2024, en el que registró pérdidas de 1.668 millones de yuanes. A principios de 2025, Alibaba vendió a DCP Capital su participación del 78,7 % en Sun Art Retail por 13.100 millones de dólares hongkoneses, aproximadamente a un tercio de su valor.
La situación tampoco se calmó tras la llegada de DCP Capital. En dos años hubo cuatro directores ejecutivos. El más reciente, Li Weiping, desapareció y fue destituido tras solo dos meses en el cargo; según se rumorea, el caso estaría relacionado con asuntos de su etapa en Hema.
El actual presidente del consejo, Hua Yuneng, es fundador de DCP Capital y está ayudando a estabilizar la empresa durante la transición, sin cobrar salario. Para el ejercicio fiscal de 2026 se prevén pérdidas de entre 300 y 350 millones de yuanes, y el negocio de los hipermercados ha pasado oficialmente de las ganancias a las pérdidas. En septiembre de 2025, RT-Mart había reducido sus hipermercados de un máximo de 602 a 462, y los cierres continúan.
No queda otra que aceptar la realidad
Todo el sector minorista se está contrayendo. Según estimaciones del sector, en los últimos dos años han cerrado más de 1.200 hipermercados de más de 500 metros cuadrados en todo el país. El modelo de los supermercados tradicionales, que actuaban como «subarrendadores» y obtenían ingresos de las tarifas de entrada, los espacios promocionales y los plazos de pago, ha quedado hecho añicos por el comercio minorista inmediato, las tiendas de descuento de aperitivos y las tiendas de productos frescos de barrio.
Los consumidores ya no necesitan un hipermercado que tenga de todo: o compran en línea, o van a una tienda de descuento duro, o bajan a la tienda de conveniencia del barrio.
Huang Guangyu ya tiene 57 años. Sigue intentando reinventarse: en enero de 2026, la Asociación de Innovación y Emprendimiento de Shenzhen lo nombró mentor de emprendimiento, mientras que Ma Huateng asumió la presidencia honoraria.
Que un antiguo hombre más rico del país, al borde de la bancarrota, tenga ahora que hacer de «mentor de emprendimiento» resulta bastante irónico.
Ninguno de ellos está dispuesto a aceptar su destino. Pero los tiempos no esperan a nadie.
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