Hoy el oro se desplomó y cayó por debajo de los 4.000 dólares; en el mercado nacional al contado, bajó de los 870 yuanes por gramo.
A primera vista parece que los alcistas se han derrumbado, pero después de hablar con varios veteranos de la macroeconomía y el arbitraje, la lógica está muy clara: no es que el oro haya dejado de funcionar, sino que estamos ante una clásica «estrangulación de liquidez».
Si tienes lingotes, ETF o estás pensando en comprar en la caída, entiende estos tres factores:
Primero, vuelven a cobrar fuerza las expectativas de tipos de interés altos por parte de la Reserva Federal. El encarecimiento de la energía eleva las expectativas de inflación y, como el oro es un activo que no genera intereses, aumenta el coste de mantenerlo. El dinero inteligente opta por salir primero.
Segundo, ventas en cascada para recoger beneficios. Se habían acumulado enormes ganancias latentes y, cuando cambió el viento, la ruptura del nivel de soporte activó directamente órdenes cuantitativas de límite de pérdidas, lo que desencadenó ventas automatizadas.
Tercero, una crisis de liquidez. Las bolsas de todo el mundo caen al mismo tiempo y, para cubrir las llamadas de margen de otras posiciones, las instituciones tienen que vender el activo más fácil de liquidar: el oro. Lo venden porque es «lo más fácil de convertir en efectivo».
Hagamos también las cuentas: el precio de referencia en la Bolsa de Oro de Shanghái está en 863,82 yuanes por gramo; el precio de recompra, en 853 yuanes; y el precio mayorista en Shuibei, en torno a 958 yuanes. Mientras tanto, las joyas de oro de marca siguen por encima de los 1.200 yuanes por gramo. Cerca de 350 yuanes de la prima corresponden a los canales de distribución y los costes de fabricación, por lo que ese precio es el más inflado cuando cae el mercado.
Las crisis de liquidez suelen crear suelos sólidos. Cuando las instituciones hayan cubierto sus llamadas de margen y se materialicen las expectativas de bajadas de tipos, el capital refugio seguirá volviendo al oro. Distingue entre consumo e inversión, y no vendas tus posiciones a precio de saldo al final de una liquidación forzosa.
#黄金自7月以来首次跌破4000美元
A primera vista parece que los alcistas se han derrumbado, pero después de hablar con varios veteranos de la macroeconomía y el arbitraje, la lógica está muy clara: no es que el oro haya dejado de funcionar, sino que estamos ante una clásica «estrangulación de liquidez».
Si tienes lingotes, ETF o estás pensando en comprar en la caída, entiende estos tres factores:
Primero, vuelven a cobrar fuerza las expectativas de tipos de interés altos por parte de la Reserva Federal. El encarecimiento de la energía eleva las expectativas de inflación y, como el oro es un activo que no genera intereses, aumenta el coste de mantenerlo. El dinero inteligente opta por salir primero.
Segundo, ventas en cascada para recoger beneficios. Se habían acumulado enormes ganancias latentes y, cuando cambió el viento, la ruptura del nivel de soporte activó directamente órdenes cuantitativas de límite de pérdidas, lo que desencadenó ventas automatizadas.
Tercero, una crisis de liquidez. Las bolsas de todo el mundo caen al mismo tiempo y, para cubrir las llamadas de margen de otras posiciones, las instituciones tienen que vender el activo más fácil de liquidar: el oro. Lo venden porque es «lo más fácil de convertir en efectivo».
Hagamos también las cuentas: el precio de referencia en la Bolsa de Oro de Shanghái está en 863,82 yuanes por gramo; el precio de recompra, en 853 yuanes; y el precio mayorista en Shuibei, en torno a 958 yuanes. Mientras tanto, las joyas de oro de marca siguen por encima de los 1.200 yuanes por gramo. Cerca de 350 yuanes de la prima corresponden a los canales de distribución y los costes de fabricación, por lo que ese precio es el más inflado cuando cae el mercado.
Las crisis de liquidez suelen crear suelos sólidos. Cuando las instituciones hayan cubierto sus llamadas de margen y se materialicen las expectativas de bajadas de tipos, el capital refugio seguirá volviendo al oro. Distingue entre consumo e inversión, y no vendas tus posiciones a precio de saldo al final de una liquidación forzosa.
#黄金自7月以来首次跌破4000美元