• SK hynix dejó en suspenso el viernes la revisión de la salida a bolsa de Solidigm, citando la corrección de las acciones del sector de los semiconductores.
• El lunes, el FSS de Corea afirmó que una cotización en Estados Unidos podría infringir las restricciones a la doble cotización.
• En agosto, SK hynix aprobó un programa de recompra y cancelación de acciones por valor de 40 billones de wones.
Se suspende la revisión de la salida a bolsa de Solidigm
SK hynix (SKHYNIX) ha suspendido la revisión de una oferta pública inicial de Solidigm, su división de memoria NAND con sede en Estados Unidos, y ha señalado que la corrección de las acciones del sector de los semiconductores la ha llevado a reconsiderar si la cotización sigue beneficiando a los accionistas. Según la empresa, las perspectivas de negocio de Solidigm y sus necesidades de inversión no han cambiado. Esas necesidades son el núcleo de la decisión: las plantas de la división tienen poca capacidad disponible para aumentar la producción mientras crece la demanda de memoria para IA, y Solidigm aún necesita una nueva planta de fabricación en Estados Unidos que su infraestructura actual no puede cubrir.
La suspensión no llegó en una semana tranquila. El lunes, el Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur afirmó que una cotización en Estados Unidos podría contravenir las normas que restringen las cotizaciones duales, un mecanismo por el que una empresa mantiene cotizaciones principales en dos bolsas distintas. Lee Chan-jin, gobernador del SFS, dijo que las autoridades estaban sopesando revisar la oferta conforme a las normas que protegen a los accionistas minoritarios de la empresa matriz. SK hynix ha señalado la turbulencia del mercado como motivo, en lugar de la cuestión regulatoria, una explicación que deja formalmente sin respuesta la preocupación del regulador.
La oferta cumplía dos funciones a la vez en los planes de la empresa. Ofrecía una vía para financiar nuevas fábricas sin reducir los dividendos ni las recompras de acciones, que retiran títulos de circulación, y una cotización independiente habría valorado a Solidigm por sus propios méritos: una historia de crecimiento que, según sostiene la matriz, su valoración consolidada no logra reflejar. Suspender la revisión elimina ambos beneficios de golpe. El comunicado no menciona ninguna cotización sustituta, un calendario revisado ni una estructura de financiación alternativa, y la empresa no ha dicho si pretende volver a evaluar la oferta cuando se estabilicen las condiciones.
La primera reacción del mercado fue brusca. Las acciones cayeron hasta un 3% durante la negociación en Seúl, recuperaron casi toda la pérdida y cerraron la sesión con un alza del 4%.
Un compromiso de 40 billones de wones
La suspensión de la oferta no cambia por sí sola lo que SK hynix debe a sus accionistas, pero elimina la fuente de financiación que respaldaba esas promesas. En agosto, el consejo aprobó un programa de recompra y amortización de acciones por 40 billones de wones, un mecanismo que retira definitivamente acciones de circulación y reduce el número de títulos. La empresa también elevó su objetivo de retorno a más del 50% del flujo de caja libre acumulado hasta 2027. Ambos compromisos son anteriores a la decisión sobre la salida a bolsa, y el comunicado de suspensión no se retracta de ninguno.
Lo que cambia son los cálculos. La dirección veía la cotización de Solidigm como una forma de pagar la nueva capacidad y, a la vez, proteger los dividendos y las recompras; una cotización independiente también habría valorado por separado el crecimiento de la unidad en memorias para IA. Sin esa opción, la empresa afirma que sigue decidiendo cuándo, cuánto y cómo financiar el programa de inversiones previsto, y la información divulgada no ofrece ninguna alternativa. El próximo hito previsto tiene fecha concreta: los planes de distribución de capital se detallarán junto con los resultados del tercer trimestre, que, según un documento presentado ante la SEC, se publicarán el 28 de octubre. Entonces los accionistas sabrán si el programa de 40 billones de wones se mantiene sin cambios, se amplía o se recorta, y si el objetivo de retorno del 50% se mantiene tras perder los ingresos de la cotización.
El panorama general del mercado ha sido implacable. El índice KOSPI de Corea cayó un 20,72% en las 10 sesiones hasta el 20 de octubre, pese a que las exportaciones de chips del país aumentaron un 222,5% interanual a principios de octubre; esta divergencia entre los datos de exportación y los precios de las acciones ha definido el mercado este mes. En Estados Unidos, el Nasdaq Composite perdió un 2,6% el jueves, su peor sesión desde junio, y las empresas que operan centros de datos de IA tuvieron un desempeño aún peor: CoreWeave cayó un 10% el jueves y la australiana NextDC se desplomó casi un 40% el miércoles. Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, ha dicho que no espera que haya un exceso de chips de memoria para 2029.
Los datos de COINOTAG muestran que las acciones de SKHYNIX cotizan a 965,00 $, con un alza del 4,70% en las últimas 24 horas y dentro de un rango de 886,65 a 969,70 $. La resistencia más cercana por encima se sitúa en 983,77 $, con una puntuación de 78 sobre 100 en el indicador compuesto de COINOTAG, mientras que el soporte inferior en 883,04 $ obtiene 61 sobre 100. El RSI diario marca 34,0 y la tendencia sigue clasificada como bajista, por lo que la subida del viernes se produce en un contexto técnico débil; además, la tasa de financiación del 0,0473% en los perpetuos sobre acciones sugiere que el posicionamiento sigue siendo moderado. Un cierre diario por encima de 983,77 $ supondría el primer desafío real a esa tendencia bajista; perder los 883,04 $ devolvería la iniciativa a los vendedores.