Un informe de Dune muestra que el volumen de negociación on-chain de acciones tokenizadas y ETF superó los 37.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026. El volumen mensual fue casi 18 veces mayor que en enero de este año. Durante el mismo periodo, el volumen de los contratos perpetuos on-chain de acciones, ETF e índices bursátiles en Hyperliquid alcanzó los 201.000 millones de dólares, frente a los 6,8 billones de dólares de operaciones spot en DEX; aproximadamente el 25 % de las operaciones spot de criptomonedas ya se realizan on-chain. Estas cifras, juntas, llaman mucho la atención, pero creo que no conviene interpretar directamente ese «aumento de 18 veces» como una entrada equivalente de nuevo capital.
La razón es que se están mezclando dos fenómenos. El primero es el traslado entre plataformas: parte de las operaciones que antes se realizaban en plataformas centralizadas o a través de canales tradicionales pasa a liquidarse on-chain, y el aumento del volumen no necesariamente implica que haya nuevos compradores. El segundo son las aperturas y cierres repetidos de posiciones en contratos perpetuos: los 201.000 millones de dólares en contratos perpetuos on-chain de índices bursátiles pueden inflar por sí solos el volumen nominal, pero no equivalen a compras spot mantenidas a largo plazo. Además, las acciones tokenizadas y los ETF siguen en una fase de expansión de la oferta de productos; la cotización de nuevos activos también puede impulsar el volumen, por lo que no todo proviene de inversiones adicionales de capital ya existente.
¿Qué significa esto para los lectores? Me fijo más en las señales estructurales que en la tasa de crecimiento por sí sola. Si la proporción de operaciones spot on-chain sigue aumentando desde el 25 % y, al mismo tiempo, se mantiene estable la relación entre el volumen de contratos perpetuos y el de operaciones spot, es más probable que el crecimiento incluya una demanda real de inversión. Si, en cambio, sigue aumentando la proporción de contratos perpetuos mientras la de operaciones spot se estanca, el alza del volumen nominal probablemente se deba a una combinación de apalancamiento y traslado entre plataformas. Dune ha lanzado una fuente de datos en tiempo real que abarca 200 plataformas de negociación on-chain; queda por ver si eso permitirá hacer más transparentes las cifras de negociación y las divulgaciones de posiciones según los criterios institucionales. El material de esta ocasión no incluye datos sobre nuevas entradas de capital, número de titulares ni escala de las inversiones institucionales. Por tanto, por ahora, el «aumento de 18 veces» solo indica una expansión de la actividad on-chain, pero no demuestra que haya entrado una cantidad equivalente de capital.
#ETF #TradingDeContratos
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 23-10 a las 09:46, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16670-9101-7081-822d-b995063b6226
Cointelegraph (publicado originalmente el 23-10 a las 04:36, hora de Pekín)
https://cointelegraph.com/news/dune-launches-real-time-data-feeds-covering-200-onchain-trading-venues?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound
La razón es que se están mezclando dos fenómenos. El primero es el traslado entre plataformas: parte de las operaciones que antes se realizaban en plataformas centralizadas o a través de canales tradicionales pasa a liquidarse on-chain, y el aumento del volumen no necesariamente implica que haya nuevos compradores. El segundo son las aperturas y cierres repetidos de posiciones en contratos perpetuos: los 201.000 millones de dólares en contratos perpetuos on-chain de índices bursátiles pueden inflar por sí solos el volumen nominal, pero no equivalen a compras spot mantenidas a largo plazo. Además, las acciones tokenizadas y los ETF siguen en una fase de expansión de la oferta de productos; la cotización de nuevos activos también puede impulsar el volumen, por lo que no todo proviene de inversiones adicionales de capital ya existente.
¿Qué significa esto para los lectores? Me fijo más en las señales estructurales que en la tasa de crecimiento por sí sola. Si la proporción de operaciones spot on-chain sigue aumentando desde el 25 % y, al mismo tiempo, se mantiene estable la relación entre el volumen de contratos perpetuos y el de operaciones spot, es más probable que el crecimiento incluya una demanda real de inversión. Si, en cambio, sigue aumentando la proporción de contratos perpetuos mientras la de operaciones spot se estanca, el alza del volumen nominal probablemente se deba a una combinación de apalancamiento y traslado entre plataformas. Dune ha lanzado una fuente de datos en tiempo real que abarca 200 plataformas de negociación on-chain; queda por ver si eso permitirá hacer más transparentes las cifras de negociación y las divulgaciones de posiciones según los criterios institucionales. El material de esta ocasión no incluye datos sobre nuevas entradas de capital, número de titulares ni escala de las inversiones institucionales. Por tanto, por ahora, el «aumento de 18 veces» solo indica una expansión de la actividad on-chain, pero no demuestra que haya entrado una cantidad equivalente de capital.
#ETF #TradingDeContratos
Fuentes:
PANews (publicado originalmente el 23-10 a las 09:46, hora de Pekín)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16670-9101-7081-822d-b995063b6226
Cointelegraph (publicado originalmente el 23-10 a las 04:36, hora de Pekín)
https://cointelegraph.com/news/dune-launches-real-time-data-feeds-covering-200-onchain-trading-venues?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound