$SOXX $SMH $SOXL #利率 #SanDisk sube un 7% ante las perspectivas de crecimiento de ingresos

Powerchip (6770) anunció el 21 de octubre en el Sistema de Observación de Información Pública los resultados consolidados preliminares del tercer trimestre: ingresos de NT$21.340 millones, beneficio bruto de explotación de NT$10.150 millones y beneficio neto del período de NT$6.500 millones, con un beneficio por acción de NT$1,38. Según los datos publicados, el margen bruto fue de aproximadamente el 47,6%. Ese mismo día, la empresa celebró una conferencia sobre los resultados del tercer trimestre. Su director general, Chu Hsien-kuo, señaló que, a medida que se refleje gradualmente el efecto de las subidas de precios, se prevé que los ingresos del cuarto trimestre sigan creciendo a un ritmo de dos dígitos. El objetivo para 2027 es volver a aumentar entre un 10% y un 20% los precios de fabricación por contrato. Este es el primer informe trimestral que publica Powerchip desde el fallecimiento de su presidente, Huang Chung-jen, el 31 de julio.

El margen bruto subió del 10 % al 47,6 % en tres trimestres; el negocio principal pasó a sostener las ganancias

Según el estado de resultados integrales del Market Observation Post System, el margen bruto de PSMC fue del 10,23 % en el primer trimestre de este año y del 28,28 % en el segundo. A partir de sus cifras preliminares, se estima que rondó el 47,6 % en el tercero. En el tercer trimestre del año pasado, la empresa registró una pérdida bruta de 770 millones de yuanes y una pérdida neta de 2.730 millones. Se estima que los ingresos del tercer trimestre aumentaron alrededor de un 23 % frente a los 17.290 millones de yuanes del segundo trimestre y cerca de un 80 % interanual frente a los 11.840 millones del mismo período del año pasado.

También está cambiando el origen de las ganancias. En el primer trimestre, el beneficio neto fue de 14.230 millones de yuanes, pero ese trimestre la partida «otros ingresos y gastos netos» ascendió a 15.370 millones, mientras que el beneficio bruto de explotación fue de apenas 1.390 millones. En el tercer trimestre, el beneficio bruto de explotación alcanzó los 10.150 millones de yuanes y ya era la principal fuente de ganancias. Las cifras preliminares del tercer trimestre aún no han sido revisadas por un auditor.

Las subidas de precios son el principal factor: en julio, el precio de las obleas de DRAM volvió a subir un 45 %

En sus informes mensuales de ingresos, PSMC atribuyó las variaciones de agosto y septiembre a «un aumento de la demanda de los clientes, un mayor volumen de ventas y un incremento de los precios de venta». Los ingresos de septiembre fueron de 7.700 millones de yuanes, un 94 % más que un año antes.

Según ETtoday, en la conferencia de resultados del segundo trimestre, celebrada el 14 de julio, Hsien-kuo Chu señaló que, tras ajustar los precios de los productos en febrero de este año, el crecimiento de los ingresos del segundo trimestre se debió principalmente a un aumento del precio de venta promedio y no a un mayor volumen de envíos. En julio, la empresa volvió a subir un 45 % el precio de las obleas de DRAM. Dado el ciclo de producción de las obleas, se prevé que los nuevos precios se reflejen gradualmente en los ingresos y las ganancias a partir de noviembre.

Según United Daily News, Hsien-kuo Chu dijo en la conferencia de resultados del tercer trimestre que, en la fundición de memoria, el cobro se basa en las obleas procesadas y que el precio de venta promedio de la producción del tercer trimestre todavía iba aproximadamente un 30 % por detrás del precio de las obleas procesadas en ese mismo trimestre. Sumado al ajuste de precios de la fundición lógica, esto mantiene el impulso de crecimiento de los ingresos. También afirmó que la capacidad de los procesos maduros sigue siendo escasa y que el objetivo es volver a subir entre un 10 % y un 20 % los precios de fundición en 2027. La empresa está negociando con sus clientes contratos de largo plazo para fijar precios y volúmenes.

Primer informe financiero tras el fallecimiento de Frank Huang: Hsieh Tsai-chu habla de la nueva fábrica y la capacidad de producción

Frank Huang falleció el 31 de julio y PSMC anunció entonces que el vicepresidente Hsieh Tsai-chu asumiría legalmente la presidencia de la empresa. En la conferencia de resultados del segundo trimestre celebrada en julio, Huang había dicho que PSMC repartiría dividendos el próximo año y había anticipado que los márgenes brutos de los fabricantes de fundición de obleas podrían superar el 40 % el próximo año.

Según United Daily News, Hsieh Tsai-chu dijo en la conferencia de resultados del tercer trimestre que espera adquirir otra fábrica de semiconductores de pequeña escala en los próximos tres a cinco años, para atender tanto la expansión de nuevos productos como el suministro de DRAM convencional. Explicó que los condensadores de silicio utilizan procesos DRAM existentes, por lo que ampliar su producción desplazaría capacidad de DRAM. También estimó que, a partir de la segunda mitad del próximo año, la demanda del sector podría llegar a entre 30.000 y 50.000 obleas al mes, pero que las limitaciones de capacidad actual de PSMC le permitirían producir como máximo alrededor de 10.000. En cuanto a la inversión en nueva capacidad, espera que los clientes contribuyan con entre el 30 % y el 60 % mediante el arrendamiento de equipos o pagos por adelantado, para reducir el riesgo de inversión de la empresa. Ante la falta de espacio en las salas blancas, PSMC estudiará la construcción de nuevas fábricas en Taiwán, Singapur y Japón.

Este artículo, «El margen bruto de PSMC sube del 10 % al 47,6 % en tres trimestres y las ganancias pasan a apoyarse en el negocio principal tras las subidas de precios», apareció originalmente en .

【Análisis adicional】

【Mi perspectiva adicional】

El margen bruto de PSMC ha experimentado un aumento vertiginoso en poco tiempo. La clave ha sido trasladar con éxito los costos y ganar poder de fijación de precios, desplazando el motor de las ganancias desde los ingresos no operativos hacia el negocio central de fundición de obleas. Esto refleja una mejora en el equilibrio entre oferta y demanda de los procesos maduros y la fundición de memoria. En particular, el fuerte aumento del precio de las obleas de DRAM muestra la urgente necesidad de capacidad por parte de los clientes. Además, la iniciativa de la dirección para que los clientes participen en la expansión de capacidad mediante el arrendamiento de equipos o pagos anticipados puede aliviar la presión del gasto de capital y optimizar la estructura financiera.

【Impacto en el mercado】

Esta noticia tiene un efecto claramente positivo para las acciones taiwanesas del sector de semiconductores, en especial para los grupos de fundición de procesos maduros y de memoria. Los sólidos resultados financieros de PSMC y las expectativas optimistas de nuevas subidas de precios en 2027 podrían llevar al mercado a reevaluar el valor de la fundición de procesos maduros y despertar expectativas de que los proveedores relacionados y las empresas de diseño de circuitos integrados puedan trasladar sus costos. En el caso del sector de semiconductores estadounidense, también confirma indirectamente la resiliencia de la demanda mundial de procesos maduros y memorias especializadas.

【Qué observar a continuación】

Conviene seguir de cerca en qué medida los nuevos precios se traducen efectivamente en ingresos durante el cuarto trimestre y los meses posteriores, así como la aceptación de los clientes de los contratos de largo plazo para 2027. También serán indicadores importantes para evaluar la sostenibilidad del crecimiento a medio y largo plazo los planes de inversión de capital de PSMC para estudiar nuevas fábricas en Taiwán y el extranjero y ampliar su capacidad, además del efecto de desplazamiento que podrían tener productos nuevos, como los condensadores de silicio, sobre la capacidad de DRAM convencional.

【Advertencia de riesgos】

Si la recuperación de la economía mundial resulta más débil de lo esperado, la demanda de productos electrónicos de consumo podría volver a debilitarse, reduciendo la disposición de los clientes a aceptar una capacidad más cara. Asimismo, si aumenta la competencia entre los fabricantes de procesos maduros o surge un riesgo de exceso de capacidad, podrían frustrarse los objetivos de subida de precios. Los inversores deben tener presentes las posibles amenazas derivadas de las fluctuaciones del ciclo económico.