La Asamblea Nacional francesa ha aprobado una enmienda presupuestaria que gravaría ciertos intercambios de criptomonedas por monedas estables a partir del 1 de enero de 2027. Si se promulga, los inversores podrían tener que pagar el tipo general del 31,4 % del país sobre las ganancias de capital al convertir sus activos en monedas estables que cumplan los requisitos, incluso sin retirar el dinero a una cuenta bancaria.
Según el registro oficial de votaciones de la Asamblea, los legisladores aprobaron la enmienda I-3898 el 16 de octubre por 38 votos a favor y 37 en contra, con 25 abstenciones. La medida aún debe superar las etapas restantes del proceso presupuestario para convertirse en ley.
Para los operadores, la propuesta podría cambiar la rentabilidad de salir de activos volátiles. Otra enmienda establecería obligaciones de declaración para las tenencias sustanciales en autocustodia.
Qué cambiaría el impuesto francés sobre las stablecoins
Las directrices fiscales francesas permiten actualmente aplazar el pago de impuestos en los intercambios de criptoactivos por otros criptoactivos cuando no hay un pago adicional en efectivo. Para los inversores particulares, las ganancias imponibles en criptoactivos suelen estar sujetas a un tipo general del 31,4 %, compuesto por un 12,8 % de impuesto sobre la renta y un 18,6 % de cotizaciones sociales. También existe la opción de aplicar la escala progresiva del impuesto sobre la renta.
La enmienda eliminaría ese aplazamiento cuando un inversor recibe un token de dinero electrónico (EMT, por sus siglas en inglés), según la definición del Reglamento de la UE sobre los mercados de criptoactivos.
MiCA define esta categoría por referencia a una única moneda oficial. La clasificación jurídica es importante: «stablecoin» es un término de mercado más amplio, y no debería afirmarse automáticamente que la propuesta abarca todos los tokens comercializados con ese nombre. La definición tampoco demuestra por sí sola que un emisor concreto cuente con autorización regulatoria.
Por tanto, el cambio ampliaría el conjunto de transacciones que generan obligaciones fiscales, en vez de crear un impuesto independiente del 31,4 % sobre el valor bruto de cada intercambio.
Cuánto podrían deber los operadores: un ejemplo sencillo
Pensemos en una operación hipotética simplificada. Un inversor compra criptomonedas por 10.000 € y más adelante intercambia toda su posición por stablecoins admisibles valoradas en 15.000 €.
Suponiendo una ganancia imponible de 5.000 € y la aplicación del tipo del 31,4 %, el impuesto resultante sería de 1.570 €, no de 4.710 € sobre la conversión total de 15.000 €. Las comisiones, otras operaciones, las pérdidas y el tratamiento fiscal del inversor podrían modificar el cálculo final.
Esto ilustra la principal consecuencia para el flujo de caja: un inversor podría materializar una obligación tributaria mientras mantiene los fondos en criptoactivos.
Pasarse a las stablecoins seguiría reduciendo la exposición a las fluctuaciones del precio del activo original. Sin embargo, el inversor tendría que tener en cuenta la obligación tributaria antes de decidir cuánto capital le quedaría disponible para otra operación.
La propuesta también modifica el método de cálculo. En lugar del enfoque francés basado en la cartera en su conjunto, se utilizaría el coste de adquisición de los activos vendidos, con un coste medio ponderado para las unidades de una misma criptomoneda compradas a distintos precios. Esto haría especialmente importante llevar registros precisos de adquisición.
Por qué la aprobación podría cambiar el comportamiento de los operadores
Una posible consecuencia es que los inversores duden más antes de convertir posiciones rentables en stablecoins. Tendrían que sopesar las ventajas de reducir su exposición al mercado frente al momento en que se realiza una transmisión sujeta a impuestos.
Esto no significa que toda conversión vaya a generar una factura fiscal: la operación debe producir ganancias imponibles conforme a las normas aplicables. Tampoco demuestra que los inversores necesariamente vayan a operar menos. Algunos podrían modificar sus periodos de tenencia, estrategias de ejecución o selección de activos.
Al reinvertir, los operadores podrían enfrentarse a otro problema. Una conversión rentable a stablecoins podría generar una obligación tributaria, mientras que las inversiones posteriores podrían perder valor. Que las pérdidas compensen las ganancias anteriores depende de las normas aplicables y del momento en que se produzcan. Las directrices fiscales francesas limitan actualmente la compensación de pérdidas en criptoactivos a las ganancias de la misma naturaleza obtenidas en el mismo año, sin permitir trasladar esas pérdidas a años posteriores.
Representantes del sector también han advertido de un posible traslado hacia plataformas menos transparentes. Francois Volpoet, director regional de ventas de Chainalysis en Francia, declaró a CoinDesk que la propuesta podría impulsar las finanzas descentralizadas (DeFi), las operaciones entre particulares y las plataformas extraterritoriales ajenas a los acuerdos internacionales de intercambio de información. Se trata de una advertencia sobre un posible comportamiento, no de una prueba de que ya se haya producido un éxodo.
Estas posibles respuestas no deben confundirse con una exención legal. Ni usar una interfaz descentralizada ni mantener los fondos fuera de una cuenta bancaria demuestra, por sí solo, que una operación quede fuera del alcance de la norma propuesta.
Propuesta independiente de declaración para los monederos de autocustodia
Otra enmienda presupuestaria, la I-2701, busca exigir la declaración de criptoactivos mantenidos directamente, en lugar de gravar las ganancias obtenidas al convertirlos en stablecoins.
Su texto exigiría declarar las tenencias pertinentes en autocustodia cuando su valor total sea de al menos 100.000 € a 31 de diciembre del año de declaración. La nota explicativa contempla sanciones de hasta 10.000 € por no declararlas. La página de la Asamblea indica que la enmienda está en trámite, no que haya sido aprobada como ley.
No se trata específicamente de un impuesto sobre los monederos físicos. La distinción propuesta depende de si los activos se mantienen directamente o a través de un proveedor de servicios de criptoactivos. La autocustodia puede realizarse tanto con un dispositivo físico como con un monedero de software.
Si se aprobara, la obligación de declarar podría exigir a los titulares afectados que mantuvieran valoraciones fiables a fin de año, además del historial de transacciones. Mantener activos sin venderlos podría ser relevante a efectos de declaración, aunque no se hubiera obtenido ninguna ganancia patrimonial.
La obligación de declarar y la propuesta de gravar las stablecoins son medidas distintas. La aprobación de una no implica automáticamente la aprobación de la otra.
¿Qué debe ocurrir antes de que las normas puedan entrar en vigor?
La votación del 16 de octubre aprobó una enmienda durante la primera lectura del presupuesto; no completó el proceso legislativo. Cointelegraph informó el 20 de octubre de que se había aplazado la votación de la Asamblea sobre la sección de ingresos del presupuesto. La medida relativa a las stablecoins aún podría modificarse o desaparecer durante las siguientes etapas del proceso.
Para los inversores y las plataformas, el documento decisivo será el texto final aprobado. Su alcance, las disposiciones sobre su entrada en vigor y las directrices de aplicación determinarán cómo deben registrarse y declararse las transacciones.
Hasta entonces, el 1 de enero de 2027 sigue siendo una fecha de inicio propuesta. La novedad inmediata es que la Asamblea ha avanzado en la propuesta de gravar las ganancias obtenidas en intercambios de stablecoins admisibles, no que Francia ya haya impuesto un gravamen a todas las conversiones de stablecoins.