#摩根大通预测比特币十年领跑 JPMorgan Chase dice que Bitcoin $BTC puede generar una rentabilidad media anual del 10% durante los próximos diez años, más que la bolsa estadounidense (7.5%) y el oro (5.5%).
Pero también aclara que esto es solo una «previsión», no una «recomendación de compra».
Sin embargo, ese 10% tiene una condición que muchos pasan por alto:
El informe también incluye dos cifras: una rentabilidad media aritmética del 20.9% y una volatilidad anualizada del 55%.
Si solo miras la «media de las subidas y bajadas anuales», Bitcoin alcanza el 20.9%; pero lo que realmente puedes obtener es solo un 10%.
Si cae a la mitad, tiene que duplicarse para recuperar su valor. Ese es el «impuesto de la volatilidad», y es invisible. La volatilidad del 55% de Bitcoin es tres veces la de la bolsa estadounidense (18%) y más de tres veces la del oro (17%). Por eso, su «rentabilidad media» parece la más alta, pero la «rentabilidad que te llevas al bolsillo» se reduce a la mitad.
En este informe, Bitcoin aparece en la «tabla de previsiones de rentabilidad», pero no en el «modelo de asignación de activos».
Es decir: JPMorgan está dispuesto a decirte «cuánto podrías ganar con esto», pero no a decirte «cuánto deberías comprar».
¿Por qué? El propio informe da tres motivos:
Su volatilidad es demasiado alta; la correlación con otros activos es inestable (0.33 con la bolsa estadounidense y apenas 0.10 con el oro; puede cambiar en cualquier momento); no genera flujos de caja y sus fundamentos dependen de la «adopción, la regulación y la liquidez», no de la tecnología.
Por eso, define Bitcoin como «un activo especulativo y una cobertura frente a la flexibilización monetaria», no como «oro digital» ni como «una herramienta de diversificación del riesgo».
Esta diferencia es muy importante. Una previsión es «creo que podría subir»; una asignación es «invierto el dinero de mis clientes».
No hay que responder por lo primero; sí por lo segundo.
JPMorgan solo ha hecho lo primero.
Pero también aclara que esto es solo una «previsión», no una «recomendación de compra».
Sin embargo, ese 10% tiene una condición que muchos pasan por alto:
El informe también incluye dos cifras: una rentabilidad media aritmética del 20.9% y una volatilidad anualizada del 55%.
Si solo miras la «media de las subidas y bajadas anuales», Bitcoin alcanza el 20.9%; pero lo que realmente puedes obtener es solo un 10%.
Si cae a la mitad, tiene que duplicarse para recuperar su valor. Ese es el «impuesto de la volatilidad», y es invisible. La volatilidad del 55% de Bitcoin es tres veces la de la bolsa estadounidense (18%) y más de tres veces la del oro (17%). Por eso, su «rentabilidad media» parece la más alta, pero la «rentabilidad que te llevas al bolsillo» se reduce a la mitad.
En este informe, Bitcoin aparece en la «tabla de previsiones de rentabilidad», pero no en el «modelo de asignación de activos».
Es decir: JPMorgan está dispuesto a decirte «cuánto podrías ganar con esto», pero no a decirte «cuánto deberías comprar».
¿Por qué? El propio informe da tres motivos:
Su volatilidad es demasiado alta; la correlación con otros activos es inestable (0.33 con la bolsa estadounidense y apenas 0.10 con el oro; puede cambiar en cualquier momento); no genera flujos de caja y sus fundamentos dependen de la «adopción, la regulación y la liquidez», no de la tecnología.
Por eso, define Bitcoin como «un activo especulativo y una cobertura frente a la flexibilización monetaria», no como «oro digital» ni como «una herramienta de diversificación del riesgo».
Esta diferencia es muy importante. Una previsión es «creo que podría subir»; una asignación es «invierto el dinero de mis clientes».
No hay que responder por lo primero; sí por lo segundo.
JPMorgan solo ha hecho lo primero.
