Los datos de la Fed de Filadelfia muestran algo interesante: las empresas del sector servicios están bajo presión. Lo que pagan por los insumos acaba de alcanzar su nivel más alto en seis meses. ¿Y lo que pueden cobrarles a sus clientes? Cayó a su nivel más bajo en seis meses.

Esta es la historia de la compresión de márgenes desarrollándose en tiempo real. Empresas que enfrentan costos más altos, pero no tienen ningún poder para fijar precios. El tipo de situación que aparece en las llamadas sobre resultados seis meses después como «obstáculos inesperados».

Cuando no puedes trasladar los costos, algo tiene que ceder. Por lo general, es la plantilla, la inversión de capital o ambas.