#EarningsSeason
La mitad del menú es postre, pero la cocina está tranquila
El dueño de un restaurante te cuenta que los postres ahora representan casi la mitad de las ventas, frente a menos de un tercio hace dos años. Pensarías que fue un cambio inteligente en el menú. Pero luego notas que el servicio de cenas se quedó tranquilo y que la fila de postres tampoco creció.
Así interpreto los resultados del segundo trimestre de Coinbase. Las suscripciones y los servicios representaron el 48 % de los ingresos netos, frente al 29 % del cuarto trimestre de 2024, una cifra que la empresa destacó. Pero los dólares cuentan otra historia. Esa categoría sumó 555 millones de dólares, una caída de alrededor del 5 % con respecto al trimestre anterior y por debajo de la previsión que la propia Coinbase dio en mayo, según SiliconANGLE. La proporción puede subir simplemente porque el denominador se reduce, y los ingresos por operaciones cayeron aproximadamente una quinta parte en el mismo trimestre.
Lo que más me interesa es qué incluye esa categoría. El desglose de un analista enumera los ingresos de las stablecoins, el staking, las comisiones de la red Base y los intereses netos. Sospecho que varios de esos componentes todavía fluctúan con los precios y la actividad, así que quizá sea generoso describir el segmento como una cobertura. No puedo desglosar las partidas con la información que he visto, así que tómalo como una interpretación. Blockhead planteó un punto relacionado: un segmento presentado como amortiguador de beta baja quedó por debajo de las expectativas junto con las operaciones.
No todo va mal. La participación de Coinbase en el volumen global de operaciones con criptomonedas alcanzó un récord del 10,3 %, y el promedio de USDC que se mantuvo en sus productos llegó a los 20.000 millones de dólares. Ganar participación importa si los volúmenes se recuperan. Si no, una porción mayor de una tarta que se encoge sigue siendo una porción de una tarta que se encoge.
Coinbase presenta sus resultados el 29 de octubre, después del cierre, y prevé para el tercer trimestre entre 500 y 580 millones de dólares en suscripciones, con un punto medio inferior al del segundo trimestre. Yo me fijaría en esa cifra en dólares, no en el porcentaje. Puede que me equivoque, pero una combinación de ingresos que mejora solo porque las operaciones se debilitan todavía no es diversificación.
$BTC $APR
#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF #KOSPIFallsMoreThan2%
La mitad del menú es postre, pero la cocina está tranquila
El dueño de un restaurante te cuenta que los postres ahora representan casi la mitad de las ventas, frente a menos de un tercio hace dos años. Pensarías que fue un cambio inteligente en el menú. Pero luego notas que el servicio de cenas se quedó tranquilo y que la fila de postres tampoco creció.
Así interpreto los resultados del segundo trimestre de Coinbase. Las suscripciones y los servicios representaron el 48 % de los ingresos netos, frente al 29 % del cuarto trimestre de 2024, una cifra que la empresa destacó. Pero los dólares cuentan otra historia. Esa categoría sumó 555 millones de dólares, una caída de alrededor del 5 % con respecto al trimestre anterior y por debajo de la previsión que la propia Coinbase dio en mayo, según SiliconANGLE. La proporción puede subir simplemente porque el denominador se reduce, y los ingresos por operaciones cayeron aproximadamente una quinta parte en el mismo trimestre.
Lo que más me interesa es qué incluye esa categoría. El desglose de un analista enumera los ingresos de las stablecoins, el staking, las comisiones de la red Base y los intereses netos. Sospecho que varios de esos componentes todavía fluctúan con los precios y la actividad, así que quizá sea generoso describir el segmento como una cobertura. No puedo desglosar las partidas con la información que he visto, así que tómalo como una interpretación. Blockhead planteó un punto relacionado: un segmento presentado como amortiguador de beta baja quedó por debajo de las expectativas junto con las operaciones.
No todo va mal. La participación de Coinbase en el volumen global de operaciones con criptomonedas alcanzó un récord del 10,3 %, y el promedio de USDC que se mantuvo en sus productos llegó a los 20.000 millones de dólares. Ganar participación importa si los volúmenes se recuperan. Si no, una porción mayor de una tarta que se encoge sigue siendo una porción de una tarta que se encoge.
Coinbase presenta sus resultados el 29 de octubre, después del cierre, y prevé para el tercer trimestre entre 500 y 580 millones de dólares en suscripciones, con un punto medio inferior al del segundo trimestre. Yo me fijaría en esa cifra en dólares, no en el porcentaje. Puede que me equivoque, pero una combinación de ingresos que mejora solo porque las operaciones se debilitan todavía no es diversificación.
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