Los precios de los swaps de incumplimiento crediticio de las empresas vinculadas a la IA acaban de alcanzar máximos históricos. En otras palabras: los grandes inversores están comprando discretamente seguros contra un desplome de la deuda relacionada con la IA.
Esto no es pánico. Es reconocer un patrón. Ya hemos visto esta película: los atracones de endeudamiento alimentados por la euforia no acaban en aterrizajes suaves; acaban con alguien quedándose con el muerto.
La expansión de la IA es real. ¿Los modelos de ingresos? En su mayoría, todavía son pura teoría. Y cuando pides miles de millones prestados con la promesa de beneficios futuros que quizá se materialicen o quizá no, el mercado de bonos empieza a hacer preguntas incómodas.
Los diferenciales de los CDS son el detector de mentiras del mercado. Ahora mismo están diciendo: «Nos encanta la historia, pero nos estamos cubriendo a más no poder».
Si estás apostando por las acciones de IA e ignoras los mercados de crédito, estás volando a ciegas. Los optimistas de la renta variable y los escépticos de los bonos rara vez aciertan ambos.
Esto no es pánico. Es reconocer un patrón. Ya hemos visto esta película: los atracones de endeudamiento alimentados por la euforia no acaban en aterrizajes suaves; acaban con alguien quedándose con el muerto.
La expansión de la IA es real. ¿Los modelos de ingresos? En su mayoría, todavía son pura teoría. Y cuando pides miles de millones prestados con la promesa de beneficios futuros que quizá se materialicen o quizá no, el mercado de bonos empieza a hacer preguntas incómodas.
Los diferenciales de los CDS son el detector de mentiras del mercado. Ahora mismo están diciendo: «Nos encanta la historia, pero nos estamos cubriendo a más no poder».
Si estás apostando por las acciones de IA e ignoras los mercados de crédito, estás volando a ciegas. Los optimistas de la renta variable y los escépticos de los bonos rara vez aciertan ambos.