Movimientos macroeconómicos inusuales y cisnes negros geopolíticos: los riesgos ocultos tras el repunte del precio del petróleo
En las últimas observaciones del mercado, se han producido algunos movimientos repentinos que exigen máxima atención. Aunque anteriormente el mercado creía, en general, que el repunte de Bitcoin (BTC) era lento, pero que superar la barrera de los 84.000 dólares era solo cuestión de tiempo, el impulso a corto plazo ya se ha debilitado claramente. La volatilidad previa de la bolsa estadounidense y el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro francés a 10 años eran perturbaciones que el mercado podía absorber en el corto plazo.
Sin embargo, el precio internacional del petróleo volvió a subir de repente hasta superar los 100 dólares por barril, lo que revela una señal sumamente inusual. Aunque últimamente Irán ha tendido repetidamente una rama de olivo y ha afirmado que el acuerdo de alto el fuego de siete días sigue vigente, y aunque Trump también ha expresado en varias ocasiones su deseo de poner fin cuanto antes a los combates en Oriente Medio y hacer bajar los precios del petróleo, estos se mantienen elevados. Esto indica que el dinero inteligente y bien informado ya está incorporando por adelantado los riesgos geopolíticos en los precios.
Con las elecciones israelíes cada vez más cerca y el gobierno de Netanyahu declarando claramente que no tolerará en absoluto un «Irán con armas nucleares» y que está decidido a derrocar al régimen actual, puede que solo sea cuestión de tiempo que se reanuden las hostilidades. Si se produce un acontecimiento geopolítico importante en los próximos 1 a 3 días, es muy probable que se rompa el actual patrón de oscilación en un rango estrecho. Si Bitcoin cae por debajo del nivel clave de 80.000 dólares, la tesis alcista actual podría quedar temporalmente invalidada. Se recomienda a quienes mantengan posiciones largas apalancadas que suban el stop loss hasta cerca de los 80.600 dólares y tomen precauciones con antelación.
¿Existe una burbuja de IA? La contundente perspectiva del fundador de Oaktree Capital
El debate sobre si existe una burbuja grave en la IA se ha intensificado recientemente en los mercados. Ray Dalio, de Bridgewater Associates, había expresado anteriormente una opinión pesimista (ya la analizamos en profundidad y de forma crítica en un programa anterior). En cambio, Howard Marks, fundador de Oaktree Capital y autor de (El ciclo) y (Lo más importante para invertir), ofrece una valoración racional diametralmente opuesta: el mercado actual aún no ha entrado en una burbuja de IA en el verdadero sentido de la palabra.
Marks señala que una verdadera burbuja de activos debe reunir tres características fundamentales:
Exuberancia irracional
Inversión imprudente y ciega
Inversores completamente ajenos a los riesgos
Si volvemos a 1996, cuando Greenspan advirtió sobre la «exuberancia irracional», el Nasdaq rondaba apenas los 2.000 puntos; cuando la burbuja estalló realmente, en 2000, el índice ya se había disparado hasta los 5.000 puntos. Esto demuestra claramente que, aunque el mercado dé señales de irracionalidad, eso no significa que el desplome vaya a producirse de inmediato.
Más importante aún, los datos de valoración reales muestran lo siguiente:
· Relación precio-beneficio futura (Forward P/E): este año, el múltiplo Forward P/E del S&P 500 y del Nasdaq incluso ha disminuido. El promedio de las cinco grandes tecnológicas es de apenas unas 23 veces, muy por debajo de las 65 veces alcanzadas en el máximo de la burbuja puntocom de 2000.
· Contención racional: los inversores institucionales llevan tiempo examinando conscientemente las valoraciones y los riesgos de financiación, y reduciendo de forma activa las primas de valoración futura.
Aunque el CAPE de Shiller ha alcanzado 41 veces, cerca del máximo histórico de 44 veces de 1999, en general, el sentimiento y las valoraciones actuales del mercado están muy lejos del nivel de euforia previo al estallido de las burbujas históricas. La burbuja de la IA no estallará de golpe mientras todo el mundo esté constantemente en guardia ante ella. Una vez celebradas las elecciones de mitad de mandato y apaciguada temporalmente la situación geopolítica, es muy probable que la bolsa estadounidense registre otra subida notable.
Análisis técnico en profundidad: ¿ha tocado fondo la bolsa estadounidense?
Volvamos al gráfico diario del Nasdaq. Ayer, tras una gran vela alcista antes de la apertura, el índice retrocedió rápidamente cerca de la línea de tendencia bajista superior y del límite superior del canal, lo que volvió a confirmar la eficacia de la resistencia de esa zona.
Muchos inversores se preguntan si la bolsa estadounidense ya ha tocado fondo. Desde el punto de vista de la estructura técnica, por ahora solo puede considerarse un soporte temporal de menor escala o un rebote provisional; aún no se ha formado un suelo definitivo.
Para confirmar un suelo histórico, deben cumplirse tres condiciones estrictas:
Que el periodo de corrección sea lo suficientemente largo
Que la profundidad y la magnitud del retroceso sean suficientes
Que se produzcan más de 3 divergencias de sobreventa del RSI en el gráfico diario o en marcos temporales superiores
Por ahora, en sentido estricto, el RSI solo ha mostrado sobreventa 1 o 2 veces. La posible divergencia de suelo en el marco de 1 hora no era más que una «formación potencial» antes de una ruptura.
Además, por debajo del Nasdaq hay una «zona de suelo paralela» formada tras varias pruebas. Según la práctica habitual del mercado de cazar liquidez (Liquidity Sweep), es muy probable que, en el plazo de aproximadamente medio mes que queda hasta las elecciones de mitad de mandato, el mercado rompa a la baja esa zona y liquide la gran cantidad de órdenes de stop loss de posiciones largas acumuladas por debajo.
La conclusión es muy clara: al mercado todavía le falta, como mínimo, una «última caída». No es prudente comprar a ciegas y en gran escala acciones al contado en busca de un suelo.
Recomendaciones de inversión personal y estrategias de trading
Ante la interacción actual entre los factores macroeconómicos y técnicos, se recomiendan las siguientes estrategias específicas:
Estrategia para buscar un suelo en el mercado al contado: no se apresure a «intentar atrapar un cuchillo que cae». El suelo definitivo aún necesita tiempo y espacio para confirmarse. Espere con paciencia a que el mercado complete la «última caída» y liquide la liquidez acumulada por debajo antes de posicionarse.
Contratos y operaciones a corto plazo: En el sector del almacenamiento (como SanDisk, Micron, etc.), aunque se ha producido un fuerte rebote a corto plazo, la tendencia general sigue siendo claramente bajista, con máximos y mínimos cada vez más bajos. Además, el indicador ADX muestra que el impulso bajista sigue siendo fuerte. Cuando el rebote alcance la zona de confluencia entre la resistencia superior, el nivel de intercambio y el canal de medias móviles, abrir posiciones cortas a precios más altos ofrece una mayor probabilidad de éxito.
3. Principios de gestión del riesgo: Para operar en corto, se recomienda probar con posiciones pequeñas que no superen el 5 %. Evite a toda costa abrir posiciones cortas a ciegas en los niveles bajos actuales, para no exponerse al riesgo de un estrangulamiento causado por operaciones demasiado concurridas.