Hoy es 20 de octubre de 2026. Ayer, Bitcoin superó el límite superior del canal descendente que había mantenido hasta ahora. Aunque la ruptura fracasó debido a una subida repentina y breve del precio del petróleo, al momento de escribir esto sigue por encima del límite superior del canal descendente. Quienes hayan seguido mis artículos recientes probablemente ya conocen mi opinión: ahora mismo Bitcoin y el precio del petróleo son como un balancín; cuando baja el petróleo, sube Bitcoin, y cuando sube el petróleo, Bitcoin tiene que bajar. El precio del WTI ha vuelto a alcanzar los 100 dólares y, cada vez que llega a ese nivel, una fuerza misteriosa hace que vuelva a caer. Esa fuerza misteriosa viene de cierto anciano rubio y MAGA al otro lado del Pacífico. Seguro que todos saben de quién hablo. Pero el precio del petróleo es un tema recurrente, así que no me extenderé más. Hoy vamos a echar un vistazo a unos datos. Coinglass es una herramienta de datos muy útil, porque permite ver los mapas de liquidaciones de los principales exchanges. La llevo usando muchos años y no he tenido ningún problema. Vamos a seleccionar el mapa de liquidaciones de 30 días, es decir, el mapa de liquidaciones de posiciones largas y cortas acumuladas desde que el precio superó los 78.000 el mes pasado. A la izquierda están las liquidaciones de posiciones largas y a la derecha, las de posiciones cortas. Se puede ver que, si el precio de Bitcoin cae hasta los 72.000, podrían liquidarse unos 5.000 millones de dólares en contratos largos; si sube hasta los 91.000, se liquidarían 11.000 millones en contratos cortos. Ahora mismo, el precio de Bitcoin está justo entre ambos niveles, y el volumen de liquidaciones de las posiciones cortas duplica al de las largas. Quienes estén familiarizados con las reglas de los contratos seguramente sepan por qué ocurre esto. Abrir una posición larga equivale a pedir dinero prestado para comprar Bitcoin; puedes seguir añadiendo margen y mantener la posición larga como si fuera al contado, aunque tengas que pagar la tasa de financiación. Por eso es muy difícil liquidar realmente a los alcistas: solo se pueden liquidar las posiciones largas con un apalancamiento elevado. Con las posiciones cortas es distinto: el potencial de subida es ilimitado, así que no se pueden mantener como si fueran al contado y, por tanto, hay que cerrarlas. Cerrar una posición corta equivale a comprar. En realidad, esos 11.000 millones de dólares en liquidaciones de posiciones cortas son 11.000 millones de dólares en Bitcoin que aún no se han comprado. Y, desde luego, en la práctica la cifra será aún mayor, porque cuando Bitcoin sube, los bajistas que se han quedado fuera piensan: «No aproveché la subida desde el mínimo; entonces voy a ganar dinero con la caída», y abren posiciones cortas a mitad de la subida. Luego, al seguir subiendo el precio, se ven obligados a cerrar esas posiciones y comprar, lo que hace que el precio siga subiendo. Al final se forma lo que se conoce como un short squeeze. Todos los días consulto los datos de Coinglass: desde el 8 de octubre hasta hoy, día 20, el volumen de liquidaciones de posiciones cortas al nivel de los 91.000 era de solo 3.000 millones de dólares el 8 de octubre. En apenas dos semanas se han acumulado 8.000 millones en liquidaciones de posiciones cortas, mientras que el precio de Bitcoin no ha cambiado. ¡El bote sigue creciendo! Como dice el refrán, «cuanto más tiempo se consolida en horizontal, más alto sube en vertical». Se refiere a que, durante la consolidación lateral de Bitcoin, se acumulan cada vez más posiciones cortas mientras el precio no cambia. En cuanto empiezan a liquidarse, explotan una tras otra como un cohete que despega. En dos semanas, los bajistas han acumulado 8.000 millones de dólares en posiciones. Esos 8.000 millones son la desesperada apuesta de innumerables traders de FX, como Kurumi, que se devanan los sesos después de haberse quedado fuera de la subida. Pero que el precio de Bitcoin no cambie significa que, mientras los bajistas han vendido esos 8.000 millones, hay compradores al contado con dinero real dispuestos a absorberlos. Los compradores al contado con visión de largo plazo compran cerca de los 80.000, mientras que los operadores de contratos miopes abren posiciones cortas. Cuando esos bajistas se rindan, pensarán que, a estas alturas, las personas a las que más han fallado son sus familias.