El rendimiento real de los bonos a 10 años acaba de alcanzar su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008.
Los rendimientos reales (es decir, los retornos ajustados por inflación) se encuentran ahora en niveles que no veíamos desde hace más de 15 años. Esto importa porque:
• Los rendimientos reales más altos hacen que los bonos sean más atractivos que las acciones
• Las acciones de crecimiento y las empresas tecnológicas que no son rentables son las más afectadas
• Esto indica que el mercado espera que las tasas se mantengan más altas durante más tiempo
• Los costos de endeudamiento para las empresas y los consumidores siguen siendo elevados
Estamos en un entorno de tasas completamente distinto al de la década de 2010. Se acabaron los días del dinero gratis. Las empresas con un flujo de caja débil y una elevada carga de deuda sentirán la presión.
Observa cómo asimila esto el mercado. Si los rendimientos reales siguen subiendo, podríamos ver una mayor rotación de las inversiones especulativas hacia las acciones de valor y las que pagan dividendos.
Los rendimientos reales (es decir, los retornos ajustados por inflación) se encuentran ahora en niveles que no veíamos desde hace más de 15 años. Esto importa porque:
• Los rendimientos reales más altos hacen que los bonos sean más atractivos que las acciones
• Las acciones de crecimiento y las empresas tecnológicas que no son rentables son las más afectadas
• Esto indica que el mercado espera que las tasas se mantengan más altas durante más tiempo
• Los costos de endeudamiento para las empresas y los consumidores siguen siendo elevados
Estamos en un entorno de tasas completamente distinto al de la década de 2010. Se acabaron los días del dinero gratis. Las empresas con un flujo de caja débil y una elevada carga de deuda sentirán la presión.
Observa cómo asimila esto el mercado. Si los rendimientos reales siguen subiendo, podríamos ver una mayor rotación de las inversiones especulativas hacia las acciones de valor y las que pagan dividendos.