En resumen:
HPC presentó una carta de comentarios en la que insta a la SEC a adoptar la Regulación de los Criptoactivos con cinco ajustes.
La propuesta permite realizar ofertas de hasta 75 millones de dólares cada 12 meses al amparo de una exención para la captación de fondos.
HPC quiere que se pueda recurrir al puerto seguro sin que ello implique admitir tácitamente que existió un contrato de inversión previo.
El grupo solicita que la preeminencia federal se mantenga incluso después de que un proyecto cumpla los requisitos del puerto seguro.
La Regulación de los Criptoactivos recibió el respaldo formal del Hyperliquid Policy Center (HPC), que presentó una carta de comentarios ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
El grupo instó a la agencia a adoptar la propuesta y recomendó cinco ajustes antes de su aprobación definitiva. La SEC publicó la propuesta en agosto.
Ofrece a los emisores de tokens una vía federal mediante exenciones de oferta, un nuevo puerto seguro y una exención de los requisitos de registro estado por estado. La carta también aborda los airdrops, la negociación en mercados secundarios y las recompras.
Qué propuso la SEC en virtud de Regulation Crypto Assets
La SEC dedicó gran parte de 2026 a aclarar la regulación de los tokens. En marzo, emitió una interpretación que abarcaba varias distribuciones de tokens, incluidos los airdrops.
Antes de eso, el análisis se regía por un caso de 1946 de la Corte Suprema sobre plantaciones de cítricos en Florida. Como resultado, muchos proyectos se lanzaron en el extranjero o excluyeron a los estadounidenses.
En agosto, la SEC propuso la norma. Una exención para empresas emergentes permitiría ofertas de hasta 5 millones de dólares durante cuatro años.
Una exención para la captación de fondos permitiría recaudar hasta 75 millones de dólares en cualquier período de 12 meses. Los tokens vendidos al amparo de estas exenciones también quedarían exentos del registro estatal.
La propuesta también incorpora un puerto seguro. Este aclararía cuándo un token deja de estar vinculado a un contrato de inversión. Ciertas reventas también recibirían la misma exención a nivel estatal. Mientras tanto, HPC anunció la presentación de su carta en X, donde describió el propósito de la propuesta.
Hoy, HPC presentó una carta de comentarios en apoyo de la propuesta de Regulation Crypto Assets de @SECGov y recomendó cinco ajustes antes de que la Comisión la adopte.
Durante años, los desarrolladores no podían saber cuándo las leyes de valores se aplicaban a sus tokens, y muchos se lanzaron en el extranjero o… https://t.co/DzcD6cTabE
— Hyperliquid Policy Center (@HyperliquidPC) 19 de octubre de 2026
En esa publicación, el grupo escribió que los desarrolladores «no podían saber cuándo las leyes de valores se aplicaban a sus tokens». Añadió que la propuesta «les ofrece una vía federal». HPC también afirmó que, debido a esa incertidumbre, muchos desarrolladores se lanzaron en el extranjero o rechazaron a usuarios estadounidenses.
Cinco ajustes que HPC solicita para la regulación de los criptoactivos
La primera recomendación se refiere a los airdrops. HPC pide a la SEC que incorpore al texto de la norma el análisis de marzo. La carta vincula ese análisis con la «contraprestación tangible y definible» que exige la Corte Suprema. También señala que las conexiones de billeteras y los controles de sanciones no deberían considerarse pagos.
La segunda recomendación aborda la negociación en mercados secundarios. La propuesta no especifica cómo los protocolos en cadena pueden facilitar las reventas. HPC cita el análisis económico de la SEC, según el cual los beneficios «pueden ser bastante limitados» si no existe un mercado secundario líquido. Por ello, el grupo pide que se aclare este punto al adoptar la norma.
La tercera recomendación se centra en el puerto seguro. Los proyectos deben certificar que sus esfuerzos esenciales de gestión han concluido. Sin embargo, HPC afirma que algunos solicitantes admitirían, en la práctica, que existió un contrato de inversión en el pasado. El grupo quiere una certificación de que no existió tal contrato, además de acceso mientras continúa el desarrollo.
Las dos recomendaciones restantes se refieren a las recompras y a la preeminencia federal. HPC quiere que las directrices del personal sobre recompras se incorporen a la norma definitiva, con una única definición de «parte central». También pide que la preeminencia federal siga vigente una vez que un proyecto cumpla los requisitos del puerto seguro.
De lo contrario, los tokens estarían sujetos a regímenes de registro en más de 50 jurisdicciones. HPC afirmó que seguirá colaborando con el personal de la SEC mientras se finaliza la norma.
La publicación «Hyperliquid Policy Center insta a la SEC a adoptar Regulation Crypto Assets con cinco ajustes» apareció originalmente en Blockonomi.