¿Vuelven los juegos de rentabilidad? 10.000 millones de dólares llegan a las bóvedas cripto
Los depósitos en bóvedas de préstamos cripto acaban de superar la barrera de los 10.000 millones de dólares.
Según informó el Financial Times, a principios del año pasado la cifra rondaba apenas los 4.000 millones de dólares. Los datos de S&P Global muestran que en septiembre de 2024 era de solo unos 1.500 millones: en dos años, casi se ha multiplicado por siete.
Las llamadas bóvedas cripto son, en esencia, contratos inteligentes de préstamos DeFi: los depositantes ingresan stablecoins o tokens en un contrato, y una figura similar a un «gestor de fondos», llamada curator, elige las estrategias de préstamo, fija los límites de riesgo y cobra una comisión de gestión. Los rendimientos suelen oscilar entre el 3 % y el 10 %, aunque las estrategias más arriesgadas pueden anunciar más del 20 %. Los principales aportantes de capital son empresas fintech, compañías con tesorerías de activos digitales y fondos de cobertura. Según los datos de DeFiLlama, solo Morpho tiene unos 11.000 millones de dólares en valor total bloqueado, lo que da una idea del tamaño de este pastel.
A mí, esta historia me resulta familiar: en 2022, Celsius y Voyager cayeron por captar depósitos con intereses altos y conceder préstamos arriesgados. Tres años después, el mercado se ha puesto el disfraz de los contratos inteligentes, pero los factores de riesgo son exactamente los mismos: falta de liquidez de las garantías, liquidaciones automáticas que amplifican las caídas, vulnerabilidades en los contratos y ataques informáticos. El reciente incidente con una bóveda de 6 millones de dólares en la red Base también nos lo recuerda.
Lo curioso es que este crecimiento se produce precisamente cuando los tipos de interés tradicionales siguen altos: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años supera el 5,3 %, las operaciones inmobiliarias empiezan a renegociarse con descuento y, aun así, el dinero sigue dispuesto a apostar por rendimientos de dos dígitos en el mundo cripto. Los reguladores tampoco se han quedado de brazos cruzados: tanto Estados Unidos como Europa están estudiando cómo incluir estos productos de préstamo en cadena en sus marcos regulatorios. Además, S&P lanzó una herramienta específica para evaluar el riesgo de las bóvedas, algo así como una «libreta de calificaciones» que los inversores institucionales pueden entender.
Entonces, ¿por fin ha encontrado el mundo cripto una forma estable de generar rendimientos o estamos ante una repetición del guion de 2022?
#LosDepósitosEnBóvedasCriptoSuperanLos10.000MillonesDeDólares
#DeFi #Préstamos
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR: investiga por tu cuenta. Operar implica riesgos.
Los depósitos en bóvedas de préstamos cripto acaban de superar la barrera de los 10.000 millones de dólares.
Según informó el Financial Times, a principios del año pasado la cifra rondaba apenas los 4.000 millones de dólares. Los datos de S&P Global muestran que en septiembre de 2024 era de solo unos 1.500 millones: en dos años, casi se ha multiplicado por siete.
Las llamadas bóvedas cripto son, en esencia, contratos inteligentes de préstamos DeFi: los depositantes ingresan stablecoins o tokens en un contrato, y una figura similar a un «gestor de fondos», llamada curator, elige las estrategias de préstamo, fija los límites de riesgo y cobra una comisión de gestión. Los rendimientos suelen oscilar entre el 3 % y el 10 %, aunque las estrategias más arriesgadas pueden anunciar más del 20 %. Los principales aportantes de capital son empresas fintech, compañías con tesorerías de activos digitales y fondos de cobertura. Según los datos de DeFiLlama, solo Morpho tiene unos 11.000 millones de dólares en valor total bloqueado, lo que da una idea del tamaño de este pastel.
A mí, esta historia me resulta familiar: en 2022, Celsius y Voyager cayeron por captar depósitos con intereses altos y conceder préstamos arriesgados. Tres años después, el mercado se ha puesto el disfraz de los contratos inteligentes, pero los factores de riesgo son exactamente los mismos: falta de liquidez de las garantías, liquidaciones automáticas que amplifican las caídas, vulnerabilidades en los contratos y ataques informáticos. El reciente incidente con una bóveda de 6 millones de dólares en la red Base también nos lo recuerda.
Lo curioso es que este crecimiento se produce precisamente cuando los tipos de interés tradicionales siguen altos: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años supera el 5,3 %, las operaciones inmobiliarias empiezan a renegociarse con descuento y, aun así, el dinero sigue dispuesto a apostar por rendimientos de dos dígitos en el mundo cripto. Los reguladores tampoco se han quedado de brazos cruzados: tanto Estados Unidos como Europa están estudiando cómo incluir estos productos de préstamo en cadena en sus marcos regulatorios. Además, S&P lanzó una herramienta específica para evaluar el riesgo de las bóvedas, algo así como una «libreta de calificaciones» que los inversores institucionales pueden entender.
Entonces, ¿por fin ha encontrado el mundo cripto una forma estable de generar rendimientos o estamos ante una repetición del guion de 2022?
#LosDepósitosEnBóvedasCriptoSuperanLos10.000MillonesDeDólares
#DeFi #Préstamos
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR: investiga por tu cuenta. Operar implica riesgos.