📊 El 4,5 % del PIB: las exportaciones sostienen el crecimiento y la inversión en activos fijos cae un 7,2 %
Hoy a las diez de la mañana, la Oficina Nacional de Estadística publicó de golpe todos los datos del tercer trimestre. El PIB creció un 4,5 % interanual, por encima del 4,3 % del segundo trimestre y un poco más que el 4,4 % previsto por los 50 economistas consultados por Reuters. En los tres primeros trimestres, el PIB alcanzó los 107,11 billones de yuanes, un 4,6 % más interanual. En el tercer trimestre creció un 1,2 % respecto al anterior.
Las cifras son aceptables. La composición no pinta bien.
El crecimiento se sostiene principalmente gracias a la demanda externa y la industria. En septiembre, las exportaciones medidas en dólares sumaron 447.180 millones, un récord mensual y un 36,3 % más interanual. En yuanes, crecieron un 29,6 %. El superávit comercial de septiembre fue de 133.530 millones de dólares. En los tres primeros trimestres, el comercio exterior totalizó 39,94 billones de yuanes, un 18,8 % más.
Por dentro, casi no hay nada. La inversión en activos fijos cayó un 7,2 % interanual en los tres primeros trimestres; excluyendo el sector inmobiliario, también retrocedió un 4,2 %. La inversión en desarrollo inmobiliario cayó un 20,6 %, frente al 19,9 % de los primeros ocho meses: el descenso se ha acentuado. La inversión privada bajó un 10,4 %. En septiembre, las ventas minoristas sumaron 4,24 billones de yuanes, un 1,1 % más interanual, 0,7 puntos porcentuales por encima del ritmo de agosto. El crecimiento acumulado de los tres primeros trimestres también fue del 1,1 %. La tasa de desempleo urbano registrada en septiembre fue del 5,2 %.
En las fábricas, en cambio, hay mucha actividad. En septiembre, el valor añadido de la producción industrial de las empresas por encima del tamaño designado creció un 5,5 %. En los tres primeros trimestres, la industria manufacturera de alta tecnología creció un 14,3 % y la fabricación de equipos, un 10,2 %. En el mismo periodo, la producción de robots industriales aumentó un 29,1 %, la de baterías de litio un 39,5 % y la de equipos de impresión 3D un 62,5 %.
Los precios lo dejan claro. En septiembre, el IPC subió un 0,9 % interanual y el IPC subyacente, un 1,0 %. El IPP aumentó un 5,0 % interanual, 1,2 puntos porcentuales más que en agosto; también subió un 1,2 % respecto al mes anterior. Los precios de fábrica suben, pero los precios al por menor no se mueven. La diferencia solo pueden absorberla las propias fábricas. Sheana Yue, del Oxford Economics Institute, lo explica sin rodeos: las empresas están absorbiendo el impacto de los costes reduciendo sus márgenes, porque no pueden trasladarlo a los precios de venta.
Al Gobierno le quedan pocas cartas por jugar. A finales de septiembre anunció recortes selectivos de los tipos de interés y subsidios para los intereses de las hipotecas de primera vivienda; a principios de octubre, asignó a las autoridades locales 550.000 millones de yuanes en cuotas de deuda no utilizadas. Casi todos los economistas consultados por Reuters creen que tanto el LPR como el coeficiente de reservas obligatorias permanecerán sin cambios hasta el primer trimestre del año que viene. La próxima cotización mensual del LPR se publicará mañana.
¿Qué significa esto para el mundo cripto? Si China no impulsa la demanda interna, el mundo pierde uno de sus motores de reflación. La probabilidad de que Estados Unidos suba los tipos en diciembre sigue por encima del 90 %; la de que los mantenga sin cambios en octubre es del 84 %. La Reserva Federal ya ha entrado en el periodo de silencio previo a su reunión de política monetaria. Hoy el oro ronda los 4.180 dólares, a un paso de los 4.200. Las tres fuentes de cotización sitúan el BTC entre 82.410 y 82.530 dólares, un 0,75 % más en 24 horas. ETH está en 2.423.
En esta ronda, el crecimiento se ha comprado con hardware de IA y demanda externa; la demanda interna no ha contribuido. No elevará la inflación china ni aportará liquidez adicional a los activos de riesgo globales. La capacidad de fijar el precio del BTC está ahora en manos de la Reserva Federal, no en la lista de estímulos de Pekín. El único efecto de estos datos es retrasar otro trimestre la operación de «reflación global».
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #中国GDP
Hoy a las diez de la mañana, la Oficina Nacional de Estadística publicó de golpe todos los datos del tercer trimestre. El PIB creció un 4,5 % interanual, por encima del 4,3 % del segundo trimestre y un poco más que el 4,4 % previsto por los 50 economistas consultados por Reuters. En los tres primeros trimestres, el PIB alcanzó los 107,11 billones de yuanes, un 4,6 % más interanual. En el tercer trimestre creció un 1,2 % respecto al anterior.
Las cifras son aceptables. La composición no pinta bien.
El crecimiento se sostiene principalmente gracias a la demanda externa y la industria. En septiembre, las exportaciones medidas en dólares sumaron 447.180 millones, un récord mensual y un 36,3 % más interanual. En yuanes, crecieron un 29,6 %. El superávit comercial de septiembre fue de 133.530 millones de dólares. En los tres primeros trimestres, el comercio exterior totalizó 39,94 billones de yuanes, un 18,8 % más.
Por dentro, casi no hay nada. La inversión en activos fijos cayó un 7,2 % interanual en los tres primeros trimestres; excluyendo el sector inmobiliario, también retrocedió un 4,2 %. La inversión en desarrollo inmobiliario cayó un 20,6 %, frente al 19,9 % de los primeros ocho meses: el descenso se ha acentuado. La inversión privada bajó un 10,4 %. En septiembre, las ventas minoristas sumaron 4,24 billones de yuanes, un 1,1 % más interanual, 0,7 puntos porcentuales por encima del ritmo de agosto. El crecimiento acumulado de los tres primeros trimestres también fue del 1,1 %. La tasa de desempleo urbano registrada en septiembre fue del 5,2 %.
En las fábricas, en cambio, hay mucha actividad. En septiembre, el valor añadido de la producción industrial de las empresas por encima del tamaño designado creció un 5,5 %. En los tres primeros trimestres, la industria manufacturera de alta tecnología creció un 14,3 % y la fabricación de equipos, un 10,2 %. En el mismo periodo, la producción de robots industriales aumentó un 29,1 %, la de baterías de litio un 39,5 % y la de equipos de impresión 3D un 62,5 %.
Los precios lo dejan claro. En septiembre, el IPC subió un 0,9 % interanual y el IPC subyacente, un 1,0 %. El IPP aumentó un 5,0 % interanual, 1,2 puntos porcentuales más que en agosto; también subió un 1,2 % respecto al mes anterior. Los precios de fábrica suben, pero los precios al por menor no se mueven. La diferencia solo pueden absorberla las propias fábricas. Sheana Yue, del Oxford Economics Institute, lo explica sin rodeos: las empresas están absorbiendo el impacto de los costes reduciendo sus márgenes, porque no pueden trasladarlo a los precios de venta.
Al Gobierno le quedan pocas cartas por jugar. A finales de septiembre anunció recortes selectivos de los tipos de interés y subsidios para los intereses de las hipotecas de primera vivienda; a principios de octubre, asignó a las autoridades locales 550.000 millones de yuanes en cuotas de deuda no utilizadas. Casi todos los economistas consultados por Reuters creen que tanto el LPR como el coeficiente de reservas obligatorias permanecerán sin cambios hasta el primer trimestre del año que viene. La próxima cotización mensual del LPR se publicará mañana.
¿Qué significa esto para el mundo cripto? Si China no impulsa la demanda interna, el mundo pierde uno de sus motores de reflación. La probabilidad de que Estados Unidos suba los tipos en diciembre sigue por encima del 90 %; la de que los mantenga sin cambios en octubre es del 84 %. La Reserva Federal ya ha entrado en el periodo de silencio previo a su reunión de política monetaria. Hoy el oro ronda los 4.180 dólares, a un paso de los 4.200. Las tres fuentes de cotización sitúan el BTC entre 82.410 y 82.530 dólares, un 0,75 % más en 24 horas. ETH está en 2.423.
En esta ronda, el crecimiento se ha comprado con hardware de IA y demanda externa; la demanda interna no ha contribuido. No elevará la inflación china ni aportará liquidez adicional a los activos de riesgo globales. La capacidad de fijar el precio del BTC está ahora en manos de la Reserva Federal, no en la lista de estímulos de Pekín. El único efecto de estos datos es retrasar otro trimestre la operación de «reflación global».
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