La verdadera pregunta no es si veremos un mercado bajista, sino si esta administración podrá sobrevivir políticamente a uno.
El gasto de capital en IA representa aproximadamente el 50 % del crecimiento del PIB en este momento. Si se desacelera o se detiene, el crecimiento del PIB se evapora y entramos en terreno recesivo. La gente común es la primera en salir aplastada cuando se desploma el mercado laboral.
El 10 % más rico impulsa el 90 % del gasto de consumo y tiene sus carteras apalancadas. Las acciones caen, el gasto se seca y entramos en una recesión de verdad, sobre todo porque el consumidor mediano ya está llevando sus tarjetas de crédito al límite.
La Seguridad Social tiene problemas estructurales que se agravarán durante la próxima década. Las Cuentas Trump no tienen que ver con la educación financiera: son un mecanismo de sustitución. Si las inversiones de los niños crecen en el mercado desde que nacen, quizá eso compense los recortes de 2032. Pero eso solo funciona si las acciones suben. La mayoría de los planes 401(k) son planes de jubilación. Si el mercado se desploma, la gente no podrá jubilarse cuando recorten las prestaciones.
Tenemos una deuda de 40 billones de dólares. Los rendimientos de los bonos siguen subiendo, así que los gastos por intereses consumen una parte cada vez mayor del presupuesto. La única salida es el crecimiento: ninguno de los dos partidos va a recortar realmente el gasto. Si el mercado se desploma, se frenará la expansión de la IA, el crecimiento se hundirá y la espiral de la deuda empeorará.
No digo que un mercado bajista sea imposible. Pero toda la economía está apalancada en la IA, que ahora mismo representa todo el mercado bursátil. Esta administración luchará con uñas y dientes para evitar un desplome brutal. Si lo deja ocurrir, todo se desmorona.
La diferencia con la burbuja puntocom: la demanda de GPU es real; no hay exceso de oferta. La diferencia con 2008: el riesgo crediticio no está en la vivienda ni en los bancos, sino en las GPU. Y hay tanta demanda que los hiperescaladores, $NVDA y el gobierno podrían intervenir para respaldar el sistema antes de que la situación se salga de control.
Quizá tengamos un desplome épico. Pero, de verdad, esta administración no puede permitirse dejar que eso ocurra.
El gasto de capital en IA representa aproximadamente el 50 % del crecimiento del PIB en este momento. Si se desacelera o se detiene, el crecimiento del PIB se evapora y entramos en terreno recesivo. La gente común es la primera en salir aplastada cuando se desploma el mercado laboral.
El 10 % más rico impulsa el 90 % del gasto de consumo y tiene sus carteras apalancadas. Las acciones caen, el gasto se seca y entramos en una recesión de verdad, sobre todo porque el consumidor mediano ya está llevando sus tarjetas de crédito al límite.
La Seguridad Social tiene problemas estructurales que se agravarán durante la próxima década. Las Cuentas Trump no tienen que ver con la educación financiera: son un mecanismo de sustitución. Si las inversiones de los niños crecen en el mercado desde que nacen, quizá eso compense los recortes de 2032. Pero eso solo funciona si las acciones suben. La mayoría de los planes 401(k) son planes de jubilación. Si el mercado se desploma, la gente no podrá jubilarse cuando recorten las prestaciones.
Tenemos una deuda de 40 billones de dólares. Los rendimientos de los bonos siguen subiendo, así que los gastos por intereses consumen una parte cada vez mayor del presupuesto. La única salida es el crecimiento: ninguno de los dos partidos va a recortar realmente el gasto. Si el mercado se desploma, se frenará la expansión de la IA, el crecimiento se hundirá y la espiral de la deuda empeorará.
No digo que un mercado bajista sea imposible. Pero toda la economía está apalancada en la IA, que ahora mismo representa todo el mercado bursátil. Esta administración luchará con uñas y dientes para evitar un desplome brutal. Si lo deja ocurrir, todo se desmorona.
La diferencia con la burbuja puntocom: la demanda de GPU es real; no hay exceso de oferta. La diferencia con 2008: el riesgo crediticio no está en la vivienda ni en los bancos, sino en las GPU. Y hay tanta demanda que los hiperescaladores, $NVDA y el gobierno podrían intervenir para respaldar el sistema antes de que la situación se salga de control.
Quizá tengamos un desplome épico. Pero, de verdad, esta administración no puede permitirse dejar que eso ocurra.