📊 JST termina su primer año de quema: el 19% del suministro fue al agujero negro; la próxima ronda solo podrá quemar un tercio
El 17 de octubre, JustLend DAO anunció que la quinta ronda de recompra y quema se completó el 16 de octubre. Se enviaron 170,723,144 JST a una dirección de quema, el 1.72% del suministro total, con un valor de 23.53 millones de dólares al precio del día de la quema.
Cinco rondas en un año: se quemaron 1,882 millones de tokens en total. El suministro bajó de 9,900 millones a 8,018 millones. El suministro total actual que muestra CoinGecko es de 8,018,019,892 tokens, cifra que coincide con la del anuncio.
Sumé el efectivo de las cinco rondas según las cifras de los anuncios: 17.72 millones en la primera, 21 millones en la segunda, 21.3 millones en la tercera, 34.59 millones en la cuarta y 19.62 millones esta vez. En total, 114.2 millones de dólares.
De los 34.59 millones de la cuarta ronda, 10.39 millones correspondían a comisiones históricas únicas de estabilidad de USDJ. Si se excluyen, las cifras habituales rondan los 20 millones por trimestre.
Desglosemos los 19.62 millones de esta ronda. El anuncio señala dos fuentes de fondos: 10.34 millones en los últimos ingresos acumulados de JustLend y 9.28 millones en ingresos netos nuevos del tercer trimestre. Dividir 19.62 millones entre 170.7 millones de tokens da un precio medio de 0.115 dólares. El mismo anuncio valoró la quema en 23.53 millones de dólares según el precio del día. El valor contable supera en casi un 20% al efectivo real.
La estructura es lo importante. Al iniciar el programa, se retiraron 59 millones de ingresos acumulados de JustLend: el 30% se quemó en la primera ronda y el 70% se quemó en varias tandas. Esta vez se usó todo ese fondo. Los ingresos acumulados se agotaron.
De ahora en adelante solo quedan los ingresos recurrentes. Los ingresos netos del tercer trimestre fueron de 9.28 millones. El promedio de las cinco primeras rondas fue de 22.85 millones por trimestre, casi un 60% menos. El equipo dice que actualizará el mecanismo y lo conectará con nuevas líneas de negocio como GasFree, pero aún no ha publicado el plan.
Lo que realmente hay que calcular es cuánto tiempo más se podrá quemar JST. 9.28 millones multiplicados por cuatro trimestres dan 37.12 millones al año. Frente a una capitalización de mercado de 1,080 millones de dólares, el rendimiento de la recompra es del 3.4%. El bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en el 5.098% el 16 de octubre. El rendimiento de comprar este activo deflacionario es inferior al de simplemente invertir en bonos del Tesoro.
Eso sí, el precio ha subido. El 17 de octubre de 2025 estaba en 0.031 dólares; el 9 de octubre llegó a tocar los 0.1433 durante la sesión, más del triple. Mientras escribo esto, está en 0.1348. Ha bajado un 1.3% en 24 horas y su capitalización es de 1,080 millones de dólares. Todavía está un 30% por debajo del máximo de 0.1933 alcanzado en abril de 2021.
La deflación no es una máquina de imprimir dinero. Lo que se quema es el flujo de caja operativo, y ese flujo tiene un techo. El primer año se sostuvo el ritmo de decenas de millones por trimestre gracias a los 59 millones de ingresos acumulados. En el segundo año, todo dependerá de cuándo estas líneas de negocio, como GasFree, lleguen realmente al fondo de recompra.
$JST $TRX
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El 17 de octubre, JustLend DAO anunció que la quinta ronda de recompra y quema se completó el 16 de octubre. Se enviaron 170,723,144 JST a una dirección de quema, el 1.72% del suministro total, con un valor de 23.53 millones de dólares al precio del día de la quema.
Cinco rondas en un año: se quemaron 1,882 millones de tokens en total. El suministro bajó de 9,900 millones a 8,018 millones. El suministro total actual que muestra CoinGecko es de 8,018,019,892 tokens, cifra que coincide con la del anuncio.
Sumé el efectivo de las cinco rondas según las cifras de los anuncios: 17.72 millones en la primera, 21 millones en la segunda, 21.3 millones en la tercera, 34.59 millones en la cuarta y 19.62 millones esta vez. En total, 114.2 millones de dólares.
De los 34.59 millones de la cuarta ronda, 10.39 millones correspondían a comisiones históricas únicas de estabilidad de USDJ. Si se excluyen, las cifras habituales rondan los 20 millones por trimestre.
Desglosemos los 19.62 millones de esta ronda. El anuncio señala dos fuentes de fondos: 10.34 millones en los últimos ingresos acumulados de JustLend y 9.28 millones en ingresos netos nuevos del tercer trimestre. Dividir 19.62 millones entre 170.7 millones de tokens da un precio medio de 0.115 dólares. El mismo anuncio valoró la quema en 23.53 millones de dólares según el precio del día. El valor contable supera en casi un 20% al efectivo real.
La estructura es lo importante. Al iniciar el programa, se retiraron 59 millones de ingresos acumulados de JustLend: el 30% se quemó en la primera ronda y el 70% se quemó en varias tandas. Esta vez se usó todo ese fondo. Los ingresos acumulados se agotaron.
De ahora en adelante solo quedan los ingresos recurrentes. Los ingresos netos del tercer trimestre fueron de 9.28 millones. El promedio de las cinco primeras rondas fue de 22.85 millones por trimestre, casi un 60% menos. El equipo dice que actualizará el mecanismo y lo conectará con nuevas líneas de negocio como GasFree, pero aún no ha publicado el plan.
Lo que realmente hay que calcular es cuánto tiempo más se podrá quemar JST. 9.28 millones multiplicados por cuatro trimestres dan 37.12 millones al año. Frente a una capitalización de mercado de 1,080 millones de dólares, el rendimiento de la recompra es del 3.4%. El bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en el 5.098% el 16 de octubre. El rendimiento de comprar este activo deflacionario es inferior al de simplemente invertir en bonos del Tesoro.
Eso sí, el precio ha subido. El 17 de octubre de 2025 estaba en 0.031 dólares; el 9 de octubre llegó a tocar los 0.1433 durante la sesión, más del triple. Mientras escribo esto, está en 0.1348. Ha bajado un 1.3% en 24 horas y su capitalización es de 1,080 millones de dólares. Todavía está un 30% por debajo del máximo de 0.1933 alcanzado en abril de 2021.
La deflación no es una máquina de imprimir dinero. Lo que se quema es el flujo de caja operativo, y ese flujo tiene un techo. El primer año se sostuvo el ritmo de decenas de millones por trimestre gracias a los 59 millones de ingresos acumulados. En el segundo año, todo dependerá de cuándo estas líneas de negocio, como GasFree, lleguen realmente al fondo de recompra.
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