Los servicios de Nueva York acaban de desplomarse. El PMI de octubre cayó en picado hasta -20,7, frente a -8,7 el mes anterior. El clima empresarial sigue muy en terreno negativo, en -35. El empleo apenas se mantiene en cero, después de haber estado en negativo. Los salarios se están moderando ligeramente, pero siguen elevados. ¿Y los precios pagados? Siguen en 70.

Este es el tipo de dato que no suele aparecer en los titulares, pero debería. Los servicios son la columna vertebral de la economía estadounidense. Cuando se debilitan tan rápido, no es solo un bache. Es una señal de que la demanda se está suavizando y las empresas empiezan a notarlo.

¿Lo extraño? El empleo se estabilizó. Los salarios siguen altos. Los precios siguen altos. Pero el ánimo empresarial general es sombrío. Ese es el escenario para unos meses complicados: los costos se mantienen rígidos, los ingresos se desaceleran y los márgenes se reducen.

A los mercados les encanta ignorar las encuestas regionales de la Fed hasta que ya no pueden hacerlo. Vale la pena seguir de cerca esta.