El OPEX mensual acaba de eliminar un gran bloque de gamma negativa, pero el $SPX sigue por debajo del nivel que realmente importa.
En el vencimiento dejaron de estar vigentes 1.73M de contratos put y 0.98M de calls. Eso hizo que la gamma neta pasara de -$141M el jueves a +$216M el viernes. El conjunto de aceleradores entre 7,600 y 7,700 se redujo de -$576M a -$365M. Buenas noticias.
Pero el precio spot está justo en el acelerador de 7,750, en -$85M, y sigue por debajo del cambio de signo de gamma en 7,765. La estructura posterior al OPEX se vuelve favorable por encima de ese nivel: 7,800 en +$80M, 7,825 en +$88M, 7,900 en +$114M, con un centro de gravedad en 7,805. Por debajo del spot, 7,650 sigue siendo el acelerador más importante, en -$113M.
El flujo es defensivo. La relación entre el volumen de puts y calls cerró en 1.54, apenas por debajo del nivel de alerta de 1.55. Se está acumulando nueva gamma put entre 7,600 y 7,750. La volatilidad implícita ATM bajó del 13.9% al 13.1%.
Hoy todo se reduce a un nivel: recuperar los 7,765 y los dealers empezarán a absorber volatilidad de nuevo, con 7,800 como primer objetivo. Si no logra superar los 7,765, los 7,700 seguirán expuestos, y luego los 7,650.
Rango esperado: de 7,695 a 7,800.
El OPEX reparó la estructura. Ahora el $SPX tiene que recuperar el nivel de cambio.
En el vencimiento dejaron de estar vigentes 1.73M de contratos put y 0.98M de calls. Eso hizo que la gamma neta pasara de -$141M el jueves a +$216M el viernes. El conjunto de aceleradores entre 7,600 y 7,700 se redujo de -$576M a -$365M. Buenas noticias.
Pero el precio spot está justo en el acelerador de 7,750, en -$85M, y sigue por debajo del cambio de signo de gamma en 7,765. La estructura posterior al OPEX se vuelve favorable por encima de ese nivel: 7,800 en +$80M, 7,825 en +$88M, 7,900 en +$114M, con un centro de gravedad en 7,805. Por debajo del spot, 7,650 sigue siendo el acelerador más importante, en -$113M.
El flujo es defensivo. La relación entre el volumen de puts y calls cerró en 1.54, apenas por debajo del nivel de alerta de 1.55. Se está acumulando nueva gamma put entre 7,600 y 7,750. La volatilidad implícita ATM bajó del 13.9% al 13.1%.
Hoy todo se reduce a un nivel: recuperar los 7,765 y los dealers empezarán a absorber volatilidad de nuevo, con 7,800 como primer objetivo. Si no logra superar los 7,765, los 7,700 seguirán expuestos, y luego los 7,650.
Rango esperado: de 7,695 a 7,800.
El OPEX reparó la estructura. Ahora el $SPX tiene que recuperar el nivel de cambio.