Ayer ocurrió algo extraño. Los rendimientos y las acciones se movieron al unísono: subieron al mismo tiempo. Eso ya casi nunca pasa.
Desde hace meses, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años y el $SPX se mueven en direcciones opuestas. Cuando suben los rendimientos, bajan las acciones. Cuando bajan los rendimientos, suben las acciones. Una correlación negativa clásica.
Pero ayer se rompió el patrón. Ambos subieron. Solo fue un día, así que quizá no signifique nada. O quizá el mercado esté intentando decirnos algo sobre cómo interpreta las expectativas de las tasas, los temores de crecimiento o ambas cosas.
Las correlaciones no cambian de un día para otro. Pero cuando empiezan a cambiar, vale la pena prestar atención. Los mercados cambian de opinión lentamente y luego, de golpe.
Desde hace meses, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años y el $SPX se mueven en direcciones opuestas. Cuando suben los rendimientos, bajan las acciones. Cuando bajan los rendimientos, suben las acciones. Una correlación negativa clásica.
Pero ayer se rompió el patrón. Ambos subieron. Solo fue un día, así que quizá no signifique nada. O quizá el mercado esté intentando decirnos algo sobre cómo interpreta las expectativas de las tasas, los temores de crecimiento o ambas cosas.
Las correlaciones no cambian de un día para otro. Pero cuando empiezan a cambiar, vale la pena prestar atención. Los mercados cambian de opinión lentamente y luego, de golpe.