Hoy, MSCI, uno de los organismos que establece las reglas y proporciona índices de referencia para los mercados de capitales globales, adoptó oficialmente nuevas reglas de elegibilidad para sus índices. Esto podría provocar que empresas de tesorería de activos digitales como Strategy, Metaplanet y Upexi fueran excluidas de algunos índices de inversión globales. Es algo bastante serio, porque no se trata de si una empresa puede seguir comprando $BTC , sino de si puede permanecer en índices seguidos por una gran cantidad de fondos pasivos. Esto afectará directamente a la demanda de acciones de la empresa por parte de fondos pasivos, ejercerá presión sobre el precio de sus acciones y repercutirá en sus condiciones de financiación.

Por supuesto, que exista la posibilidad de ser excluida no significa que la exclusión ya se haya producido, y que exista la posibilidad de que se vendan acciones no significa que la presión vendedora vaya necesariamente a provocar una caída equivalente del precio. Pero no cabe duda de que, a medida que la estrategia central de estas empresas se acerca cada vez más a la tenencia de un determinado activo, las entidades tradicionales que elaboran índices se enfrentan a la pregunta de si deben considerarlas empresas operativas o instrumentos de inversión. No es solo un problema de Strategy, sino una cuestión de valoración en los mercados de capitales que todo el modelo de tesorería de activos digitales debe afrontar.