阿简在路上

Teme que Circle emitió nuevamente aproximadamente 11.2B USDC en los últimos 7 días, reembolsó aproximadamente 10.2B y registró un aumento neto de alrededor de 1B dólares. La cantidad de USDC en circulación llegó a aproximadamente 73.7B, con reservas de alrededor de 74B, compuestas principalmente por bonos del Tesoro y depósitos. Mira: incluso los ETF ya se están retirando, pero la oferta de stablecoins sigue expandiéndose

Aunque la emisión neta de USDC no equivale directamente a dinero para comprar, si no entra en escenarios de trading, préstamos o pagos y solo se queda en el exchange y en las cuentas de custodia, la transmisión al precio será relativamente débil; pero representa que está aumentando el “dólar disponible” del sistema financiero on-chain. Las necesidades de trading del mercado, las necesidades de liquidación y la demanda de efectivo dentro del mercado no han desaparecido. Recuerda distinguir entre el volumen emitido, el saldo en exchanges, los depósitos en DeFi y los pagos reales.

Avici, debido a una vulnerabilidad de seguridad, ha provocado que 1.685 usuarios pierdan aproximadamente $1M. Actualmente se planifica una compensación total. También hay otro enfoque informativo que sostiene que la pérdida fue de alrededor de $0,5M; sin embargo, Ajián considera que el significado de este asunto no está en la cifra exacta, sino en si se compensa, cómo se compensa y quién debe compensar.

Para un producto de pagos, un incidente de seguridad no es lo aterrador; lo aterrador es que el proyecto no tenga un plan de compensación ni un desglose claro de las deudas del usuario. Un marco sólido de resiliencia para operar bien necesariamente debe incluir un presupuesto para incidentes. Y para los usuarios comunes, al usar este tipo de crypto card/neobank, recuerden revisar primero las cláusulas de compensación, el custodio y los permisos de retiro

El ex redactor de discursos de la Casa Blanca, Gabriel Perez, admite haber obtenido ganancias ilegales en el mercado de predicciones de Kalshi mediante el uso de información no pública obtenida por adelantado sobre los discursos de Trump, y acepta pagar una multa de aproximadamente 172.500 dólares y devolver las ganancias ilícitas. Si no me equivoco, este caso sería el primero en la historia de la negociación de mercados de predicción que involucra a un insider de alto nivel de la Casa Blanca, lo que marca la expansión del alcance del «libro de reglas» más allá del tablero político.

Este caso nos dice que el mayor riesgo de los mercados de predicciones nunca es la tecnología, sino el fraude por parte de personas con información privilegiada. Podemos ver los mercados de predicciones como indicadores adelantados de eventos macro, pero cuando la liquidez de un contrato está cada vez más concentrada en un pequeño número de cuentas y esas cuentas tienen contacto físico con el nivel de decisión, el valor de referencia de ese contrato disminuye más aún#提词员付17万美元和解内幕交易案

Cuando la guerra entre EE. UU. e Irán entró en el sexto mes y el precio medio del galón de gasolina en Estados Unidos superó los 4 dólares, el #特朗普称美达成委内瑞拉石油协议 logró, mediante cooperación con empresas privadas, obtener el control mayoritario de 17 campos petroleros de Venezuela, con más de 65 mil millones de barriles en reservas probadas. Para A Jian, este “mayor acuerdo petrolero de la historia del mundo” quizá sea la carta decisiva para que Trump reduzca la presión por la inflación en el país.

65 mil millones de barriles representan una quinta parte de las reservas venezolanas; si se materializa, el poder de fijación de los precios del petróleo global volverá por completo a Washington. En esencia, es un intercambio de recursos por votos en la siguiente elección, algo bastante evidente. Sin embargo, por mis impresiones al pasar por Venezuela, la infraestructura está igual de mal que en gran parte de África; desde la firma del acuerdo hasta que realmente comience la extracción, podrían pasar todavía varios años, por lo que a corto plazo el efecto para frenar el precio del petróleo de manera sustancial será limitado.

Para el inversor minorista, basta con entender que el petróleo no es solo energía, sino también un activo político en año electoral. En particular, en el contexto actual de inestabilidad energética global, quien controle las reservas probadas tendrá, en última instancia, la capacidad de explicar y enmarcar la inflación. Conviene prestar atención a acciones energéticas con participación profunda en Venezuela, como Chevron $CVX.US

¡Cuidado, amigos! Este tema de tendencia #中国批准新增684亿美元QDII额度 puede ser peligroso. Según la verificación de A Jian, la Administración Estatal de Divisas actualizó los datos el 28 de agosto: el nuevo cupo aprobado para 78 instituciones esta vez es de 6.84 mil millones de dólares, lo que representa una diferencia de un orden de magnitud. Para que se entienda: el monto total aprobado es de 183 mil millones de dólares.

Dicho sea de paso, que la Administración de Divisas libere cupos en un momento de volatilidad del mercado también es una señal bastante contundente: indica que la tolerancia regulatoria a la salida de capital está aumentando. En el contexto en el que la rentabilidad de los activos en el mercado interno va a la baja, la asignación continua de cupos QDII es el único canal regulado por el que el capital privado busca una asignación global.

Para los operadores comunes, pueden fijarse en aquellos fondos QDII con cupos ajustados, como los de Southern (南方) y Dacheng (大成). Después de que se emita el nuevo cupo, la prima de estos fondos tiende a disminuir: es un buen momento para entrar en activos globales. Para los traders más experimentados en el mercado intrabursátil, este cupo también ofrece una demanda potencial para los bonos del Tesoro de EE. UU.; qué hacer, no hace falta que A Jian lo diga más, ¿verdad?

No recuerdo ni siquiera cuántas veces he elogiado a ETH en esta racha de mercado. Ayer, el ETF $BTC terminó con nueve días consecutivos de entradas, por supuesto que esto solo es una señal de enfriamiento a corto plazo, no una prueba de que la demanda a largo plazo haya desaparecido. Puede ser un cambio de posición entre productos, o bien una reequilibración del riesgo después de declaraciones macro; por otro lado, el ETF $ETH sigue manteniendo entradas durante el día 10 de negociación. Aunque en las últimas 24 horas haya caído ligeramente, las compras de ETF pueden desacoplarse del desempeño del precio a corto plazo.

Además, las ballenas y las instituciones han comprado más de $1B en ETH recientemente. Las reservas de ETH en las bolsas han bajado a aproximadamente 14.93M ETH, lo cual es una señal de oferta muy fuerte para ETH; sugiere que parte de las tenencias podría estar entrando en tenencia a largo plazo, en participación (staking) o en custodia. A continuación, observaré si durante los días 11 y 12 de negociación continúan las entradas, y si el precio puede sostenerse cerca de $2,400.

En los próximos meses, Charles Schwab Financial abrirá la compraventa spot de $SOL , $AVAX y $LINK para sus 3990 millones de cuentas. Schwab es un gran patrocinador tradicional de capital minorista, y A-jian considera que esto es el desenlace de la institucionalización de la Layer 1: la entrada de Schwab significa que la profundidad de liquidez de estas monedas pasará a la era de cuentas a nivel de decenas de millones, y su lógica de fijación de precios pasará del consenso de la comunidad a la asignación de carteras; el mercado alcista gradual está por llegar.

Por supuesto, por otro lado, la comisión de negociación de Schwab es de 75 puntos básicos, muy por encima de las redes on-chain o de los intercambios profesionales. Su entrada es más para facilitar la asignación de posiciones que para operar en tiempo real; y su importancia no radica en cuánta prima pueda aparecer antes o después del lanzamiento oficial, sino en la confirmación final de los atributos de estos activos #嘉信理财拟新增SOLAVAXLINK交易

Maldita sea esta boca maldita que he bendecido con suerte; el discurso de ayer de Wrosh en la conferencia de Jackson Hole fue explícito al señalar que la inflación sigue por encima del objetivo del 2%. La prioridad actual de la Fed debe ser la estabilidad de precios; un tono extremadamente restrictivo apagó de inmediato las fantasías del mercado sobre un recorte de tipos en septiembre. $BTC 、$XAU y otros activos de riesgo cayeron al instante; la probabilidad implícita de una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre se elevó con fuerza hasta cerca del 57%; los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años subieron alrededor de 12,4 puntos básicos

Parece que la etapa en la que manda el efectivo aún no ha terminado: el mercado está pasando de apostar por recortes a valorar subidas. Este giro brusco en las expectativas también es un incentivo para el pánico de liquidez. Si Wrosh se mantiene en la idea de no aflojar hasta ver el 2% y no cede, durante el resto de 2026 la corrección de valoraciones de los activos de riesgo será muy dolorosa. Los traders minoristas no deberían apalancarse mucho en medio de una volatilidad así: la fijación de precios del mercado es extremadamente inestable y cualquier dato que sorprenda puede servir para “destripar” posiciones en ambos sentidos

Por último, Wrosh mencionó la mejora de la productividad impulsada por la IA. Esto podría ser la única baza para evitar un aterrizaje económico brusco mientras se mantienen tipos altos. Si la mejora de productividad que trae la IA no alcanza a cubrir el gasto por intereses de la deuda, entonces las subidas de tipos de Wrosh serán un suicidio#沃什称通胀是美联储首要关注 #比特币24小时跌3.4%至7.74万美元

Las reservas estratégicas de Chainlink añadieron 92K $LINK , con un valor de aproximadamente 1,1 M$, y la posición total de reserva aumentó hasta 5,67 M LINK, con un valor de aproximadamente 66,44 M$. Sin embargo, el precio de LINK hoy no subió de inmediato con esta noticia, porque este aumento de tenencia no equivale automáticamente a la quema de tokens.

Pero este tipo de reservas verificables sigue siendo una excelente ventana de observación. A Jian le parece que esto vale más la pena seguirlo a largo plazo que simplemente anunciar una recompra, porque puede crear un balance de activos y pasivos continuo, permitiendo al mercado rastrear cuánta cantidad de activos nativos acumula el protocolo y si genera un retorno de ingresos del protocolo.

Ethena ha presentado varias propuestas de ajuste de tokenomics, incluyendo recomprar tokens bloqueados desde los inversores, reducir el puente de financiación de los VC, impulsar la conversión de comisiones y el plan de recompra, entre otras; las propuestas relacionadas obtuvieron un 100% de apoyo de la comunidad, $ENA ya estableció un nuevo máximo del año

Esto no es un “pump” genérico de alts; A Jian considera que Ethena está aplicando a la vez un enfoque de doble vía: ajuste tanto en la oferta como en la captura de valor. No ha ocurrido el error típico de muchos proyectos que solo hacen una cosa, por ejemplo, recomprar pero no gestionar la liberación de tokens, o gestionar la liberación pero sin que los tokens tengan derechos sobre los ingresos. Por eso, la reacción del precio de $ENA ha sido tan grande; el mercado ya ha adelantado la operación anticipando tanto el alivio del puente de VC como la expectativa de recompra

El siguiente paso: se recomienda prestar atención a cuándo se implementa, cuánto ingreso se asigna, de dónde provienen los fondos de recompra y cómo se gestionarán finalmente los tokens bloqueados. Antes de que el documento se materialice, no equiparar las propuestas con los flujos de caja

HYPE spot ETF registró entradas netas consecutivas del 24 al 27 de agosto, de aproximadamente $5.7M, $7.5M, $14.7M y $24.4M; el monto de las entradas se incrementó día a día. El OI perpetuo de $HYPE llegó a alrededor de $3.66B, con un volumen de operaciones en 24h de $5.35B. Está claro que la lógica de distribución cambió después de que la semana pasada Coinbase integrara los futuros perpetuos de Hyperliquid en Base.

Hyperliquid ya no depende únicamente del crecimiento basado en usuarios nativos que conocen bien las carteras y el puente entre cadenas; ahora está entrando en la capa de productos de una Super App. La valoración de $HYPE también está pasando de un protocolo perpetuo on-chain a una red global de trading de múltiples activos. Sin embargo, aunque las entradas del ETF, la distribución por la app y el crecimiento del OI están siendo muy fuertes, para $HYPE todavía existe incertidumbre respecto a la oferta del equipo, la provisión de liquidez (market making) y la aceptación regulatoria. Es necesario seguir de cerca la continuidad del ETF, el nuevo mercado de HIP-3, los ingresos del protocolo y las direcciones relacionadas con el equipo.

El ETF spot de SOL registró una entrada neta ayer de aproximadamente 56,1M–60,9M de dólares según diferentes criterios de datos, el nivel más alto desde noviembre de 2025, y también el tercer mayor flujo de un solo día desde su lanzamiento; si solo se observan los productos de Bitwise, las entradas de SOL rondan los 40M de dólares, superando ampliamente los 22M de BTC. Por otro lado, el OI del perpetual $SOL ya ha subido a 7,54B, con un volumen de operaciones en 24 horas de aproximadamente 16,5B, y la tasa de financiación está cerca de un punto neutral, sin tanta congestión como en BTC y ETH.

Los datos nos dicen que esta vez SOL no solo está subiendo siguiendo a BTC: se está expandiendo simultáneamente en varios frentes, como los ETF, las mejoras de rendimiento y las estanterías de productos institucionales, lo que está haciendo que SOL empiece a generar una demanda de asignación independiente.

Lo que observaremos a continuación es si el ETF de SOL puede mantener la continuidad. Si en el futuro aún hay entradas de 30M o más y el funding se mantiene moderado, la estructura sería relativamente saludable; si el ETF se enfría rápidamente, pero el OI continúa aumentando, habrá que tener cuidado con el FOMO por compras impulsivas.

$ETH ETF同樣九连流入，但$2,386 y $2,613 tienen enterradas cerca de $900M de presión de liquidación que no se puede ignorar; además, A-jian también observó que una ballena que antes obtuvo ganancias por $61.72M acababa de reabrir aproximadamente una posición larga de 16K ETH mediante una nueva cartera, con un valor nocional de alrededor de $40M. Cuando aparecen simultáneamente el dinero lento del ETF y el dinero rápido de la ballena, la tendencia se vuelve más fuerte y la aguja más larga. Si ya tenías ETH, tampoco necesitas aumentar el apalancamiento solo porque la ballena vuelva a abrir una posición; solo observa si el movimiento en el rango de $2,386-$2,613 está impulsado por la negociación al contado o por la presión de liquidación

$BTC 現货ETF连续第9个交易日录得净流入，但价格来到一个不好轻松跨过的位置。链上加权cost basis约$79,600，$80K附近既是心理位，也是新筹码的平均成本区；上方主要供应和阻力被指向$83K-$84.5K，下方短线则支撑在$77K-$78K

阿简认为这轮BTC上涨的现货成色仍然不错，九连流入不是一根short squeeze能解释的，但$80K以后的交易逻辑已经变了：前面买的人有利润，新买的人刚到成本线，杠杆账户则还在加仓

所以我会把$77K-$78K当第一层承接区，把$83K-$84.5K当供应区。不要过分纠结能否突破$80K ，市场喜欢整数关口是因为方便传播，链上成本和清算带才是值得关注的数字

28 de agosto en la sesión asiática, #台股TAIEX受芯片股带动重返46500点 ; las acciones de chips rebotaron en bloque. Como Taiwán actúa como un indicador en tiempo real del ciclo de la industria mundial de semiconductores, su fortaleza confirma que el mercado alcista de hardware aún no ha terminado. Una vez más, queda demostrado que mientras no se detenga la infraestructura de la IA, el mercado taiwanés, profundamente integrado en la cadena de suministro, es un refugio. Incluso ante la amenaza de aranceles adicionales, mientras NVIDIA todavía necesite recurrir a TSMC, el suelo de este mercado está respaldado. Sin embargo, esta excesiva dependencia de un solo sector también hace que Taiwán sea extremadamente sensible a la liquidez global: si el dólar reacciona con fuerza, la salida de capital extranjero puede ser muy rápida

Por último, como Taiwán sirve de puesto de observación para el sector de semiconductores de las acciones estadounidenses, el desempeño en la sesión asiática a menudo marca la pauta para la apertura de la bolsa de EE. UU. por la noche. Se puede esperar un impulso en el desempeño de las acciones estadounidenses el viernes.

Oro al contado $XAU 8: el aumento acumulado en el mes se acerca a 14%. Llegó a tocar en un momento el máximo histórico de $4,630 por onza. Hay que saber que esto ocurre durante un periodo en el que aumenta la probabilidad de alzas de tasas; aun así, el oro siguió subiendo, lo que indica que la lógica de fijación del mercado ha pasado de estar impulsada por el diferencial de tasas a centrarse en la cobertura crediticia. El número 4600 refleja la ansiedad colectiva global ante la magnitud de los 40 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidenses. Pero A Jian no recomienda que todos entren en FOMO cuando se rompan máximos históricos, porque si la reunión de Jackson Hole de hoy libera señales más hawkish de lo esperado, el oro podría experimentar en el corto plazo una retirada brusca con fuerte desapalancamiento

Además, durante mis investigaciones también encontré un conjunto de datos bastante interesante: en el segundo trimestre de 2026, la compra neta de oro de los bancos centrales globales alcanzó 289 toneladas, lo que supone un incremento significativo del 62% interanual. Polonia, China y Kazajistán fueron los principales compradores. Los bancos centrales no son traders de corto plazo: sus compras de oro forman parte de una tendencia estructural de desdolarización de reservas

Esto es un “diferencial de información”: los bancos centrales están comprando un seguro para la reconfiguración monetaria de la próxima década. Debemos tratar la cantidad de oro comprada por los bancos centrales como un indicador de presión de la incertidumbre macro global. Si no quieres complicarte, puedes seguir el movimiento del gran dinero: la diversificación de activos de reserva es una tendencia de certidumbre; en una asignación personal, la proporción de oro no debería ser inferior al 5%-10%#黄金8月上涨约14%

El ETF de $BTC y el de $ETH llevan ya 8 días consecutivos con entradas netas, aunque el BTC estos dos días esté fluctuando. ¿Dices que está débil? El comprador sigue ahí; ¿dices que está fuerte? Pero el precio tampoco ha seguido subiendo sin parar. El mercado es así de real: el comprador y el vendedor pueden coexistir. Mucha gente aún se debate entre si ahora es un mercado alcista o bajista, pero en realidad incluso en un verdadero mercado alcista no te dejará cómodo todos los días; te dará oportunidades y también te pondrá a prueba; te hará ver ganancias flotantes y también te tentará a aumentar el apalancamiento; te hará ver cómo otros ganan dinero y también pondrá a prueba si puedes mantener tu propia posición

Cuando llegue el momento de la tendencia, piensa: ¿puedes sobrevivir?

$BTC 自8月17日以来上涨约24%，Bull Score升至80，10项指标中有8项偏多。涨得很快是真的，但牛市确认还没完成也是真的，目前看来若要确认新一轮牛市，仍需要有效突破$83,000。这是市场需要解决的卖压区域，如果突破后能站稳，趋势更完整；如果多次冲击失败，说明前期套牢盘还没消化

Mañana, Deribit liquidará alrededor de 81.700 opciones de la serie $BTC con vencimiento, con un valor nocional aproximado de 6400 millones de dólares. La cantidad de calls/puts es de 44.639/37.061, el ratio put-call es de 0,83, el max pain es de unos 68.000 dólares y los precios de ejercicio con mayor concentración de posiciones se encuentran cerca de 75.000 y 80.000. Sin duda, un día así de grandes opciones traerá necesidades de cobertura y de rollover, pero al menos debes tener claro lo siguiente:

1. A veces el precio puede oscilar repetidamente cerca del precio de ejercicio; esto es un fenómeno del mercado, no una regla obligatoria. 75.000 y 80.000 son niveles que deberían ponerte en alerta; no los uses para trazar una línea y determinar directamente si subirá o bajará.

2. En este vencimiento, la cantidad de calls es mayor que la de puts; es decir, hay más participantes que apuestan a la alza que a la baja. Pero las calls podrían ser solo una parte de la protección del spot por parte de los market makers, de una estrategia de spreads o de trading de volatilidad. El número de contratos tampoco indica quién los tiene o quién los vende; no finjas que puedes ver con claridad hacia dónde se dirige el mercado.

3. Lo más peligroso del max pain es que parece especialmente “como una respuesta”, pero nunca lo uses directamente como un objetivo de precio a corto plazo de 68.000 dólares. Cualquier indicador que pueda comprimir un mercado complejo en un número merece la pena revisarlo, pero en ningún caso debe utilizarse de forma aislada, y mucho menos para predecir.

Hoy no hablé de una moneda específica; más bien desglosé el PCE y a Nvidia, porque en mi opinión ambos representan cosas distintas: el PCE representa el panorama macro, y Nvidia representa la IA. A la vez, ambos están influyendo en cripto, que es un activo de riesgo. El PCE observa los tipos de interés y determina el costo del capital; Nvidia observa los beneficios de la IA y determina la valoración de los activos de crecimiento.

Si el PCE sale alto y Nvidia está fuerte, el mercado podría oscilar entre tipos de interés altos y un crecimiento fuerte;
si el PCE baja y Nvidia también está fuerte, los activos de riesgo estarían más cómodos.

Así que, según los resultados de esta ronda, los fundamentales de la IA por ahora no se han desplomado, pero la valoración ya está muy cara. Si la subida de cripto en esta ronda va de la mano con la IA y la liquidez, la volatilidad a corto plazo será mayor. En estos días, por lo personal, A Jian no va a entrar fácilmente con una posición grande.