El mercado de las stablecoins supera los 3000亿美元, pero ¿por qué $CRCL ha caído?


Las stablecoins podrían ser una de las áreas más prometedoras del sector cripto en los próximos años, pero el precio de las acciones de CRCL le está mostrando al mercado otra realidad: el crecimiento del sector no significa que todos sus participantes vayan a ganar dinero.

Por ahora, el mercado global de stablecoins ya supera los 3060亿美元. Sin embargo, las acciones de Circle, una de las principales empresas del sector, se desplomaron hoy más de un 8% y, en las operaciones posteriores al cierre, ya habían caído por debajo de los 78 dólares.

El 16 de septiembre, Arc, la cadena de bloques pública de Circle, se lanzó oficialmente. En materia de regulación, colaboración con instituciones y construcción de infraestructura.
El 22 de septiembre, Binance anunció una inversión de 100 millones de dólares en Circle y la renovación por cinco años de su acuerdo de colaboración estratégica, con el objetivo de impulsar el uso de USDC en los mercados globales.

En el segundo trimestre, la cantidad de USDC en circulación de Circle creció un 19% interanual, hasta alcanzar los 733亿美元, pero sus ingresos solo aumentaron un 7%. La mayor parte sigue procediendo de los intereses generados por sus activos de reserva.
Hay bastantes noticias positivas, pero el mercado no se deja convencer. En pocas palabras, el modelo de negocio actual de Circle sigue dependiendo en gran medida de los intereses que obtiene de las reservas de USDC.

Si bajan los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, sus márgenes de beneficio podrían verse reducidos; además, la empresa debe pagar cuantiosas comisiones de distribución a sus socios de canal. El sector de las stablecoins está creciendo, pero Circle no está captando de forma constante todo ese crecimiento adicional.

A medida que se vaya implantando el marco regulatorio estadounidense para las stablecoins, los bancos y las entidades de pago también acelerarán su entrada en el mercado. La regulación es tanto una ventaja competitiva para Circle como una posible puerta de entrada para más competidores.

Aun así, sigo siendo optimista sobre las perspectivas de las stablecoins para los próximos años.

Lo verdaderamente prometedor no son solo USDC y USDT en los exchanges, sino también los pagos transfronterizos, la tokenización de activos, la liquidación global en dólares e incluso los pagos automatizados entre agentes de inteligencia artificial.
Cuando estas aplicaciones alcancen una escala significativa, las stablecoins dejarán de ser simples herramientas de negociación del mercado cripto y podrían convertirse en parte de la infraestructura financiera global.

CRCL sigue mereciendo atención a largo plazo, pero todavía no podemos dar por sentado que las perspectivas del sector se traduzcan directamente en una subida de sus acciones.

Las grandes oportunidades de las stablecoins quizá aún estén por llegar, así que volveré a invertir periódicamente a medio y largo plazo.

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