El régimen gamma acaba de cambiar de signo, y ocurrió rápido.
El martes señalamos 7.779 como nivel de cambio. El IPC más alto de lo esperado lo rompió. El $SPX cerró en 7.718, con una caída de 87 puntos. Más importante que el cierre: la gamma neta pasó de +967 millones de dólares el martes a -141 millones ayer. La gamma positiva desapareció en una sola sesión.
¿Y eso qué significa? Los operadores ya no están comprando las caídas para cubrirse. Están vendiendo cuando los precios bajan. Eso amplifica la volatilidad y el impulso bajista.
El $SPX está ahora dentro de una zona de gamma negativa entre 7.600 y 7.700, por valor de 576 millones de dólares. Dentro de esta zona, las subidas no cuentan con soporte estructural. El nuevo nivel de cambio es 7.777, 58 puntos por encima del nivel actual. Si lo recupera, los operadores volverán a absorber volatilidad. Si se mantiene por debajo, la trayectoria de menor resistencia apunta a 7.650 y luego a 7.600.
El flujo confirma el cambio: 7 de los 10 strikes con mayor volumen eran puts. Solo el strike de 7.700 registró 39.000 puts. La volatilidad implícita ATM saltó del 12,8 % al 13,9 %.
Rango esperado para el jueves: de 7.645 a 7.785.
Y aquí viene lo importante: mañana es el vencimiento mensual de opciones (OPEX). El mayor reajuste de gamma del mes llega cuando el $SPX ya está en un régimen de gamma negativa. Cabe esperar un rango de negociación más amplio.
$SPY $QQQ
El martes señalamos 7.779 como nivel de cambio. El IPC más alto de lo esperado lo rompió. El $SPX cerró en 7.718, con una caída de 87 puntos. Más importante que el cierre: la gamma neta pasó de +967 millones de dólares el martes a -141 millones ayer. La gamma positiva desapareció en una sola sesión.
¿Y eso qué significa? Los operadores ya no están comprando las caídas para cubrirse. Están vendiendo cuando los precios bajan. Eso amplifica la volatilidad y el impulso bajista.
El $SPX está ahora dentro de una zona de gamma negativa entre 7.600 y 7.700, por valor de 576 millones de dólares. Dentro de esta zona, las subidas no cuentan con soporte estructural. El nuevo nivel de cambio es 7.777, 58 puntos por encima del nivel actual. Si lo recupera, los operadores volverán a absorber volatilidad. Si se mantiene por debajo, la trayectoria de menor resistencia apunta a 7.650 y luego a 7.600.
El flujo confirma el cambio: 7 de los 10 strikes con mayor volumen eran puts. Solo el strike de 7.700 registró 39.000 puts. La volatilidad implícita ATM saltó del 12,8 % al 13,9 %.
Rango esperado para el jueves: de 7.645 a 7.785.
Y aquí viene lo importante: mañana es el vencimiento mensual de opciones (OPEX). El mayor reajuste de gamma del mes llega cuando el $SPX ya está en un régimen de gamma negativa. Cabe esperar un rango de negociación más amplio.
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