Ya se publicaron los últimos resultados financieros de TSMC $TSM
El beneficio neto ha batido récords durante seis trimestres consecutivos
Pero
vemos que, en el tercer trimestre, los envíos de obleas de TSMC solo crecieron un 9,6% interanual, el nivel más bajo de estos últimos seis trimestres
Además del beneficio neto, otro dato que contrasta con esta tendencia es el crecimiento interanual de los ingresos
Como muestra el gráfico que preparé, las líneas roja y azul evolucionaron casi al unísono durante los últimos trimestres. La diferencia entre ambas se hizo especialmente marcada en este trimestre, en comparación con los más recientes
(1) El crecimiento interanual de los envíos de obleas se desaceleró aún más, del 16,6% al 9,6%, mientras que el crecimiento de los ingresos en dólares pasó del 33,7% al 41,2%
(2) La diferencia entre ambos fue de 31,6 puntos porcentuales, la mayor divergencia de los últimos seis trimestres
Si solo se tratara de una recuperación generalizada del sector de los semiconductores, que generara más pedidos de chips,
sería más lógico ver un aumento paralelo en la cantidad de obleas enviadas
Pero ahora los ingresos crecen mucho más rápido que los envíos, lo que indica que un simple aumento en la cantidad de obleas enviadas no basta para explicar este crecimiento. Tampoco permite concluir que haya una recuperación generalizada del sector de los semiconductores
Es más probable que se deba a un cambio en la combinación de productos que compran los clientes
Entonces, ¿qué tipo de clientes está impulsando este cambio?
La respuesta es el negocio de computación de alto rendimiento (HPC)
HPC es una categoría de negocio que TSMC define según la aplicación final e incluye aceleradores de IA, procesadores para servidores y otros chips relacionados con la computación de alto rendimiento
Por lo general, estos chips exigen mucho en cuanto a rendimiento, consumo energético y procesos de fabricación. Muchos productos requieren tecnologías de proceso avanzadas, y algunos también necesitan un empaquetado avanzado complejo
En el mismo periodo del año pasado, HPC representaba el 57% de los ingresos totales de TSMC. Según los últimos resultados financieros, esa cifra ya ha subido al 68%
Si hacemos una estimación aproximada a partir de los ingresos y la proporción de cada negocio en los distintos trimestres, los ingresos de HPC crecieron alrededor de un 80% interanual en el tercer trimestre
Más llamativo aún: el crecimiento del negocio de HPC explica casi el 90% del aumento interanual de los ingresos de TSMC en este trimestre
Es decir, los demás negocios también generan ingresos, por supuesto, pero el principal motor del crecimiento de TSMC ya está muy concentrado en los pedidos relacionados con la computación de alto rendimiento
Esto también explica por qué los ingresos de TSMC y la cantidad de obleas enviadas guardan cada vez menos proporción
El beneficio neto ha batido récords durante seis trimestres consecutivos
Pero
vemos que, en el tercer trimestre, los envíos de obleas de TSMC solo crecieron un 9,6% interanual, el nivel más bajo de estos últimos seis trimestres
Además del beneficio neto, otro dato que contrasta con esta tendencia es el crecimiento interanual de los ingresos
Como muestra el gráfico que preparé, las líneas roja y azul evolucionaron casi al unísono durante los últimos trimestres. La diferencia entre ambas se hizo especialmente marcada en este trimestre, en comparación con los más recientes
(1) El crecimiento interanual de los envíos de obleas se desaceleró aún más, del 16,6% al 9,6%, mientras que el crecimiento de los ingresos en dólares pasó del 33,7% al 41,2%
(2) La diferencia entre ambos fue de 31,6 puntos porcentuales, la mayor divergencia de los últimos seis trimestres
Si solo se tratara de una recuperación generalizada del sector de los semiconductores, que generara más pedidos de chips,
sería más lógico ver un aumento paralelo en la cantidad de obleas enviadas
Pero ahora los ingresos crecen mucho más rápido que los envíos, lo que indica que un simple aumento en la cantidad de obleas enviadas no basta para explicar este crecimiento. Tampoco permite concluir que haya una recuperación generalizada del sector de los semiconductores
Es más probable que se deba a un cambio en la combinación de productos que compran los clientes
Entonces, ¿qué tipo de clientes está impulsando este cambio?
La respuesta es el negocio de computación de alto rendimiento (HPC)
HPC es una categoría de negocio que TSMC define según la aplicación final e incluye aceleradores de IA, procesadores para servidores y otros chips relacionados con la computación de alto rendimiento
Por lo general, estos chips exigen mucho en cuanto a rendimiento, consumo energético y procesos de fabricación. Muchos productos requieren tecnologías de proceso avanzadas, y algunos también necesitan un empaquetado avanzado complejo
En el mismo periodo del año pasado, HPC representaba el 57% de los ingresos totales de TSMC. Según los últimos resultados financieros, esa cifra ya ha subido al 68%
Si hacemos una estimación aproximada a partir de los ingresos y la proporción de cada negocio en los distintos trimestres, los ingresos de HPC crecieron alrededor de un 80% interanual en el tercer trimestre
Más llamativo aún: el crecimiento del negocio de HPC explica casi el 90% del aumento interanual de los ingresos de TSMC en este trimestre
Es decir, los demás negocios también generan ingresos, por supuesto, pero el principal motor del crecimiento de TSMC ya está muy concentrado en los pedidos relacionados con la computación de alto rendimiento
Esto también explica por qué los ingresos de TSMC y la cantidad de obleas enviadas guardan cada vez menos proporción