El IPC de EE. UU. de septiembre sacude los mercados: ¿qué rumbo tomarán el crudo y los bonos del Tesoro? #9月CPI来袭原油美债走势如何
Los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE. UU. el 14 de octubre mostraron que el IPC de septiembre subió un 3,7 % interanual y el IPC subyacente, un 2,6 %; ambos superaron las previsiones. El aumento mensual del 0,6 % fue el mayor en cinco meses.
El verdadero motor fue la energía: el precio de la gasolina se disparó un 9,1 % mensual y, por sí solo, aportó más de la mitad del aumento del IPC de ese mes. El índice energético subió un 5,2 % mensual, muy por encima del 2,1 % de agosto. El conflicto entre EE. UU. e Irán sigue agravándose, y el alza del petróleo se está trasladando a una gama más amplia de bienes y servicios a través de los costos del transporte y la industria química.
Una vez que esta cadena se pone en marcha, la inflación deja de ser un impacto puntual y se convierte en un problema persistente. El mercado elevó de inmediato del 21,6 % al 43,7 % las apuestas a que la Reserva Federal suba las tasas en 25 puntos básicos en octubre, y la probabilidad de una subida antes de fin de año superó el 96 %.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. dieron un giro: primero fueron golpeados y luego recibieron una fuerte demanda. En el instante en que se publicaron los datos, el rendimiento de los bonos a 10 años saltó del 5,17 % a más del 5,32 %, mientras que la reacción en el extremo corto fue aún más pronunciada.
Pero después, tres funcionarios de la Reserva Federal declararon casi al mismo tiempo que «no hay necesidad de actuar con prisa». Sumado a ello, la fuerte caída de las bolsas mundiales desencadenó compras de activos refugio. Al día siguiente, los rendimientos cayeron por debajo del 5,10 %, su nivel más bajo en tres semanas. Los bonos del Tesoro acumularon una subida cercana al 0,7 % en octubre y podrían registrar su mejor octubre desde 2014.
Desde entonces, los rendimientos a largo plazo han quedado atrapados entre la «persistencia de la inflación y la enorme oferta de deuda pública», por un lado, y la «desaceleración del crecimiento y la demanda de activos refugio», por el otro.
El petróleo, por su parte, se encuentra en una situación paradójica: su propia subida ha avivado un fuego que ahora se vuelve en su contra. El WTI se mantiene cerca de los 94 dólares y el Brent, de los 105 dólares. La diferencia entre ambos superó los 11,5 dólares, reflejando esencialmente cómo se están valorando los riesgos para el transporte marítimo en el golfo Pérsico y el mar Rojo.
El efecto de retroalimentación está precisamente aquí: el alza del petróleo impulsa el IPC, el IPC refuerza las expectativas de subidas de tasas, y el fortalecimiento del dólar y la revisión a la baja de las expectativas de demanda vuelven a presionar el precio del petróleo. En el último mes, el WTI ya ha caído cerca de un 7 % desde su máximo de mediados de septiembre.
El costo final recae sobre los activos de riesgo: las tasas altas presionan las valoraciones; el sector de la inteligencia artificial, que depende de la financiación para expandirse, es el primero en verse afectado; y los mercados emergentes soportan simultáneamente la presión de la salida de capitales y de la inflación importada.
Los datos publicados por el Departamento de Trabajo de EE. UU. el 14 de octubre mostraron que el IPC de septiembre subió un 3,7 % interanual y el IPC subyacente, un 2,6 %; ambos superaron las previsiones. El aumento mensual del 0,6 % fue el mayor en cinco meses.
El verdadero motor fue la energía: el precio de la gasolina se disparó un 9,1 % mensual y, por sí solo, aportó más de la mitad del aumento del IPC de ese mes. El índice energético subió un 5,2 % mensual, muy por encima del 2,1 % de agosto. El conflicto entre EE. UU. e Irán sigue agravándose, y el alza del petróleo se está trasladando a una gama más amplia de bienes y servicios a través de los costos del transporte y la industria química.
Una vez que esta cadena se pone en marcha, la inflación deja de ser un impacto puntual y se convierte en un problema persistente. El mercado elevó de inmediato del 21,6 % al 43,7 % las apuestas a que la Reserva Federal suba las tasas en 25 puntos básicos en octubre, y la probabilidad de una subida antes de fin de año superó el 96 %.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. dieron un giro: primero fueron golpeados y luego recibieron una fuerte demanda. En el instante en que se publicaron los datos, el rendimiento de los bonos a 10 años saltó del 5,17 % a más del 5,32 %, mientras que la reacción en el extremo corto fue aún más pronunciada.
Pero después, tres funcionarios de la Reserva Federal declararon casi al mismo tiempo que «no hay necesidad de actuar con prisa». Sumado a ello, la fuerte caída de las bolsas mundiales desencadenó compras de activos refugio. Al día siguiente, los rendimientos cayeron por debajo del 5,10 %, su nivel más bajo en tres semanas. Los bonos del Tesoro acumularon una subida cercana al 0,7 % en octubre y podrían registrar su mejor octubre desde 2014.
Desde entonces, los rendimientos a largo plazo han quedado atrapados entre la «persistencia de la inflación y la enorme oferta de deuda pública», por un lado, y la «desaceleración del crecimiento y la demanda de activos refugio», por el otro.
El petróleo, por su parte, se encuentra en una situación paradójica: su propia subida ha avivado un fuego que ahora se vuelve en su contra. El WTI se mantiene cerca de los 94 dólares y el Brent, de los 105 dólares. La diferencia entre ambos superó los 11,5 dólares, reflejando esencialmente cómo se están valorando los riesgos para el transporte marítimo en el golfo Pérsico y el mar Rojo.
El efecto de retroalimentación está precisamente aquí: el alza del petróleo impulsa el IPC, el IPC refuerza las expectativas de subidas de tasas, y el fortalecimiento del dólar y la revisión a la baja de las expectativas de demanda vuelven a presionar el precio del petróleo. En el último mes, el WTI ya ha caído cerca de un 7 % desde su máximo de mediados de septiembre.
El costo final recae sobre los activos de riesgo: las tasas altas presionan las valoraciones; el sector de la inteligencia artificial, que depende de la financiación para expandirse, es el primero en verse afectado; y los mercados emergentes soportan simultáneamente la presión de la salida de capitales y de la inflación importada.