10 días hábiles consecutivos de salidas netas, unos 782,8 millones de dólares acumulados: la cifra asusta, pero entre las «salidas de ETF» y que «se desplome ETH» hay todo un mecanismo. Si no lo entiendes, es fácil asustarse y salir.
Los hechos: del 29 de septiembre al 12 de octubre, los ETF estadounidenses de ether al contado registraron salidas netas durante 10 días hábiles consecutivos, por un total de unos 782,8 millones de dólares. El 12 de octubre, las salidas ascendieron a 85,3954 millones; solo el ETHA de BlackRock registró unos 75,07 millones en salidas, y ningún producto tuvo entradas netas ese día.
Hay una comparación que suele pasarse por alto: ese mismo día, los ETF de bitcoin al contado también registraron salidas por 65,4 millones de dólares, todas procedentes de IBIT. Esto indica que los reembolsos se parecen más a una reducción general del riesgo en el sector cripto que a un rechazo específico de $ETH . Desde su lanzamiento, los ETF estadounidenses de ether todavía acumulan entradas netas de unos 13.200 millones de dólares, alrededor del 5,15 % de la capitalización total de mercado de $ETH : las posiciones de base siguen intactas.
En cuanto al mecanismo, hay tres escenarios para los reembolsos: que los participantes autorizados (AP) vendan monedas en el mercado al contado para cerrar sus coberturas; que las operaciones de arbitraje simplemente cierren la posición original de «largo en spot + corto en ETF», sin generar presión vendedora adicional; o que el capital pase directamente a los ETF de bitcoin. Solo el primer escenario implica ventas reales, y por ahora no hay datos que desglosen qué proporción corresponde a cada uno. Decir «salidas = ventas» es una simplificación excesiva.
Además, las salidas acumuladas de 5.472 millones de dólares de productos antiguos con comisiones elevadas como ETHE de Grayscale obedecen a un traslado estructural (comisiones del 2,5 % frente al 0,15 %–0,25 % de los productos nuevos), no a un cambio de sentimiento.
De aquí en adelante, seguiré tres señales: si las salidas semanales pueden reducirse a menos de 300 millones de dólares, si ETHA de BlackRock será el primero en volver a registrar entradas netas y si el tipo de cambio ETH/BTC seguirá debilitándose.
El capital está retirando exposición, no su confianza. ¿Te preocupa más que los reembolsos de los ETF por parte de los inversores minoristas provoquen una estampida, o que las instituciones cedan a $BTC la asignación que destinaban a Ethereum? #ETFDeEthereumDeEEUU10DiasConsecutivosDeSalidasNetas
Los hechos: del 29 de septiembre al 12 de octubre, los ETF estadounidenses de ether al contado registraron salidas netas durante 10 días hábiles consecutivos, por un total de unos 782,8 millones de dólares. El 12 de octubre, las salidas ascendieron a 85,3954 millones; solo el ETHA de BlackRock registró unos 75,07 millones en salidas, y ningún producto tuvo entradas netas ese día.
Hay una comparación que suele pasarse por alto: ese mismo día, los ETF de bitcoin al contado también registraron salidas por 65,4 millones de dólares, todas procedentes de IBIT. Esto indica que los reembolsos se parecen más a una reducción general del riesgo en el sector cripto que a un rechazo específico de $ETH . Desde su lanzamiento, los ETF estadounidenses de ether todavía acumulan entradas netas de unos 13.200 millones de dólares, alrededor del 5,15 % de la capitalización total de mercado de $ETH : las posiciones de base siguen intactas.
En cuanto al mecanismo, hay tres escenarios para los reembolsos: que los participantes autorizados (AP) vendan monedas en el mercado al contado para cerrar sus coberturas; que las operaciones de arbitraje simplemente cierren la posición original de «largo en spot + corto en ETF», sin generar presión vendedora adicional; o que el capital pase directamente a los ETF de bitcoin. Solo el primer escenario implica ventas reales, y por ahora no hay datos que desglosen qué proporción corresponde a cada uno. Decir «salidas = ventas» es una simplificación excesiva.
Además, las salidas acumuladas de 5.472 millones de dólares de productos antiguos con comisiones elevadas como ETHE de Grayscale obedecen a un traslado estructural (comisiones del 2,5 % frente al 0,15 %–0,25 % de los productos nuevos), no a un cambio de sentimiento.
De aquí en adelante, seguiré tres señales: si las salidas semanales pueden reducirse a menos de 300 millones de dólares, si ETHA de BlackRock será el primero en volver a registrar entradas netas y si el tipo de cambio ETH/BTC seguirá debilitándose.
El capital está retirando exposición, no su confianza. ¿Te preocupa más que los reembolsos de los ETF por parte de los inversores minoristas provoquen una estampida, o que las instituciones cedan a $BTC la asignación que destinaban a Ethereum? #ETFDeEthereumDeEEUU10DiasConsecutivosDeSalidasNetas