La estrategia de las empresas cotizadas en bolsa en EE. UU. de apalancarse para comprar criptomonedas mediante warrants está pasando de ser un espectáculo en solitario de MicroStrategy a convertirse en una técnica financiera estandarizada entre gestoras de activos medianas y empresas pantalla cotizadas en EE. UU.
La semana pasada, Strive aumentó directamente sus reservas en 3311 bitcoins$BTC , hasta alcanzar un total de 32773. Pero más interesante que la cantidad de bitcoins comprada es el ejercicio de warrants por valor de 208 millones de dólares anunciado al mismo tiempo. Los 15,3 millones de warrants restantes vencen hoy a las 17:00, hora del Este de EE. UU., y el precio mínimo de emisión de SATA, de 100 dólares, se ha incorporado a un documento de gobernanza vinculante.
Muchos pequeños inversores que siguen el mercado solo se fijan en cuántas monedas más ha comprado una institución, pero pasan por alto los mecanismos de rentabilidad y los riesgos ocultos que aparecen cuando entran en juego los instrumentos financieros tradicionales.
La lógica subyacente de este modelo no es complicada. En la práctica, Strive convierte en liquidez la prima de valoración de sus acciones: capta fondos en el mercado bursátil estadounidense mediante la emisión de warrants con precios de ejercicio elevados y destina íntegramente esos fondos a comprar bitcoins al contado. Para los inversores de EE. UU., comprar warrants equivale a adquirir apalancamiento sobre las acciones ante una futura subida pronunciada del bitcoin; para la empresa, siempre que el precio del bitcoin se mantenga firme, los fondos obtenidos al ejercerse los warrants pueden inyectarse continuamente en el balance y utilizarse para seguir acumulando bitcoins al contado en el mercado secundario.
Incorporar obligatoriamente un precio mínimo de emisión de 100 dólares a los documentos de gobernanza es, en esencia, una barrera defensiva. Se trata de dejar claro al mercado bursátil estadounidense que no se emitirán nuevas acciones con descuento para diluir la participación de los accionistas actuales, fijando así un margen mínimo de seguridad para el capital.
Pero el punto débil de esta operación financiera también está muy claro. Depende de que el bitcoin se mantenga en una tendencia alcista o fluctúe en niveles elevados. Si el mercado sufre una corrección profunda, tanto el precio de las acciones de la empresa como la prima de los warrants se verán presionados. Los warrants perderían su valor de ejercicio y se convertirían en papel mojado; se interrumpiría la financiación posterior y las enormes tenencias pasarían, en un instante, de ser un firme sostén a convertirse en una gigantesca espada de Damocles sobre el mercado.
Una vez comprendida esta técnica financiera, la atención no debería centrarse en cuántas monedas se compran en una sola operación, sino en seguir de cerca la disposición del mercado bursátil estadounidense a aportar capital y la capacidad de resistencia de este modelo de financiación accionaria de alto apalancamiento cuando cambie la liquidez macroeconómica en EE. UU.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc
La semana pasada, Strive aumentó directamente sus reservas en 3311 bitcoins$BTC , hasta alcanzar un total de 32773. Pero más interesante que la cantidad de bitcoins comprada es el ejercicio de warrants por valor de 208 millones de dólares anunciado al mismo tiempo. Los 15,3 millones de warrants restantes vencen hoy a las 17:00, hora del Este de EE. UU., y el precio mínimo de emisión de SATA, de 100 dólares, se ha incorporado a un documento de gobernanza vinculante.
Muchos pequeños inversores que siguen el mercado solo se fijan en cuántas monedas más ha comprado una institución, pero pasan por alto los mecanismos de rentabilidad y los riesgos ocultos que aparecen cuando entran en juego los instrumentos financieros tradicionales.
La lógica subyacente de este modelo no es complicada. En la práctica, Strive convierte en liquidez la prima de valoración de sus acciones: capta fondos en el mercado bursátil estadounidense mediante la emisión de warrants con precios de ejercicio elevados y destina íntegramente esos fondos a comprar bitcoins al contado. Para los inversores de EE. UU., comprar warrants equivale a adquirir apalancamiento sobre las acciones ante una futura subida pronunciada del bitcoin; para la empresa, siempre que el precio del bitcoin se mantenga firme, los fondos obtenidos al ejercerse los warrants pueden inyectarse continuamente en el balance y utilizarse para seguir acumulando bitcoins al contado en el mercado secundario.
Incorporar obligatoriamente un precio mínimo de emisión de 100 dólares a los documentos de gobernanza es, en esencia, una barrera defensiva. Se trata de dejar claro al mercado bursátil estadounidense que no se emitirán nuevas acciones con descuento para diluir la participación de los accionistas actuales, fijando así un margen mínimo de seguridad para el capital.
Pero el punto débil de esta operación financiera también está muy claro. Depende de que el bitcoin se mantenga en una tendencia alcista o fluctúe en niveles elevados. Si el mercado sufre una corrección profunda, tanto el precio de las acciones de la empresa como la prima de los warrants se verán presionados. Los warrants perderían su valor de ejercicio y se convertirían en papel mojado; se interrumpiría la financiación posterior y las enormes tenencias pasarían, en un instante, de ser un firme sostén a convertirse en una gigantesca espada de Damocles sobre el mercado.
Una vez comprendida esta técnica financiera, la atención no debería centrarse en cuántas monedas se compran en una sola operación, sino en seguir de cerca la disposición del mercado bursátil estadounidense a aportar capital y la capacidad de resistencia de este modelo de financiación accionaria de alto apalancamiento cuando cambie la liquidez macroeconómica en EE. UU.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc