La inflación subyacente acaba de despertar.
La inflación subyacente del IPC de septiembre, anualizada a 3 meses, saltó al 3,41 %, casi el doble de la lectura anterior, del 1,97 %.
Esto no es un simple error de redondeo ni ruido en los datos. Es una aceleración. Y es importante porque la Fed vigila muy de cerca la inflación subyacente. Esta excluye la volatilidad de los alimentos y la energía para mostrar las presiones subyacentes sobre los precios.
Cuando esa cifra se duplica en un solo mes, surgen preguntas incómodas: ¿Se está estancando la desinflación? ¿Los servicios siguen mostrando resistencia? ¿Celebramos demasiado pronto?
Los mercados ya daban por hecho que era momento de cantar victoria. Venían recortes de tasas. Aterrizaje suave confirmado. Pero la inflación no avanza en línea recta, y la política monetaria tampoco.
Este es el tipo de dato que hace que los bancos centrales hagan una pausa. No significa que volvamos a 2022, pero sí que el camino por delante acaba de complicarse.
Recuerda: la inflación siempre y en todas partes es un fenómeno rezagado. Lo que vemos ahora refleja decisiones tomadas hace meses, y lo que ocurra después depende de las decisiones que se están tomando ahora mismo.
Mantén la humildad. Ten paciencia. El último tramo siempre es el más difícil.
La inflación subyacente del IPC de septiembre, anualizada a 3 meses, saltó al 3,41 %, casi el doble de la lectura anterior, del 1,97 %.
Esto no es un simple error de redondeo ni ruido en los datos. Es una aceleración. Y es importante porque la Fed vigila muy de cerca la inflación subyacente. Esta excluye la volatilidad de los alimentos y la energía para mostrar las presiones subyacentes sobre los precios.
Cuando esa cifra se duplica en un solo mes, surgen preguntas incómodas: ¿Se está estancando la desinflación? ¿Los servicios siguen mostrando resistencia? ¿Celebramos demasiado pronto?
Los mercados ya daban por hecho que era momento de cantar victoria. Venían recortes de tasas. Aterrizaje suave confirmado. Pero la inflación no avanza en línea recta, y la política monetaria tampoco.
Este es el tipo de dato que hace que los bancos centrales hagan una pausa. No significa que volvamos a 2022, pero sí que el camino por delante acaba de complicarse.
Recuerda: la inflación siempre y en todas partes es un fenómeno rezagado. Lo que vemos ahora refleja decisiones tomadas hace meses, y lo que ocurra después depende de las decisiones que se están tomando ahora mismo.
Mantén la humildad. Ten paciencia. El último tramo siempre es el más difícil.