Los últimos datos financieros publicados por el Banco Popular de China muestran que el saldo de la oferta monetaria amplia (M2) creció un 7,2 % interanual en septiembre, por debajo tanto de las expectativas del mercado, que apuntaban al 7,4 %, como del 7,5 % registrado el mes anterior. Al mismo tiempo, el crecimiento interanual de la oferta monetaria estrecha (M1) cayó bruscamente del 4,1 % anterior al 3,2 %, mientras que el crecimiento del efectivo en circulación (M0) también retrocedió del 11,2 % al 10,6 %.
Este descenso generalizado de la oferta monetaria refleja un debilitamiento significativo del impulso de la expansión crediticia actual. La marcada desaceleración de M1, en particular, pone de relieve la escasez de fondos líquidos disponibles para las empresas y el bajo nivel de circulación de fondos dentro de la economía real. Aunque el mercado confiaba en que la flexibilización de las políticas impulsaría la recuperación, el mecanismo de transmisión del crédito se enfrenta claramente a obstáculos y la demanda efectiva de financiación sigue bajo presión.
En el ámbito macrofinanciero, una expansión de la liquidez inferior a la prevista aumentará la presión para que el banco central reduzca los coeficientes de reservas y los tipos de interés. Es posible que los rendimientos del mercado de bonos nacional sigan bajando, mientras que el yuan afrontará una presión fundamental sostenida. La cautela de los mercados mundiales ante la recuperación de la demanda en las principales economías asiáticas también podría intensificarse, ejerciendo una presión indirecta sobre las materias primas.
En cuanto al mercado de criptoactivos, la desaceleración de la expansión de la liquidez en moneda fiduciaria tradicional implica que se limita la entrada de capital adicional procedente de los mercados orientales. En un contexto de presión sobre el apetito por el riesgo, es poco probable que activos principales como $BTC reciban a corto plazo un impulso considerable del ciclo macroeconómico del crédito. Los inversores deben estar atentos al riesgo de correcciones derivado de la divergencia en la liquidez.
#PBOC #ChinaEconomy #Liquidity
Este descenso generalizado de la oferta monetaria refleja un debilitamiento significativo del impulso de la expansión crediticia actual. La marcada desaceleración de M1, en particular, pone de relieve la escasez de fondos líquidos disponibles para las empresas y el bajo nivel de circulación de fondos dentro de la economía real. Aunque el mercado confiaba en que la flexibilización de las políticas impulsaría la recuperación, el mecanismo de transmisión del crédito se enfrenta claramente a obstáculos y la demanda efectiva de financiación sigue bajo presión.
En el ámbito macrofinanciero, una expansión de la liquidez inferior a la prevista aumentará la presión para que el banco central reduzca los coeficientes de reservas y los tipos de interés. Es posible que los rendimientos del mercado de bonos nacional sigan bajando, mientras que el yuan afrontará una presión fundamental sostenida. La cautela de los mercados mundiales ante la recuperación de la demanda en las principales economías asiáticas también podría intensificarse, ejerciendo una presión indirecta sobre las materias primas.
En cuanto al mercado de criptoactivos, la desaceleración de la expansión de la liquidez en moneda fiduciaria tradicional implica que se limita la entrada de capital adicional procedente de los mercados orientales. En un contexto de presión sobre el apetito por el riesgo, es poco probable que activos principales como $BTC reciban a corto plazo un impulso considerable del ciclo macroeconómico del crédito. Los inversores deben estar atentos al riesgo de correcciones derivado de la divergencia en la liquidez.
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