El Brent fechado vuelve a acercarse a los máximos de marzo, pero lo que hay detrás es más complejo de lo que sugiere el titular.
El diferencial de exportación de EE. UU. está ahora en 1 dólar, frente a los 7 dólares de marzo: una compresión enorme. Mientras tanto, las refinerías chinas operan al 73 % de su capacidad porque China está reduciendo sus importaciones.
Así que sí, a primera vista el mercado del petróleo parece algo ajustado. Pero no hay una escasez alarmante. Se trata más bien de un ajuste estructural.
La debilidad de la demanda china y el estrechamiento de los diferenciales de arbitraje implican menos competencia por el suministro global de lo que podría sugerir el gráfico del Brent. En este caso, conviene vigilar más la actividad de las refinerías y los flujos de exportación que los movimientos del precio al contado.
El diferencial de exportación de EE. UU. está ahora en 1 dólar, frente a los 7 dólares de marzo: una compresión enorme. Mientras tanto, las refinerías chinas operan al 73 % de su capacidad porque China está reduciendo sus importaciones.
Así que sí, a primera vista el mercado del petróleo parece algo ajustado. Pero no hay una escasez alarmante. Se trata más bien de un ajuste estructural.
La debilidad de la demanda china y el estrechamiento de los diferenciales de arbitraje implican menos competencia por el suministro global de lo que podría sugerir el gráfico del Brent. En este caso, conviene vigilar más la actividad de las refinerías y los flujos de exportación que los movimientos del precio al contado.