¿Sacudirá el IPC de septiembre al petróleo y a los bonos del Tesoro? Mi análisis basado en datos
El IPC de septiembre se publica el miércoles 14 de octubre a las 8:30 a. m., hora del Este, y esta vez importa más de lo habitual. Este es mi análisis de los dos aspectos que señaló Binance.
Petróleo: el factor del IPC que todos observan
Las tensiones en Oriente Medio están aumentando y ya están incorporadas en los precios. El Brent cotiza en torno a los 105–106 dólares por barril y el WTI, cerca de los 92–93 (según Bloomberg/CNBC, 13 de octubre). Ahora los mercados esperan que el IPC general de septiembre se sitúe entre el 3,6 % y el 3,7 % interanual, frente al 3,4 % de agosto, casi totalmente debido a la energía. La BLS informó que los precios de la energía aumentaron un 16,3 % interanual solo en agosto.
Mi opinión: el IPC general sale alto, pero la inflación subyacente cuenta la verdadera historia. El consenso sitúa la subyacente en un 2,4–2,5 % interanual, casi sin cambios. Si la subyacente sale moderada, con un 0,2 % mensual, el relato del «shock energético» pierde fuerza. Pero si el petróleo sigue subiendo por encima de los 110 $, esos efectos de segunda ronda (los billetes de avión ya llevan dos meses consecutivos subiendo un 2 %) se extienden, y entonces la situación se vuelve peligrosa.
Bonos del Tesoro: los rendimientos, en una encrucijada de 24 años
La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años alcanzó el 5,364 % la semana pasada —su nivel más alto desde 2002— y hoy ronda el 5,19–5,22 %, mientras caían las acciones y aumentaba la demanda de activos refugio. La Fed subió los tipos al 3,75–4,00 % el 16 de septiembre, y el gobernador de la Fed, Waller, dijo el 8 de octubre que probablemente harán falta más subidas.
Un IPC alto reaviva la apuesta por una subida de tipos en diciembre. Una subyacente moderada la desbarata. Ahora mismo, los mercados asignan solo un 19,4 % de probabilidad a una subida el 28 de octubre, frente al 42,5 % de hace un mes. Ahí está la brecha en la que surgen las sorpresas.
Mi postura: mantengo una posición cautelosa: solo tendré exposición a duración larga a través de $TMFUSDT si la subyacente sale moderada, y mantengo $TBT en la lista de seguimiento como cobertura por si el IPC general sorprende al alza. Vigilo $RWUSD y $BZUSDT para seguir los flujos vinculados a la energía. Nada de apalancamiento hasta que se publiquen los datos: el día del IPC es una moneda al aire disfrazada de dato.
Esto no es asesoramiento financiero: es mi propio análisis y podría estar equivocado. ¿Qué opinas: alto o moderado?
