#9月cpi来袭原油美债走势如何 La víspera del IPC, no te juegues todo de golpe: el petróleo y los bonos del Tesoro ya dan pistas
Mañana por la noche se publicará el IPC de septiembre, y el mercado espera que las cifras no sean buenas. Se prevé que el IPC subyacente mensual se sitúe entre el 0,2 % y el 0,24 %, pero que el IPC general interanual salte directamente del 3,4 % al 3,6 %-3,7 %.
En pocas palabras, el precio del petróleo ha elevado la cifra general, pero la inflación subyacente en realidad se está moderando. El precio medio de la gasolina en todo Estados Unidos es ahora de 4,33 dólares por galón, casi un dólar más caro que hace un año. Pero componentes subyacentes como los alquileres, los coches usados y los seguros se mantienen estables. Además, ya quedó atrás el efecto puntual de la subida de precios de Verizon. Así que lo más probable es que este IPC sea «alarmante en los titulares, pero bastante razonable en el fondo».
En el caso del petróleo, las señales son más directas. El Brent oscila entre 104 y 106 dólares, y el WTI entre 91 y 93. Los petroleros siguen siendo atacados en el estrecho de Ormuz, y el suministro de diésel está muy ajustado; en Estados Unidos, el diésel cuesta un 70 % más que antes del conflicto. Pero Trump ha dicho que no atacará Irán antes de las elecciones de mitad de mandato, y Rusia también ha empezado a flexibilizar las restricciones a sus exportaciones de diésel. Así que el precio del petróleo tiene límites tanto al alza como a la baja.
Los bonos del Tesoro son aún más interesantes. El rendimiento de los bonos a 10 años acaba de alcanzar el 5,36 %, su máximo en más de dos décadas, pero el martes se dio la vuelta y cayó hasta cerca del 5,19 %. La razón es sencilla: con la caída de las bolsas asiáticas, los inversores volvieron a comprar bonos del Tesoro como refugio. Pero eso no significa que el problema de la inflación esté resuelto; se trata simplemente de una demanda de activos refugio provocada por la caída de las bolsas.
Mi opinión: a corto plazo, es más probable que el mercado oscile; no hay que apresurarse a apostar por una tendencia definida. Si la inflación subyacente del IPC coincide con lo previsto, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían seguir bajando a corto plazo, dando un respiro a las acciones de crecimiento. Pero si la cifra subyacente sorprende y supera el 0,3 %, volverán a aumentar las expectativas de subidas de tipos, el petróleo podría repuntar y los bonos del Tesoro volverían a sufrir ventas.
Mañana por la noche se publicará el IPC de septiembre, y el mercado espera que las cifras no sean buenas. Se prevé que el IPC subyacente mensual se sitúe entre el 0,2 % y el 0,24 %, pero que el IPC general interanual salte directamente del 3,4 % al 3,6 %-3,7 %.
En pocas palabras, el precio del petróleo ha elevado la cifra general, pero la inflación subyacente en realidad se está moderando. El precio medio de la gasolina en todo Estados Unidos es ahora de 4,33 dólares por galón, casi un dólar más caro que hace un año. Pero componentes subyacentes como los alquileres, los coches usados y los seguros se mantienen estables. Además, ya quedó atrás el efecto puntual de la subida de precios de Verizon. Así que lo más probable es que este IPC sea «alarmante en los titulares, pero bastante razonable en el fondo».
En el caso del petróleo, las señales son más directas. El Brent oscila entre 104 y 106 dólares, y el WTI entre 91 y 93. Los petroleros siguen siendo atacados en el estrecho de Ormuz, y el suministro de diésel está muy ajustado; en Estados Unidos, el diésel cuesta un 70 % más que antes del conflicto. Pero Trump ha dicho que no atacará Irán antes de las elecciones de mitad de mandato, y Rusia también ha empezado a flexibilizar las restricciones a sus exportaciones de diésel. Así que el precio del petróleo tiene límites tanto al alza como a la baja.
Los bonos del Tesoro son aún más interesantes. El rendimiento de los bonos a 10 años acaba de alcanzar el 5,36 %, su máximo en más de dos décadas, pero el martes se dio la vuelta y cayó hasta cerca del 5,19 %. La razón es sencilla: con la caída de las bolsas asiáticas, los inversores volvieron a comprar bonos del Tesoro como refugio. Pero eso no significa que el problema de la inflación esté resuelto; se trata simplemente de una demanda de activos refugio provocada por la caída de las bolsas.
Mi opinión: a corto plazo, es más probable que el mercado oscile; no hay que apresurarse a apostar por una tendencia definida. Si la inflación subyacente del IPC coincide con lo previsto, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían seguir bajando a corto plazo, dando un respiro a las acciones de crecimiento. Pero si la cifra subyacente sorprende y supera el 0,3 %, volverán a aumentar las expectativas de subidas de tipos, el petróleo podría repuntar y los bonos del Tesoro volverían a sufrir ventas.