La estructura gamma del SPX se estabilizó tras desvanecerse el repunte del ratio put/call del viernes; ahora la pregunta es si el mercado puede mantenerse por encima del nivel de cambio.
El ratio put/call de 1,83 del viernes parecía una señal de alerta. El lunes llegó la respuesta: el ratio cayó a 1,48, el volumen de puts se desplomó de 949K a 732K y siete de los diez strikes con mayor volumen volvieron a tener gamma positiva. Ahora las calls se concentran entre 7.840 y 7.900.
El suelo se afianzó:
• Gamma en 7.800: +$112M → +$120M
• Gamma en 7.750: -$73M → -$66M
• Cambio de gamma: 7.778 — solo 30 puntos por debajo del precio actual
La gamma neta bajó un 7%, hasta +$1.09B, principalmente porque el strike 8.000 perdió $46M antes del vencimiento mensual de opciones del viernes. Pero la estructura general sigue intacta. Los diez strikes principales siguen actuando como imanes.
7.900: +$195M
7.875: +$176M
Centro de gravedad: 7.874
IV ATM: 12,7%
La temporada de resultados bancarios comenzó con resultados dispares: GS superó ampliamente las previsiones, C superó ambas, WFC superó las previsiones de BPA pero no las de ingresos y JPM no alcanzó ninguna. Estos resultados mixtos se producen en un mercado con gamma positiva. Por encima de 7.778, los intermediarios tienen gamma larga y están posicionados para absorber el ruido.
Si se mantiene 7.778: movimiento hacia 7.875–7.900
Si se pierde 7.778: queda abierto el nivel de 7.750 y, después, el de 7.700
Rango esperado para el martes: 7.780–7.850.
La señal bajista se desvaneció. Ahora el mercado tiene que defender el nivel de cambio.
El ratio put/call de 1,83 del viernes parecía una señal de alerta. El lunes llegó la respuesta: el ratio cayó a 1,48, el volumen de puts se desplomó de 949K a 732K y siete de los diez strikes con mayor volumen volvieron a tener gamma positiva. Ahora las calls se concentran entre 7.840 y 7.900.
El suelo se afianzó:
• Gamma en 7.800: +$112M → +$120M
• Gamma en 7.750: -$73M → -$66M
• Cambio de gamma: 7.778 — solo 30 puntos por debajo del precio actual
La gamma neta bajó un 7%, hasta +$1.09B, principalmente porque el strike 8.000 perdió $46M antes del vencimiento mensual de opciones del viernes. Pero la estructura general sigue intacta. Los diez strikes principales siguen actuando como imanes.
7.900: +$195M
7.875: +$176M
Centro de gravedad: 7.874
IV ATM: 12,7%
La temporada de resultados bancarios comenzó con resultados dispares: GS superó ampliamente las previsiones, C superó ambas, WFC superó las previsiones de BPA pero no las de ingresos y JPM no alcanzó ninguna. Estos resultados mixtos se producen en un mercado con gamma positiva. Por encima de 7.778, los intermediarios tienen gamma larga y están posicionados para absorber el ruido.
Si se mantiene 7.778: movimiento hacia 7.875–7.900
Si se pierde 7.778: queda abierto el nivel de 7.750 y, después, el de 7.700
Rango esperado para el martes: 7.780–7.850.
La señal bajista se desvaneció. Ahora el mercado tiene que defender el nivel de cambio.