#bitcoinoptionsvolatilityhitsfiveyearlow
¿Mercado en calma o un resorte a punto de saltar?
El contexto
El mercado de opciones de Bitcoin se ha quedado en silencio. Una publicación muy compartida afirma que la volatilidad implícita (IV) de BTC a 30 días ha caído al 33,5 %, su nivel más bajo en cinco años. En el momento de las capturas de pantalla, los contratos perpetuos de BTC rondaban los 83.582 $ (-0,32 %), los de ETH los 2.528 $ (-1,14 %) y los de SOL los 108 $ (-3,65 %). Las altcoins caían más que BTC.
Qué mide la volatilidad implícita
La IV refleja cuánto prevé el mercado que se moverá BTC, expresado en términos anualizados. Se calcula a partir de las primas de las opciones.
- IV baja: las opciones son baratas, así que el mercado prevé fluctuaciones menores.
- Es un pronóstico, no una dirección. La IV baja no indica si el próximo movimiento será al alza o a la baja.
- No sirve para determinar el momento. La IV puede permanecer deprimida durante meses.
La afirmación sobre las opciones put de las ballenas
La publicación dice que grandes operadores compraron opciones put por unos 204 M$ con precios de ejercicio de 78.000 $ y 80.000 $. Frente al precio de unos 83.600 $ que aparece en la captura de pantalla, esos precios de ejercicio están aproximadamente un 4,3 % y un 6,7 % por debajo del precio al contado.
Posibles interpretaciones, de la más a la menos respaldada por los datos:
1. Cobertura. Quienes poseen grandes posiciones al contado compran protección barata. La IV baja hace que resulte económica, por lo que es la explicación más convencional.
2. Apuesta bajista direccional. Es posible, pero la compra de opciones put por sí sola no permite distinguirla de una cobertura.
3. Operaciones estructuradas o con diferenciales. Las opciones put podrían ser una parte de una posición mayor que no se aprecia a partir del importe nominal publicado.
El volumen de opciones put por sí solo no revela la intención. El autor original de la publicación lo admite y señala que las ballenas «pueden estar» cubriéndose en lugar de apostar por un desplome.
¿La baja volatilidad precede a un gran movimiento?
Esta es la afirmación central de la publicación, y también la menos sólida.
- Lo que sí es cierto: la volatilidad tiende a revertir a su media. Los períodos prolongados de compresión suelen ir seguidos, tarde o temprano, de una expansión.
- Lo que no está respaldado: que esa expansión sea inminente. La compresión puede persistir, y «tarde o temprano» no tiene una fecha fija.
- No implica una dirección. La propia publicación dice «en cualquier dirección», lo que hace que la tesis sea imposible de refutar.
$SOL
¿Mercado en calma o un resorte a punto de saltar?
El contexto
El mercado de opciones de Bitcoin se ha quedado en silencio. Una publicación muy compartida afirma que la volatilidad implícita (IV) de BTC a 30 días ha caído al 33,5 %, su nivel más bajo en cinco años. En el momento de las capturas de pantalla, los contratos perpetuos de BTC rondaban los 83.582 $ (-0,32 %), los de ETH los 2.528 $ (-1,14 %) y los de SOL los 108 $ (-3,65 %). Las altcoins caían más que BTC.
Qué mide la volatilidad implícita
La IV refleja cuánto prevé el mercado que se moverá BTC, expresado en términos anualizados. Se calcula a partir de las primas de las opciones.
- IV baja: las opciones son baratas, así que el mercado prevé fluctuaciones menores.
- Es un pronóstico, no una dirección. La IV baja no indica si el próximo movimiento será al alza o a la baja.
- No sirve para determinar el momento. La IV puede permanecer deprimida durante meses.
La afirmación sobre las opciones put de las ballenas
La publicación dice que grandes operadores compraron opciones put por unos 204 M$ con precios de ejercicio de 78.000 $ y 80.000 $. Frente al precio de unos 83.600 $ que aparece en la captura de pantalla, esos precios de ejercicio están aproximadamente un 4,3 % y un 6,7 % por debajo del precio al contado.
Posibles interpretaciones, de la más a la menos respaldada por los datos:
1. Cobertura. Quienes poseen grandes posiciones al contado compran protección barata. La IV baja hace que resulte económica, por lo que es la explicación más convencional.
2. Apuesta bajista direccional. Es posible, pero la compra de opciones put por sí sola no permite distinguirla de una cobertura.
3. Operaciones estructuradas o con diferenciales. Las opciones put podrían ser una parte de una posición mayor que no se aprecia a partir del importe nominal publicado.
El volumen de opciones put por sí solo no revela la intención. El autor original de la publicación lo admite y señala que las ballenas «pueden estar» cubriéndose en lugar de apostar por un desplome.
¿La baja volatilidad precede a un gran movimiento?
Esta es la afirmación central de la publicación, y también la menos sólida.
- Lo que sí es cierto: la volatilidad tiende a revertir a su media. Los períodos prolongados de compresión suelen ir seguidos, tarde o temprano, de una expansión.
- Lo que no está respaldado: que esa expansión sea inminente. La compresión puede persistir, y «tarde o temprano» no tiene una fecha fija.
- No implica una dirección. La propia publicación dice «en cualquier dirección», lo que hace que la tesis sea imposible de refutar.
$SOL