Los RPO de los hiperescaladores superan los 2 billones de USD; Amazon por sí sola alcanza los 627.000 millones de USD
Las obligaciones de desempeño restantes (RPO) de Alphabet, Amazon y Microsoft superan ahora los 2 billones de USD, según Iain Fulton, de Amova Asset Management, quien cita informes de las empresas y datos de @business de julio de 2026. Los RPO son ingresos futuros contratados por servicios aún no prestados, por lo que representan compromisos firmes que ya figuran en los libros, no proyecciones.
El gráfico desglosa las cifras: Amazon alcanza los 627.000 millones de USD, Microsoft los 519.500 millones y Alphabet los 364.000 millones. Las tres curvas muestran un pronunciado ascenso desde 2022.
Fulton señala que OpenAI y Anthropic representan una parte significativa de esa demanda prevista. Estas empresas de LLM no son hiperescaladores, no generan el mismo flujo de caja y necesitarán una financiación considerable y un crecimiento sustancial de sus ingresos durante los próximos años para cumplir esos compromisos. La investigación de @GoldmanSachs citada en la nota sitúa los ingresos necesarios en 1 billón de USD, una hipótesis que Fulton califica de extremadamente ambiciosa.
La implicación práctica: los RPO contribuyen ahora a sustentar las expectativas de beneficios en toda la cadena de suministro de hardware de IA. Si las empresas de LLM no logran financiarse adecuadamente de cara a 2027 y 2028, el riesgo crediticio se trasladará directamente a los ingresos de los hiperescaladores y, desde allí, a los múltiplos de valoración de la cadena de suministro, basados en beneficios respaldados por esos RPO.
Las obligaciones de desempeño restantes (RPO) de Alphabet, Amazon y Microsoft superan ahora los 2 billones de USD, según Iain Fulton, de Amova Asset Management, quien cita informes de las empresas y datos de @business de julio de 2026. Los RPO son ingresos futuros contratados por servicios aún no prestados, por lo que representan compromisos firmes que ya figuran en los libros, no proyecciones.
El gráfico desglosa las cifras: Amazon alcanza los 627.000 millones de USD, Microsoft los 519.500 millones y Alphabet los 364.000 millones. Las tres curvas muestran un pronunciado ascenso desde 2022.
Fulton señala que OpenAI y Anthropic representan una parte significativa de esa demanda prevista. Estas empresas de LLM no son hiperescaladores, no generan el mismo flujo de caja y necesitarán una financiación considerable y un crecimiento sustancial de sus ingresos durante los próximos años para cumplir esos compromisos. La investigación de @GoldmanSachs citada en la nota sitúa los ingresos necesarios en 1 billón de USD, una hipótesis que Fulton califica de extremadamente ambiciosa.
La implicación práctica: los RPO contribuyen ahora a sustentar las expectativas de beneficios en toda la cadena de suministro de hardware de IA. Si las empresas de LLM no logran financiarse adecuadamente de cara a 2027 y 2028, el riesgo crediticio se trasladará directamente a los ingresos de los hiperescaladores y, desde allí, a los múltiplos de valoración de la cadena de suministro, basados en beneficios respaldados por esos RPO.